煤價能否“咸魚翻身”?

動力煤市場震蕩偏弱，產(chǎn)地和港口走勢有所分化。主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中小幅調(diào)整，下游剛需穩(wěn)定，大部分煤礦價格平穩(wěn)，部分化工等終端少量補庫，疊加民用采購良好，部分煤礦籽塊煤價格小幅探漲5-10元/噸。大秦線檢修結(jié)束后，日發(fā)運量推至年內(nèi)高位，環(huán)渤海港口持續(xù)壘庫，市場交投氛圍冷清，貿(mào)易商出貨困難，成交價格中心不斷小幅下跌，成交冷清。

市場利好因素有：首先，煤炭供應(yīng)增長有限。考慮到冬季煤礦事故易高發(fā)，疊加部分煤礦年度任務(wù)即將完成，即使產(chǎn)地有年底沖量的訴求，受安監(jiān)趨嚴影響，產(chǎn)量增加有限。其次，供暖需求逐漸上行。本月中旬開始，北方地區(qū)供熱大面積啟動，取暖負荷拉高，且水電運行較弱，火電負荷有提升預期，部分存煤偏少的北方和內(nèi)陸電廠開始主動少量采購;坑口拉運漸有好轉(zhuǎn)，部分煤礦價格止跌上行。而沿海電廠日耗偏低，但庫存也不高，部分電廠有囤貨提卡的意愿。再次，進口煤價格逐步上行。目前外礦繼續(xù)挺價，受匯率上升等影響，進口煤貿(mào)易商成本倒掛，進口煤投標價格小幅上移;雖然內(nèi)貿(mào)煤市場有所走弱，但國內(nèi)海運費較高，進口煤與內(nèi)貿(mào)煤價差優(yōu)勢縮小，對內(nèi)貿(mào)煤市場形成一定支撐。

市場利空因素如下：首先，煤炭供應(yīng)還是有保障的。近期上級要求在“迎峰度冬”期間，在確保安全的前提下加強能源保供，資源供應(yīng)充足。其次，整體需求仍然偏弱。近期氣候預測認為，今冬“拉尼娜”氣候?qū)е吕涠l(fā)生的概率較小，電力和取暖消費預期弱化。本月，非電終端進入錯峰生產(chǎn)期，消費預期并不強。目前，電力終端整體庫存偏高，非電維持剛需采購，疊加港口煤價走弱，終端觀望緩采情緒增加，大規(guī)模集中釋放采購需求的可能性不大。再次，環(huán)渤海港口庫存相對較高。大秦線全力組織發(fā)運，環(huán)渤海港口不斷壘庫;而終端北上采購需求有限，疊加港口偶有封航、影響船舶裝卸效率，部分碼頭有疏港壓力。

綜合分析，上旬，煤炭供應(yīng)逐漸恢復，但增產(chǎn)力度不會太大;即將全面進入全面供暖期，需求將有所增加，預計后期煤炭價格下跌空間有限。中下旬，氣溫下降，電廠日耗從低位開始回升;但整體庫存總體充裕，大部分電廠積極消耗自身庫存，對市場煤維持剛需采購。12月中下旬，滴水成冰，供熱大面積啟動，電廠日耗拉高，經(jīng)過積極消耗之后，煤炭需求或會有較大規(guī)模釋放，煤價上漲順理成章。但受高庫存制約，煤價無大幅上漲可能。