牛市中的光伏，我們需要建立怎樣的認(rèn)知？

身處這個(gè)內(nèi)卷嚴(yán)重又跌宕起伏的大時(shí)代，只要抱以足夠的耐心與信心，總能等到為數(shù)不多的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，比如，這一輪突如其來(lái)的牛市。機(jī)會(huì)面前，選擇往往大于努力，認(rèn)知往往大于勤奮。站在更宏觀的維度，站在社會(huì)財(cái)富重新分配的角度，這場(chǎng)史無(wú)前例的“拯救資產(chǎn)負(fù)債表”的超級(jí)行動(dòng)，對(duì)于股市、樓市都會(huì)有哪些深刻的影響？這，是最后一次財(cái)富轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)嗎？

站在投資光伏新能源股票的角度，有些人已經(jīng)保本或者盈利，不少人仍在回本的路上，譬如隆基綠能的百萬(wàn)股東們。這一輪牛市，哪些環(huán)節(jié)、哪些企業(yè)有機(jī)會(huì)脫穎而出，成為上一輪的隆基綠能，成為王冠上的明珠？

站在光伏新能源行業(yè)健康發(fā)展的角度，量化寬松帶來(lái)的資本市場(chǎng)繁榮、投融資環(huán)境優(yōu)化，將對(duì)正在深刻洗牌的光伏產(chǎn)生怎樣的影響？

01誰(shuí)踏空了這一輪牛市？有人滿上了，有人踏空了，還有人“解放前投了國(guó)軍”。

資本市場(chǎng)零和博弈，本身并不創(chuàng)造價(jià)值，但會(huì)重新定義資產(chǎn)的價(jià)格，并且重新分配社會(huì)財(cái)富。實(shí)際上，只有極少數(shù)人才能在第一時(shí)間敏感地捕捉到戰(zhàn)機(jī)。牛來(lái)了，開始時(shí)博傻就行，只要運(yùn)氣不是太差都能賺錢。虧錢或者少賺的，往往是因?yàn)樽宰髀斆?，太聰明。有很多知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)，就完美踏空，倒在黎明前。

零售巨頭沃爾瑪，在一個(gè)月前，以每股24.95美元的價(jià)格清倉(cāng)式地減持了1.445億股京東。京東現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)飆升到46.97美元。沃爾瑪?shù)倪@個(gè)錯(cuò)誤，少賺32億美元。關(guān)鍵是，沃爾瑪已經(jīng)走過“八年抗戰(zhàn)”——其在2016年將旗下的1號(hào)店出售給京東，并成為劉強(qiáng)東之外的第二大股東。大腿拍斷，如之奈何。

類似的例子最近還有很多

就拿攜程來(lái)說(shuō)，全球投資公司Prosus在上周通過大宗交易中以每股51.40美元的價(jià)格拋售了1450 萬(wàn)股攜程股票，攜程現(xiàn)在的股價(jià)是68.43美元，該機(jī)構(gòu)少賺了近2.5 億美元。百度在上周也拋售了1050萬(wàn)股攜程股票，損失了1.8億美元的額外收益。

騰訊的產(chǎn)業(yè)投資可以封神，規(guī)模與實(shí)力不輸主業(yè)。但是，正是曾經(jīng)成功孵化出富途的騰訊，也倒在黎明前。9月26日，在A股利好已然明確的前提前，騰訊依然選擇減持富途2億美元。騰訊減持在80美元左右，這個(gè)長(zhǎng)假?zèng)]過完，富途已經(jīng)飆升到128美元。

時(shí)間，真的會(huì)獎(jiǎng)賞那些誠(chéng)實(shí)的公司和投資人?；叵虢衲暌詠?lái)監(jiān)管部門倡導(dǎo)的回購(gòu)與增持，有些上市公司真金白銀地買了一輪又一輪，實(shí)在不行，大股東甚至親自下場(chǎng)買，但也有的公司雷聲大雨點(diǎn)小，扭捏作態(tài)。這一輪行情突然襲來(lái)，估計(jì)讓很多還沒完成增持的公司也會(huì)拍斷大腿，早知如此，何必小家子氣，何必拖泥帶水。

舉個(gè)光伏行業(yè)的例子，對(duì)應(yīng)公司規(guī)模和市值，固德威恐怕是光伏逆變器企業(yè)中回購(gòu)力度最小的公司之一，只有區(qū)區(qū)500萬(wàn)-1000萬(wàn)元，早在今年5月時(shí)就已完成。當(dāng)然，還有些頭部企業(yè)的回購(gòu)力度，與其規(guī)模實(shí)力、行業(yè)地位、股價(jià)背離度以及在手現(xiàn)金等等都不太匹配，拯救起市值來(lái)很小氣，在這里就不點(diǎn)名了。

回購(gòu)與增持力度大的光伏企業(yè)還有通威股份、陽(yáng)光電源等。最近，通威公告，公司已經(jīng)花了18億元回購(gòu)，實(shí)際回購(gòu)價(jià)格17.43 元/股~22.94 元/股。另外，大股東通威集團(tuán)還增持了8億元，增持價(jià)格為每股20.69元。截至最近一個(gè)交易日，通威股份股價(jià)為22.83元。從現(xiàn)階段看，這輪回購(gòu)與增持，至少不虧本。

今年股市跌跌不休，有些負(fù)責(zé)的公司，即使到了解禁時(shí)間，出于穩(wěn)定股價(jià)的需要，大股東或一致行動(dòng)人也會(huì)主動(dòng)承諾，自愿鎖定，推遲減持的時(shí)間。當(dāng)然，也有不少大小非，剛到解禁時(shí)間，就忙不迭地減持。“個(gè)人資金需要”、“改善生活”，只要合法合規(guī)都無(wú)可厚非。但那些前段時(shí)間減持在地板上的人，內(nèi)心估計(jì)會(huì)有點(diǎn)五味雜陳。對(duì)于這種，也只能道一聲“活該”了。

左手實(shí)控人減持、右手上市公司回購(gòu)的企業(yè)也有，那就是儲(chǔ)能企業(yè)——盛弘股份。解禁后，公司控股股東最近一次減持是今年8月26日，以16.64元的價(jià)格減持了188萬(wàn)股。9月30日，盛弘股份的市場(chǎng)價(jià)格為27.56元。同期，公司回購(gòu)股份僅75萬(wàn)股。

中國(guó)式回購(gòu)，雖然絕大多數(shù)都是用于股權(quán)激勵(lì)，而不像蘋果、META回購(gòu)注銷以增厚股東回報(bào)，但至少也是個(gè)態(tài)度，體現(xiàn)了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。這是一桿秤，這一輪牛市行情分化之時(shí)，或許就是一個(gè)投資者投標(biāo)的決策依據(jù)。

趕碳號(hào)想說(shuō)一句，踏空這一輪牛市的，除了受傷轉(zhuǎn)倉(cāng)離場(chǎng)的小散們以外，沒有多少人和機(jī)構(gòu)值得同情。

02

日本股市的啟示在今年6月的陸家嘴金融論壇上，央行行長(zhǎng)潘功勝在演講中明確表態(tài)，把國(guó)債買賣納入貨幣政策工具箱，不代表要搞量化寬松（QE）?，F(xiàn)在，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家已將這一輪振興經(jīng)濟(jì)的舉措，定義為中國(guó)版的量化寬松，甚至是一場(chǎng)拯救資產(chǎn)負(fù)債表的行動(dòng)。美元降息，只不過創(chuàng)了一個(gè)契機(jī)。這很像清零之后的解封，看似突然，其實(shí)早已水到渠成，順理成章。2023年6月，野村綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明，在一次公開演講中，以資產(chǎn)負(fù)債表衰退理論來(lái)解釋日本“失去的三十年”。

他認(rèn)為，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格暴跌導(dǎo)致私人部門資產(chǎn)負(fù)債表惡化時(shí)，后者會(huì)轉(zhuǎn)而追求負(fù)債最小化，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)衰退。美國(guó)和日本都曾發(fā)生過資產(chǎn)負(fù)債表衰退。他認(rèn)為，中國(guó)正面臨資產(chǎn)負(fù)債表衰退的風(fēng)險(xiǎn)。安信宏觀的高善文持有類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，由于人口負(fù)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)變化、房地產(chǎn)下行，民營(yíng)企業(yè)遇到前所未有的困難，以及地緣政治方面的不確定性等因素的交互作用，導(dǎo)致居民和企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期下降，并以此調(diào)整自身的經(jīng)濟(jì)行為，表現(xiàn)為普遍地減少消費(fèi)、降低負(fù)債、削減投資，從而形成了日本式資產(chǎn)負(fù)債表衰退。世界上沒有兩片相同的樹葉。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)和80年代中后期的日本經(jīng)濟(jì)，在規(guī)模體量、發(fā)展階段、驅(qū)動(dòng)模式特別是中央政府掌控和調(diào)動(dòng)資源的能力、決策機(jī)制等等方面，都有著本質(zhì)的區(qū)別。但是，進(jìn)一步研究上世紀(jì)90年代的日本股市，對(duì)于今天的我們?nèi)杂斜匾?。我們的股市后續(xù)一定也會(huì)分化，上世紀(jì)90年代，日本股市在反彈時(shí)是如何分化的？這背后有著怎樣的邏輯支撐？

上世紀(jì)90年代，日企經(jīng)營(yíng)問題普遍存在，資產(chǎn)價(jià)格雪崩致使當(dāng)時(shí)的日本非金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表快速衰退，人口結(jié)構(gòu)邁入老齡化，加之有效需求不足，整體非金融企業(yè)利潤(rùn)率顯著下降。

從外部看，上世紀(jì)90年代的日本面臨日美貿(mào)易摩擦的逆全球化挑戰(zhàn)。作為內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能嚴(yán)重受限的經(jīng)濟(jì)體，以及上一輪全球化的崛起國(guó)（中國(guó)是繼日本之后、受益WTO和全球化的崛起國(guó)），日本在此期間一方面需要積極應(yīng)對(duì)來(lái)自全球化重構(gòu)洗牌的挑戰(zhàn)，另一方面也需要以積極的姿態(tài)、以及更高的價(jià)值鏈分工地位，融入到新一輪全球化之中。

從下游需求來(lái)看，90 年代日本制造業(yè)的需求側(cè)普遍疲軟，但高競(jìng)爭(zhēng)力部門仍存在訂單增長(zhǎng)——代表性行業(yè)當(dāng)屬半導(dǎo)體，遠(yuǎn)強(qiáng)于一般性工業(yè)制造。另外，日本另一個(gè)具備強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的代表產(chǎn)業(yè)——汽車亦在1990-2010年間的部分年份出現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)的訂單增長(zhǎng)，表現(xiàn)出來(lái)的規(guī)律，則是不再以低價(jià)取勝，而是以高品質(zhì)取勝。

支撐日本股市階段性反彈的第三大主題是消費(fèi)。上世紀(jì)90年代，日本消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的國(guó)貨替代顯著加速——一方面居民意愿消費(fèi)單價(jià)顯著降低，消費(fèi)側(cè)平價(jià)需求與供給側(cè)的平價(jià)國(guó)貨相契合，以優(yōu)衣庫(kù)、薩莉亞等為代表的平價(jià)國(guó)貨消費(fèi)品獲得較高成長(zhǎng)性體現(xiàn)。此外，需要強(qiáng)調(diào)的是，消費(fèi)平替并不是消費(fèi)降級(jí)。消費(fèi)平替的本質(zhì)是在不犧牲幸福感/獲得感前提下的高性價(jià)比理性消費(fèi)。反映在我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)，也呈現(xiàn)出類似規(guī)律。

當(dāng)然，科技是這個(gè)時(shí)代最最重要的主題，同樣是日本股市在失落的30年中上漲的最主要推動(dòng)力。以美股為例，過去15年，標(biāo)普500從667點(diǎn)一口氣漲到5767點(diǎn)，同期的納斯達(dá)克，則是從1266點(diǎn)漲到最高16212點(diǎn)。從這一點(diǎn)上，我們的科創(chuàng)50，大概率會(huì)強(qiáng)過滬深300。

美股映射，是上世紀(jì)90年代末期日本科技股定價(jià)的主要邏輯。美股市場(chǎng)作為一個(gè)相對(duì)成熟的市場(chǎng)，在重要的技術(shù)創(chuàng)新方面對(duì)全球的其他市場(chǎng)有相對(duì)明顯的影響。盡管在20世紀(jì)末的PC互聯(lián)網(wǎng)浪潮中，日本很少有具備頂尖競(jìng)爭(zhēng)力的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，但仍能享受美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)層面的映射效應(yīng)。

美股對(duì)日本科技股的映射路徑大致可以分為三種產(chǎn)業(yè)鏈映射、競(jìng)品映射和次生映射。

今天的中國(guó)絕非當(dāng)年的日本可比，現(xiàn)在人類正處于科學(xué)的奇點(diǎn)，科技大爆炸的前夜，這也遠(yuǎn)非當(dāng)年可比。那么，對(duì)標(biāo)長(zhǎng)牛15年的美股，誰(shuí)將是今天和未來(lái)中國(guó)版的英偉達(dá)、蘋果、特斯拉呢？

我們可以用這個(gè)問題，來(lái)牽引我們的思考與決策。

03

光伏供需錯(cuò)配，有沒有可能只是一場(chǎng)人禍？造化總是弄人，光伏從來(lái)命運(yùn)多舛。

9月19日，七位光伏大佬參加央視《對(duì)話》“2024光伏信心在哪里？”特別節(jié)目錄制時(shí)，市場(chǎng)仍一片悲觀，仍需要抱團(tuán)取暖以提振信心。

現(xiàn)在，市場(chǎng)環(huán)境似乎出現(xiàn)了些變化，又仿佛仍然一如既往。光伏的股價(jià)在反彈，光伏組件價(jià)格卻仍然在不爭(zhēng)氣地下跌。光伏概念股的上漲，是普漲，是修復(fù)，是糾錯(cuò)，是從不正常到回歸正常。身陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭的光伏產(chǎn)業(yè)呢？誰(shuí)來(lái)幫它糾錯(cuò)，誰(shuí)來(lái)幫它修復(fù)？！

才疏學(xué)淺的趕碳號(hào)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很奇怪的現(xiàn)象，各行各業(yè)的產(chǎn)能過剩也好、供需錯(cuò)配也罷，都沒有光伏這么慘烈。

用鋼鐵、電解鋁、家電來(lái)對(duì)比似乎遠(yuǎn)了一些，但至少可以用鋰電來(lái)比較吧。鋰電池的供需錯(cuò)配情況遠(yuǎn)甚于光伏，為什么沒有出現(xiàn)光伏的惡性競(jìng)爭(zhēng)呢？

‌2023年，全球鋰電池的總的名義產(chǎn)能為2568GWh，總產(chǎn)量為1210GWh，總需求為850GWh。

2024年，全球鋰電池名義產(chǎn)能30000GWh，總產(chǎn)量預(yù)測(cè)為2344GW上，總需求量預(yù)測(cè)為1356GWh。

若以上述數(shù)據(jù)計(jì)算，2023年全球鋰電池的開工率僅為47%，庫(kù)存比（庫(kù)存占總產(chǎn)量的比例）為30%。2024年，全球鋰電池的開工率為78%，庫(kù)存比則高達(dá)42%。

這些數(shù)據(jù)，看上去遠(yuǎn)比光伏要恐怖得多吧。實(shí)際情況又是怎樣的呢？

2024年，全球鋰電池開工率僅為47.42%，特別是最近幾個(gè)月，今年的6月、7月、8月開工率分別為63.71%、49.66%和47.42%，呈逐月下降趨勢(shì)‌。然而，鋰電池企業(yè)的經(jīng)營(yíng)卻并未惡化。除材料企業(yè)，全行業(yè)并未出現(xiàn)光伏行業(yè)的整體性虧現(xiàn)金的狀況。

光伏的供需情況，實(shí)際上遠(yuǎn)不如鋰電池這么嚴(yán)峻。2024年，全行業(yè)名義產(chǎn)能為1000GW，今年全球光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)在600GW左右。也就是說(shuō)，即使所有的名義產(chǎn)能全部?jī)冬F(xiàn)，需求與供給的比例也不過才60%。那么，供需失衡狀況遠(yuǎn)不如鋰電更為嚴(yán)重的光伏，那么為什么要卷得死去活來(lái)呢？

趕碳號(hào)認(rèn)為，可能有以下三方面原因

一是，光伏的客戶結(jié)構(gòu)就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言更為單一，與鋰電池不太一樣。五大六小集采機(jī)制體制要求之下，遵循價(jià)低者得的原則。光伏企業(yè)為了拿標(biāo)，不惜低于成本價(jià)投標(biāo)，就造成了價(jià)格踩踏，進(jìn)而影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。

二是，一些龍頭企業(yè)在去年底、今年初發(fā)動(dòng)多輪價(jià)格戰(zhàn)，試圖卷死同行。結(jié)果，同行非但沒卷死，卻讓全行業(yè)陷入了價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)，而一發(fā)不可收拾。

三是，在硅料、硅片等中上游環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)發(fā)起洗牌大戰(zhàn)，產(chǎn)能拉滿，導(dǎo)致對(duì)中下游電池、組件端造成踩踏，而下游則不堪言，就是想漲也漲不起來(lái)。

硅料、硅片的行業(yè)洗牌本可以迅速完成，但沒想到在政府產(chǎn)業(yè)招商加持、資本助力之下，這場(chǎng)淘汰賽變成了脫離市場(chǎng)游戲規(guī)則的拉鋸戰(zhàn)——誰(shuí)家的電費(fèi)更便宜，誰(shuí)能就活得更久。這大大出乎發(fā)起淘汰賽的龍頭企業(yè)的預(yù)料，只能順勢(shì)而為，然后就是一發(fā)而不可收拾。

如果上述這三點(diǎn)成立的話，那么，光伏的惡性競(jìng)爭(zhēng)，與其說(shuō)是天災(zāi)，不如說(shuō)是人禍。正如李俊峰所言，從來(lái)沒有一個(gè)行業(yè)像光伏這樣笨！

光伏的需求之彈性，可能遠(yuǎn)超我們想象。

在央視《對(duì)話》“2024光伏信心在哪里”特別節(jié)目錄制現(xiàn)場(chǎng)，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元大聲疾呼

我們對(duì)于光伏的信心，關(guān)鍵還來(lái)源于未來(lái)的市場(chǎng)究竟應(yīng)該有多大。

首先，我們應(yīng)該能夠測(cè)算得出，2050-2060年全人類基本實(shí)現(xiàn)碳中和、可再生能源擔(dān)當(dāng)主角，特別是光伏是其中的第一主角之時(shí)，能源、電力市場(chǎng)應(yīng)該有多大。

第二，為了實(shí)現(xiàn)我們對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，在目前光伏發(fā)電在能源結(jié)構(gòu)占比只有5%的前提下，就我國(guó)來(lái)說(shuō)，每年需要至少5億、6億、7億千瓦的光伏裝機(jī)，才能夠在未來(lái)20年到30年的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳中和。

第三，我們的決策機(jī)構(gòu)、政府官員要基于以上這些科學(xué)數(shù)據(jù)來(lái)理解光伏企業(yè)的發(fā)展快慢問題，如何有責(zé)任有擔(dān)當(dāng)，承擔(dān)必要的風(fēng)險(xiǎn)，開動(dòng)我們的機(jī)器，優(yōu)化我們的機(jī)制，加快光伏的應(yīng)用。

04

雞毛飛上天

沒有人和一場(chǎng)牛市過不去。

今天，這張照片在朋友圈刷屏。沒錯(cuò)，在今年十一長(zhǎng)假期間，據(jù)說(shuō)有1000萬(wàn)股民開戶——不知道他們中間有多少人是以前銷戶后又來(lái)開戶的。

今天讓趕碳號(hào)有些震驚的，當(dāng)屬棒杰股份的一則公告公司控股二級(jí)子公司揚(yáng)州棒杰新能源科技有限公司于2024年9月30日收到了揚(yáng)州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)人民法院出具的（2024）蘇1091破申12號(hào)《民事裁定書》，法院準(zhǔn)許申請(qǐng)人江蘇普惠健康體檢有限公司撤回對(duì)揚(yáng)州棒杰的破產(chǎn)重整申請(qǐng)。

如果說(shuō)一些業(yè)績(jī)暴雷、債務(wù)違約的房地產(chǎn)公司，是有幸從ICU回到KTV的話，那么這一場(chǎng)量化寬松，對(duì)于核心子公司本已被申請(qǐng)破產(chǎn)重整的棒杰股份來(lái)說(shuō)，就有點(diǎn)像本已躺在太平間，牛市來(lái)了棒杰股份也忽然睜開了眼——我還行，快扶我起來(lái)試試。

牛市來(lái)了，有些光伏企業(yè)的訂單也來(lái)了，因?yàn)楝F(xiàn)在錢涌進(jìn)來(lái)很多，提升市值變得很重要、很迫切。

最為應(yīng)景的，當(dāng)屬BC設(shè)備概念股——帝爾激光。10月8日，帝爾激光發(fā)布《關(guān)于簽訂日常經(jīng)營(yíng)重大合同的公告》近日，公司及下屬子公司與光伏龍頭企業(yè)及其同一控制下主體簽訂了《采購(gòu)合同》，本合同屬于日常經(jīng)營(yíng)重大合同，合同金額合計(jì)為122,862.83 萬(wàn)元（人民幣，不含稅），占公司2023年度經(jīng)審計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的76.36%。合同標(biāo)的為“激光設(shè)備及改造”。

“近日”究竟是哪一日，已經(jīng)不得而知，總之應(yīng)該不是現(xiàn)在。“光伏龍頭企業(yè)”，大概率就是10月11日要搞點(diǎn)大動(dòng)作的隆基綠能了。從LCOE角度，BC和TOPCon究竟孰優(yōu)孰劣，所有的爭(zhēng)論其實(shí)已經(jīng)不重要。我們姑且一起來(lái)享受這場(chǎng)資本的盛宴。

祝福隆基綠能的百萬(wàn)股東們，當(dāng)然也包括那位持倉(cāng)重回5%以上的“時(shí)間的朋友”，當(dāng)然也要祝福BC產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)們，包括趕碳號(hào)此前曾關(guān)注過的HBC概念股——金陽(yáng)新能源。如果不是因?yàn)榻菁褌?chuàng)的專利訴訟，這場(chǎng)資本盛宴里本應(yīng)該還有一家公司，叫作拉普拉斯。

曾經(jīng)一度雄冠所有光伏企業(yè)跌幅榜首位的昱能科技，在長(zhǎng)假之前也斬獲大儲(chǔ)能大單。10月8日，公司發(fā)布自愿公告

2024年9月30日，收到深州市坤騰儲(chǔ)能有限公司的《中標(biāo)通知書》，天津奧聯(lián)（趕碳號(hào)注昱能科技持股55%）中標(biāo)深州市坤騰100MW/400MWh共享儲(chǔ)能項(xiàng)目總承包(EPC)，中標(biāo)金額43523.83萬(wàn)元人民幣（含稅）。

牛來(lái)了，不管怎樣，這些企業(yè)其實(shí)也都是先知先覺的人。在長(zhǎng)假中排隊(duì)開戶的普通投資者們，以及更多洶涌而至的資本，也許即將成為他們的擁躉。

編審及統(tǒng)稿偵碳

歡迎轉(zhuǎn)評(píng)贊！轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系后臺(tái)授權(quán)。

原文標(biāo)題:牛市中的光伏，我們需要建立怎樣的認(rèn)知？