四項因素抑制油價反彈 IMF擔(dān)憂沙特財政狀況

周四(10月22日)紐約商業(yè)交易所(NYMEX)12月份交割的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價格上漲18美分，報收于每桶45.38美元，漲幅為0.4%。與此同時，倫敦ICE歐洲期貨交易所12月份交割的北海布倫特原油期貨價格也上漲23美分，報收于每桶48.08美元，漲幅為0.5%。

投資者在油價近來已經(jīng)下跌至近三周低點的形勢下逢低買入。ClipperData的大宗商品分析師馬修•史密斯(Matthew Smith)表示，繼近日以來出現(xiàn)下跌以后，投資者買入原油的興趣已經(jīng)重返市場，但這種上漲因歐元走軟而失速，而歐元走軟則是因為歐洲央行可能進(jìn)一步推出刺激性措施。此前一個交易日公布的美國政府報告剛剛顯示上周原油庫存大幅增長，而油價在周四就轉(zhuǎn)為回升，這表明投資者已經(jīng)在很大程度上習(xí)慣了原油市場上的壞消息。與此同時，歐佩克成員國與非歐佩克產(chǎn)油國周三召開的一次會議并未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但有報道稱委內(nèi)瑞拉在會上提議，歐佩克應(yīng)恢復(fù)此前的政策以便為油價提供支持。

繼近日以來出現(xiàn)下跌以后，投資者買入原油的興趣已經(jīng)重返市場，但“這種上漲因歐元走軟而失速，而歐元走軟則是因為歐洲央行可能進(jìn)一步推出刺激性措施”，ClipperData的大宗商品分析師馬修史密斯(Matthew Smith)說道。歐洲央行行長馬里奧德拉吉(Mario Draghi)周四暗示該行可能會在年底以前推出更多的刺激性措施，從而推動歐元匯率下跌，這對美元形成了支撐，而在通常情況下，美元匯率上漲會促使黃金等以美元計價的大宗商品期貨的價格下跌，原因是持有其他貨幣的投資者買入這些商品的成本將會變高。

芝商所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼常務(wù)董事Blu Putnam近日撰文稱，鑒于短期和長期力量之間的角力產(chǎn)生不同尋常的不確定性，因此能源市場一直處于動蕩之中。2016年外界將會看到，盡管原油與天然氣價格在較大交易區(qū)間內(nèi)上下起伏，并且形成較大的波動，但兩者會繼續(xù)雙雙保持低價走勢。而從長期來看，也就是在2017年至2020年期間，我們的基本假設(shè)一方面認(rèn)為原油與天然氣的價格走勢將會分道揚鑣，另一方面則是在很大程度上要越來越依賴于WTI這一全球原油基準(zhǔn)指標(biāo)。這里我們重點關(guān)注推動能源市場動態(tài)的八大關(guān)鍵因素的變化情況，其中四項為短期因素，四項為長期因素。

短期四項因素是：美國產(chǎn)量持續(xù)增長、中東產(chǎn)量增加、全球增長放緩、厄爾尼諾對美國2015至2016年冬季的影響。長期的四項因素則是：美國LNG的出口量、北海原油產(chǎn)量減少、天然氣定價與歐亞原油脫鉤、美國可能取消原油出口禁令。

國際貨幣基金組織(IMF)本周發(fā)布了一份新的中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報告。文中稱，沙特的情況并不好。雖然該國儲備水平高達(dá)7000億美元，但嚴(yán)峻的財務(wù)前景可能讓這個“土豪”國家在5年內(nèi)耗盡這筆巨資。油價暴跌極大地影響了石油出口國的財政形勢。布倫特原油可能在年內(nèi)跌至53美元/桶，去年上半年的報價高至110美元，石油出口國的財政局勢從大額盈余急劇轉(zhuǎn)向巨額赤字，僅在今年，中東北非及中亞的出口收入銳降3600億美元和450億美元。

如果不做財政調(diào)整，各國都會陷入嚴(yán)重的財政赤字問題中，公共債務(wù)率會急劇抬升。美銀美林日前更新了各種油價水平下，沙特外匯儲備的維持情況。一個重要的結(jié)論是，如果沙特用盡7000億美元外匯儲備那么就意味著如此巨額的美元資產(chǎn)全然散貨，這也意味著石油美元周期的逆轉(zhuǎn)。