光伏怎樣才能贏得金主的寵愛？

　　導(dǎo)讀：光伏投融資話題大家講了這么久，但貌似更多的是光伏人關(guān)起門來自娛自樂。融資問題到底怎么破？第三方到底作用有多大？分布式的春天到底在哪里？上篇阿波羅光伏高峰論壇簡訊后，能豆君帶你看看大咖在論壇上怎么說，經(jīng)歷了七(n)夕(gǒu)節(jié)后，小編決定粗暴的直接進入正題。

　　光伏融資創(chuàng)新在于結(jié)構(gòu)創(chuàng)新

　　說到光伏項目的融資渠道，上市平臺用股權(quán)融資、可轉(zhuǎn)債等方式，公司平臺可借助信托、產(chǎn)業(yè)基金、夾層融資、眾籌等形式，項目層面可用融資租賃、銀行貸款、項目收益?zhèn)确绞饺谫Y。然而，立體化的融資渠道就會解決融資問題？

　　Too simple,too naive.目前投融資雙方之間最大的分歧就是項目現(xiàn)金流的覆蓋問題，投資人主要考慮由電站質(zhì)量保證的未來收益現(xiàn)金流和國家補貼現(xiàn)金流能否覆蓋資金成本，因此，光伏融資的創(chuàng)新需要的不是渠道的創(chuàng)新而是融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。

　　招商新能源上海投資有限公司總經(jīng)理孫洋表示，從融資結(jié)構(gòu)創(chuàng)新角度來說，比較多的方案是短長結(jié)合的方式。建設(shè)期采用資本金或EPC墊資方式籌集資金，建成后進行長期融資，電站現(xiàn)金流不能還本付息時就需要采用夾層融資等方式先度過最困難的頭一兩年，之后電站就具備了穩(wěn)定的金融產(chǎn)品的屬性，不需要創(chuàng)新，它的融資也很容易，無論是銀行還是其他的融資模式。

　　殘酷的現(xiàn)實：融資還是看主體

　　銀行的資金來源和盈利模式?jīng)Q定了其不具有投資功能，所以銀行看中的只有抵押品和主體的信用評級；信托資金則關(guān)注的是實際控制人，時時刻刻盯著你是不是將建電站的資金去買了紫砂壺；融資租賃看中的是現(xiàn)金流的覆蓋情況，限電、補貼不到位嚴重影響電站現(xiàn)金流，開發(fā)主體需要不斷砸錢補貼電站，所以融資租賃看中的是你能扛多久，爹地能夠給你輸血輸多久。

　　在金主與融資人的宮斗戲中，不管融資人使出十八班武藝，但是金主內(nèi)心的OS還是只要你的爹地有錢，我們就借錢給你。是不是喪失了信心？

　　華能天成融資租賃有限公司市場化業(yè)務(wù)總經(jīng)理許飛表示，我們選擇光伏電站主要看電站資產(chǎn)形成的過程。能豆君覺得，如果你的電站選擇了一流的設(shè)計商、一流的機構(gòu)、一流的建筑商，電站的質(zhì)量做到業(yè)界良心水平，像融資租賃這樣的金主still love you。

　　低成本資金何時才能愛上光伏

　　能豆君曾聽到一位大咖吐槽，認真地給一家保險機構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)講了一下午光伏融資后，領(lǐng)導(dǎo)表示你說的非常專業(yè)，就是聽不太懂。但是沒有關(guān)系，你懂就可以了，我把錢給你，你幫我去做。

　　保險等資金進入光伏產(chǎn)業(yè)，關(guān)鍵看項目的收益情況、資產(chǎn)的流動性和未來的退出機制，中信金融租賃有限公司副總裁邵賓在論壇上表示。

　　借鑒金融市場的經(jīng)驗，第三方評估機構(gòu)在提高資產(chǎn)流動性上最為重要，通過公認、透明的評級標準將光伏電站資產(chǎn)標準化、提供具有公信力的風險評級，逐漸加強電站的金融屬性和流動性。

　　此外，保險、養(yǎng)老基金等由于政策限制不能直接投資光伏電站這類資產(chǎn)，需要通過夾層融資等通道來進行投資，所以保證投資收益和提供完善的退出機制顯得尤為重要。電站流動性好，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)置合理，保險、養(yǎng)老基金這樣的大金主還是會喜歡上光伏的。

　　第三方的美需要時間檢驗

　　根據(jù)無所不能的問卷調(diào)查，光伏電站交易融資難、融資貴最主要的原因是投資方對電站建設(shè)質(zhì)量、設(shè)備質(zhì)量無參考標準，其次是無法準確預(yù)測電站未來現(xiàn)金流；電站交易途徑也較為狹窄，約有38%的電站交易通過光伏內(nèi)部人士圈子完成。交易雙方互不認同已成常態(tài)，雖然通過第三機構(gòu)進行評估是解決信息不對稱的重要途徑，但是據(jù)遠景能源統(tǒng)計國內(nèi)優(yōu)質(zhì)第三方評估機構(gòu)的電站檢測評估能力只有約10GW/年，而未來5年內(nèi)中國光伏電站的增量水平將保持在17-20GW/年，大量的光伏電站資源資產(chǎn)暴露在選擇風險評估之外。

　　電站第三方檢測評估的需求快速擴張，吸引了遠景等企業(yè)投身進入該領(lǐng)域。此次阿波羅光伏高峰論壇遠景推出了光伏電站風險評估評級產(chǎn)品睿評毫無疑問吸引了大家的眼球，據(jù)遠景能源光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)總經(jīng)理孫捷介紹：睿評致力于成為光伏界的穆迪，從太陽能輻照資源評估開始，通過系統(tǒng)性、多維度光伏電站風險評估體系，實現(xiàn)光伏電站全生命周期任意時間節(jié)點的風險評估，可以對不同類型的光伏電站在任何時間節(jié)點所面臨的風險進行識別、量化。最終，以量化的評級結(jié)果向用戶展現(xiàn)電站的風險客觀評估水平，并基于評估結(jié)果和風險點提出相應(yīng)的改進措施。

　　優(yōu)質(zhì)資源所剩無幾、資源競爭白熱化對光伏項目開發(fā)人員的技術(shù)實力和管理水平提出了很大的挑戰(zhàn)，睿評以線上模型評估與線下技術(shù)評估的模式，在資源階段對3大維度120個風險點進行評估，項目實施階段6大維度300個風險點進行評估，為電站建設(shè)小白和專業(yè)服務(wù)商提供深度、準確的風險提示。

　　在這個全民干光伏的時代，我們愿意看到的是通過遠景等第三方機構(gòu)的努力，建立電站開發(fā)、建設(shè)質(zhì)量、設(shè)備質(zhì)量統(tǒng)一的評價標準和風險評估體系，準確的發(fā)現(xiàn)電站的真實價值，減少光伏行業(yè)逆向選擇和信息不對稱現(xiàn)象，吸引更多的資金流入光伏領(lǐng)域。

　　然而，第三方評估使人信服需要是公正客觀和長期信譽，要知道穆迪之所以成為穆迪，也不是一撮而就的。

　　上世紀80年代，大多數(shù)美國企業(yè)主要通過銀行貸款獲取資金，然而，隨著穆迪等第三方評級機構(gòu)在債券市場上起到的投資指引作用愈發(fā)突出，更多企業(yè)轉(zhuǎn)向利率更低的債券市場進行融資。光伏電站作為現(xiàn)金流穩(wěn)定的資產(chǎn)，借助第三方機構(gòu)的評估，向投資者提供準確現(xiàn)就的預(yù)測，才能解決光伏融資難度痛點。

　　針對人們質(zhì)疑最多的第三方公正性問題，遠景表示將攜手業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的服務(wù)方、權(quán)威第三方檢測機構(gòu)及金融機構(gòu)，并秉承開放態(tài)度將睿評的評估邏輯向合作伙伴公開，讓行業(yè)合力優(yōu)化和提升這款產(chǎn)品，不斷完善評估標準。

　　經(jīng)過幾次金融危機的洗禮，才成就了具有今天百年歷史的穆迪，遠景若想成為光伏電站評估領(lǐng)域的穆迪不僅需要時間的檢驗，評估結(jié)果更需要經(jīng)過多重情景下的考驗。

　　分布式的春天在哪里

　　在浙江有個700KW的分布式屋頂電站是什么體驗？論壇嘉賓的答案是每天拿著手機看發(fā)電量，然后傻笑。嘉賓算了一筆賬，浙江某縣企業(yè)電價較高再加上國家和各類補貼，分布式上網(wǎng)電價可達到1.92元/度，按每天5000度計算，一年可獲得月100萬左右的收入，5-6年即可收回電站成本。

　　好吧，這只是位于政策優(yōu)惠的浙江。不過，與會各位嘉賓共同認為，近年來大規(guī)模建設(shè)電站所遺留的質(zhì)量、運維、限電等問題逐漸顯露，分布式光未來具有廣闊的發(fā)展空間毋庸置疑，但是阻礙發(fā)展的最核心因素還是錢！錢！錢！重要的事情說三遍。

　　與大型電站一樣，分布式發(fā)電真正迎來春天首先要讓電站質(zhì)量做到業(yè)界良心，讓金主對遠期的收入有明確預(yù)期，資金源源在能不斷流入，分布式光伏才能迎來真正的春天。

　　能豆說

　　能豆君覺得采用創(chuàng)新的融資結(jié)構(gòu)也好，引入第三方也罷，光伏行業(yè)若想實現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展，最核心的還是提高電站的質(zhì)量保證電站收益。將每個電站都視為自身長久持有來開發(fā)、建設(shè)、運營，金主肯定會愛上你。