廣晟溢價(jià)30%入股東江環(huán)保的投資效益如何？

　　 東江環(huán)保16日公告，廣州省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(后簡(jiǎn)稱廣晟公司)不公司實(shí)際控制人張維仰先生簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。按照約定，張維仰先生擬將所持公司60,682,871股(占公司總股本6.98%)轉(zhuǎn)讓給廣晟公司。

　　廣晟溢價(jià)30%入股，未來(lái)不排除繼續(xù)增持

　　按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22.126元/股，較停牌前20個(gè)交易日平均價(jià)格(17.02元/股)溢價(jià)30%。如果此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，廣晟公司將持有東江環(huán)保6.98%。另外根據(jù)協(xié)議，廣晟公司或?qū)⒗^續(xù)受讓東江環(huán)保61，030，624股股份。廣晟公司此次溢價(jià)收購(gòu)，彰顯了對(duì)東江環(huán)保在危廢無(wú)害化和資源行業(yè)上龍頭地位的認(rèn)可，未來(lái)繼續(xù)增持的可能較大。

　　廣晟和公司業(yè)務(wù)或產(chǎn)生較好協(xié)同效益：廣晟公司是廣東省屬大型國(guó)有企業(yè)，截至2015年底，廣晟公司總資產(chǎn)達(dá)到1320億元，所有者權(quán)益總額515億元，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入426億元。目前，廣晟公司擁有22家一級(jí)企業(yè)，是境內(nèi)5家上市公司(中金嶺南、廣晟有色、風(fēng)華高科、佛山照明、國(guó)星光電）的實(shí)際控制人。未來(lái)借助廣晟公司的融資能力和國(guó)企背景，或?qū)橐怨I(yè)危廢處理處置業(yè)務(wù)為主的東江環(huán)保帶來(lái)融資便利和項(xiàng)目來(lái)源，從而達(dá)到較好的協(xié)同效應(yīng)。

　　未來(lái)三年業(yè)績(jī)釋放

　　截至2015年末，東江環(huán)保已獲得工業(yè)廢物處理資質(zhì)136萬(wàn)噸/年，其中無(wú)害化處理資質(zhì)65萬(wàn)噸/年，在行業(yè)內(nèi)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)3年，隨著公司江門(mén)、珠海和沙井無(wú)害化產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，公司無(wú)害化收入將實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；考慮銅價(jià)格處在歷史低位，向下空間或有限，公司資源化收入將保持平穩(wěn)。

　　投資建議

　　未來(lái)三年公司無(wú)害化業(yè)務(wù)上的產(chǎn)能投產(chǎn)情況，我們預(yù)測(cè)公司2016年、2017年每股收益分別為0.524元和0.735元?？紤]危廢市場(chǎng)向好前景，以及東江環(huán)保在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，給予買(mǎi)入-A建議，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為28.8元，相當(dāng)于2016年55倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　競(jìng)爭(zhēng)加劇，融資風(fēng)險(xiǎn)。