油價(jià)低迷或?qū)⒕S持三年 全球石油業(yè)準(zhǔn)備節(jié)衣縮食

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)8月25日電 福布斯中文網(wǎng)25日?qǐng)?bào)道稱，隨著中國(guó)股市所謂的“黑色星期一”給全球股市和大宗商品市場(chǎng)造成沉重打擊， 石油期貨也出現(xiàn)了明顯的由市場(chǎng)情緒主導(dǎo)的下跌。截至美東時(shí)間周一下午15:47，布倫特10月原油期貨下跌了6.27%，至42.61美元/桶;美國(guó)WTI原油10月期貨價(jià)格下跌5.41%，即2.19美元，至38.26美元/桶。 除了全世界都被中國(guó)的情況震驚以外(事實(shí)上，中國(guó)的石油進(jìn)口依然保持在一個(gè)比較高的水平，甚至日均進(jìn)口量達(dá)到了前所未有的700萬桶)，我們并沒有看到發(fā)生其他的發(fā)生。每天過剩的供應(yīng)量依然徘徊在110至130萬桶，和過去相比沒有變化，需求面也沒有出現(xiàn)崩盤，伊朗也還沒有提高產(chǎn)量。 然而，石油天然氣產(chǎn)業(yè)在其歷史不同階段數(shù)度面臨過的大動(dòng)蕩使得這個(gè)行業(yè)養(yǎng)成了未雨綢繆的習(xí)慣——在周期性的調(diào)整階段，在情況好轉(zhuǎn)之前，總會(huì)先極度惡化。石油行業(yè)已然預(yù)料到，布倫特油價(jià)將一直在40到60美元之間徘徊，直到供應(yīng)面顯露確鑿的企穩(wěn)跡象，并根據(jù)這一預(yù)期著手應(yīng)對(duì)。而黑色星期一的出現(xiàn)也印證了這一預(yù)期的正確性。 在過去六周里，世界排名前20的石油公司表示，他們已經(jīng)做好準(zhǔn)備，迎接布倫特原油價(jià)格在今后三年維持在60美元的價(jià)位。最后的結(jié)果是，石油天然氣行業(yè)出現(xiàn)了自1986年以來最大的一輪實(shí)際資本支出縮減，而且相關(guān)工作早在6月份就已經(jīng)開始了。 很難確定資本支出縮減的具體數(shù)字和各大公司在目前狀況下的抗壓能力。我的估算是根據(jù)目前公開的數(shù)據(jù)，比如荷蘭皇家殼牌(Royal Dutch Shell)計(jì)劃在接下來的3個(gè)財(cái)年里削減150億美元，而根據(jù)傳聞和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)來看，到2016年下半年，所有非石油輸出國(guó)組織(OPEC)成員國(guó)的油企將總共削減2,250億美元。 最近有證據(jù)顯示，在安哥拉、澳大利亞、加拿大、中國(guó)、厄瓜多爾、印度尼西亞、伊朗、哈薩克斯坦、納米比亞、美國(guó)，以及挪威等眾多重要市場(chǎng)都出現(xiàn)了項(xiàng)目擱置的情況。 業(yè)內(nèi)企業(yè)的兼并收購(gòu)，包括殼牌收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)(BG Group)這樣的大手筆，和中等規(guī)模的諾布爾能源(Noble Energy)收購(gòu)Rosetta Resources，以及小規(guī)模公司Nostrum Oil & Gas收購(gòu)Tethys Petroleum，這些都有可能帶來又一輪的成本縮減。 此外，在摩根士丹利(Morgan Stanley)、穆迪公司(Moody s)和惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)各自對(duì)150家油氣公司的計(jì)劃進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示，從2014年第二季度到今年第二季度，這些公司經(jīng)年化計(jì)算后的平均資本支出縮減幅度達(dá)到25%。 業(yè)內(nèi)許多人都認(rèn)為俄羅斯的石油公司和美國(guó)的頁(yè)巖氣公司將在價(jià)格大幅下挫的過程中受到重創(chuàng)。但是，目前還沒有這種跡象。對(duì)于美國(guó)頁(yè)巖共說，巴肯(Bakken)地區(qū)成本高及績(jī)效低的頁(yè)巖氣還沒有出現(xiàn)頹勢(shì)，而得克薩斯州的老鷹灘(Eagle Ford)則已經(jīng)證明了自己的高度效率和非凡活力。 看看更廣泛的層面： 穆迪分析了90家公司(大多與摩根士丹利選取的121家重復(fù))的情況，得出的結(jié)論是，北美地區(qū)的勘探和生產(chǎn)公司都打算著在油價(jià)低迷時(shí)期削減開支。 在美國(guó)德克薩斯的米德蘭郊區(qū)，石油工人們正在連接用于開采石油鉆頭和鉆鋌。 在意料之中的是，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為“經(jīng)過2015年上半年的成本壓縮之后，下半年還將出現(xiàn)重大的壓縮成本行動(dòng)”。 穆迪公司的信用分析師兼副總裁Gretchen French表示：“一些擁有高支出結(jié)構(gòu)的公司必須全方位地大幅削減支出，才能不影響盈利和避免減產(chǎn)。” 但并非所有的公司都能通過壓縮成本和資本開支的方式生存下來。俄羅斯方面，該國(guó)的稅收政策能夠幫助這些公司支撐下去，只不過需要俄羅斯政府做出犧牲。雖然低油價(jià)對(duì)石油公司造成威脅，但根據(jù)現(xiàn)有的法規(guī)，低油價(jià)也意味著公司的稅務(wù)壓力減小。 盧布兌美元貶值42%抵消了低油價(jià)的負(fù)面影響。事實(shí)上，根據(jù)穆迪公司的說法，盧克石油公司(Lukoil)和俄羅斯石油公司( Rosneft)上半年的利潤(rùn)大幅增加，因?yàn)閮杉夜咎岣吡嗽秃统善酚偷某隹?，以利用第一季度較低的出口關(guān)稅。 要說起來，真正讓俄羅斯公司縮減資本開支的原因不是缺錢，而是國(guó)際制裁的影響。無論如何，在供過于求的情況下，用國(guó)際能源署的話來說，“總要有些犧牲。” 這也適用于北海到里海的非OPEC成員國(guó)的那些邊緣生產(chǎn)商，也包括伊朗、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉等急需投資的OPEC落后成員國(guó)。 不過有件事情是值得警惕的，供應(yīng)調(diào)整很快就要出現(xiàn)，很可能在今年第四季度，但是其速度和劇烈程度并不會(huì)超過資本支出削減。不過這些減產(chǎn)行動(dòng)要花12至18個(gè)月才會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成實(shí)質(zhì)性影響，并且其效果將始終被伊朗可能時(shí)不時(shí)地增加供應(yīng)量而抵消掉。 在一個(gè)實(shí)用主義的世界里，供應(yīng)調(diào)節(jié)應(yīng)該慢慢滲透，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒;但是在一個(gè)只顧眼前、風(fēng)云變幻的市場(chǎng)里，它很可能已經(jīng)已經(jīng)到了眼前。