煤價迎來最后的“瘋狂”

本月中旬，南方炎熱天氣使得電力消費維持高位水平，疊加西南地區(qū)水電出力不足，火電頂峰兜底，電煤尚未有明顯回落。而部分非電行業(yè)備料采購，促使需求短期釋放，對煤價存在支撐。因此，煤價表現(xiàn)堅定，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。中秋節(jié)過后，雖然江浙滬等地高溫減退，但華南和福建依然高溫未退，疊加電廠補庫，煤價仍有支撐。

九月上中旬，國內(nèi)“秋老虎”表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，再加上“南雨北移”導(dǎo)致的水電加速轉(zhuǎn)弱，全國重點電廠日耗不降反增，沿海電廠日耗甚至同比增加15%以上。也推動了九月上中旬月，下游終端對長協(xié)拉運和剛需采購的增加，但由于總體庫存水平依舊保持中位偏高，去庫速度緩慢，采購策略上仍是壓價、少量詢貨為主。因此，九月上中旬，港口煤價漲幅并不大，上漲空間有限，煤價從月初的843元/噸漲至昨日的868元/噸，上漲了25元/噸。

這一段時間，國內(nèi)煤炭市場總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要有四點因素。首先，兩節(jié)期間，終端剛需集中釋放，給市場帶來較大提振，環(huán)渤海港口下錨船增多。其次，異常氣候?qū)Χ唐诿禾抗┬栊蝿?、采銷氛圍形成烘托，促使詢貨增多。再次，東北地區(qū)展開冬儲補庫，產(chǎn)地貿(mào)易商提前冬儲，電廠備煤，成本端挺價。第四，情緒積弱已久，煤價從五月下旬到八月下旬，基本處于跌跌停停走勢，在環(huán)渤海港口庫存壓力下降后，結(jié)構(gòu)性缺貨，促使賣家在定價中的話語權(quán)增強(qiáng)。

今年以來，煤炭市場供給總體穩(wěn)中有降，但大量的進(jìn)口煤補充替代作用明顯，有效緩解了供給壓力，也造成了今年港口煤價漲少跌多，重心不斷下移。進(jìn)入九月份，盡管下游需求已進(jìn)入季節(jié)性回落階段，但電廠補庫也隨之開始，疊加非電行業(yè)備煤，為煤價上漲提供一定的支撐。

目前，市場處于電煤消費旺季的末期和非電終端消費階段，動力煤市場需求的主要驅(qū)動因素面臨切換。上周末開始，電廠日耗呈現(xiàn)回落，電廠開始進(jìn)入壘庫模式;而非電方面，除了化工行業(yè)表現(xiàn)出色以外，其余水泥、鋼鐵行業(yè)需求較差。而近日大秦線運量加快恢復(fù)，環(huán)渤海港口進(jìn)入壘庫模式;疊加電廠補庫接近尾聲，需求或逐漸轉(zhuǎn)淡。本周，預(yù)計港口煤價漲幅收窄，并在月底之前趨穩(wěn)。