四季度煤價如何演繹?

今年動力煤市場需求整體偏弱，港口煤價出現(xiàn)兩次為期一個月的上漲行情，基本屬于因庫存結(jié)構(gòu)問題引發(fā)的上漲，并不是需求強(qiáng)勢拉動的上漲;這就造成了煤價即使出現(xiàn)上漲，也是低谷中反彈，是煤炭自身價值的回歸，屬于理性上漲。等到煤價上漲到一定程度，下游用戶對價格難以接受，也就不拉了，煤價就停止不漲，出現(xiàn)掉頭下跌。今年的兩次煤價上漲行情，均暴露出：漲幅少、上漲時間短、上漲后勁不足的問題;十月份，進(jìn)入大秦線“天窗期”后，受終端補(bǔ)庫結(jié)束，疊加日耗大幅下降，而非電行業(yè)暫無亮點(diǎn)等因素影響，煤炭市場供需關(guān)系趨向?qū)捤?，煤價小幅回落。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，冬季的最高用電負(fù)荷一般會高于夏季，疊加冬季光伏、風(fēng)力發(fā)電頂峰能力弱、水電出力減弱等不確定因素較多，預(yù)計(jì)今冬煤電機(jī)組出力情況將好于夏季，對電煤的需求也將超過夏季。同時，入冬后，大霧、冰凍天氣的出現(xiàn)，對電煤轉(zhuǎn)運(yùn)效率也帶來一定影響。此外，北方中小供熱企業(yè)長協(xié)合同簽訂比例低一些，需要通過采購一些市場煤進(jìn)行補(bǔ)充，這些因素均對市場煤價格形成較強(qiáng)支撐。由此判斷，四季度的電煤最低價格或?qū)⒏哂谙募镜淖畹蛢r格(8月24日的839元/噸)。

今年，沿海電廠與主產(chǎn)區(qū)煤礦簽訂較大比例的電煤中長期合同，進(jìn)入高峰時段，還可以通過采購進(jìn)口煤來補(bǔ)充，基本能滿足發(fā)電供熱企業(yè)的用煤需求。因此，沿海電廠對環(huán)渤海港口的市場煤承接意愿不足，也造成環(huán)渤海港口煤價無大漲行情。九月份的這波漲價過后，市場煤價格一路小跌，目前跌至857元/噸。但由于今秋的煤價最高點(diǎn)(870元/噸)，較去年和前年秋季最高價格低很多，甚至比今年五月下旬的價格(885元/噸)還低。因此，國慶過后，盡管煤價出現(xiàn)持續(xù)下跌，但受發(fā)運(yùn)成本支撐，貿(mào)易商積極挺價;而北方冬儲到來，部分電廠仍有采購需求，造成煤價跌幅有限。

即將迎來冬儲備煤，以及“迎峰度冬”行情，疊加國際煤價反彈，中東局勢緊張，國內(nèi)煤價存在支撐。但下游電廠、二港等終端持續(xù)保持高庫存，在很大程度上壓制了煤價上漲高度，影響了煤價上漲時間。預(yù)計(jì)今冬的煤價會保持相對穩(wěn)定。今年四季度，環(huán)渤海港口煤價將呈現(xiàn)逐月小幅攀高走勢，年底煤價有望漲至880-890元/噸。