IPO夢碎！又一光伏企業(yè)上市被終止

10月21日，上海證券交易所（上交所）官方網站公布，無錫海達光能股份有限公司（簡稱“海達光能”）已主動撤回其主板上市的申請文件。依據股票發(fā)行上市審核的相關規(guī)定，上交所決定終止對該公司首次公開發(fā)行股票并主板上市的審核程序。

（上交所官網截圖）

據了解，海達光能本次IPO原計劃發(fā)行不超過4277.78萬股A股普通股，募集資金大約6.31億元，募資凈額將主要用于無錫和泗陽兩地光伏組件封裝材料智能化生產基地建設項目以及研發(fā)中心建設項目等事宜。

（截圖來源公司公告）

然而，隨著海達光能的撤回申請，標志著其此次IPO之旅走向終結。

家族四人合計控制88.84%股權

根據招股書顯示，海達光能成立于2003年，主營業(yè)務為光伏組件玻璃、 BIPV玻璃及其他特種玻璃的研發(fā)、生產及銷售。

在股權方面，海達光能是一家典型的家族企業(yè)。公司實際控制人包括朱全海、陸斌武、朱麗娜和朱光達，四人共同控制公司88.84%股權。其中，朱全海為最大股東，持股44.42%，并擔任董事長。朱麗娜為朱全海之女，朱光達為朱全海之子，而陸斌武與朱麗娜為夫妻關系，且陸斌武擔任公司總經理一職。

（截圖來源公司公告）

在業(yè)績方面，據招股書披露，2019-2021年及2022年上半年，海達光能營業(yè)收入分別為2.60億元、6.03億元、9.08億元和6.44億元，營收持續(xù)攀升；實現歸母凈利潤1997萬元、9520萬元、8146萬元和5080萬元，利潤額也顯著提升。然而，隨著近年來光伏玻璃市場價格持續(xù)走低，海達光能的盈利能力明顯承壓。

在客戶方面，海達光能的客戶集中度較高，主要客戶包括天合光能、晶科能源、晶澳科技等國內外光伏組件龍頭企業(yè)。報告期內，公司向前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為56.6%、80.7%、78.7%和80.5%?？蛻艏卸绕?，無疑將對公司未來生產經營和盈利水平產生重大影響。

五大原因揭示其撤回IPO申請真相

就海達光能而言，此次撤回IPO申請，主要原因或在于以下幾個方面

其一，供需失衡。近年來，由于產品供大于求導致價格下滑，多個環(huán)節(jié)已經跌破成本線，造成企業(yè)虧損情況加劇。光伏玻璃價格的大幅下跌，行業(yè)內多家企業(yè)由盈轉虧，行業(yè)景氣度驟降。海達光能同樣也面臨嚴峻的業(yè)績考驗。

其二，財務狀況欠佳。海達光能的招股書中的財報數據還停留在2022年上半年，缺乏2022年全年、2023年以及2024年上半年的最新數據。受近年來行業(yè)周期調整影響，其最近一個年度的業(yè)績不容樂觀。公司可能對未來的財務預期持謹慎態(tài)度，擔心無法持續(xù)滿足上市后的持續(xù)披露要求。

其三，客戶集中度風險較高。海達光能的主要客戶為天合光能、晶澳科技、晶科能源、中節(jié)能、SunPower等全球光伏組件龍頭企業(yè)，公司向前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例較高。較高的客戶集中度可能導致公司在未來的業(yè)務穩(wěn)定性和盈利能力上面臨較大風險。

其四，技術迭代升級。目前光伏行業(yè)正處于從P型電池產能轉換到TOPCon、HJT等N型電池產能的過程中，存在結構性產能過剩，市場競爭激烈。海達光能還面臨技術更新迭代的壓力，需要大量資金投入新技術的研發(fā)和產能升級。

其五，資本市場環(huán)境變化?；谛袠I(yè)發(fā)展現狀、企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展考慮以及資本市場環(huán)境變化的綜合決策。這可能意味著該公司認為當前的資本市場環(huán)境不利于其上市計劃，或者公司估值無法達到預期目標。

總而言之，海達光能IPO宣告終止，不僅是該公司自身遭遇的一次重大挫折，同時也折射出光伏行業(yè)正面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。海達光能后續(xù)如何破局重生以及光伏行業(yè)的整體走勢，均成為市場關注的焦點，值得業(yè)界持續(xù)觀察與深思。（光能量）