上半年海外太陽能融資環(huán)境不佳

今年上半年，海外太陽能行業(yè)融資交易雖然活躍且頻繁，但融資規(guī)模卻遠(yuǎn)不如前，間接說明太陽能行業(yè)融資能力變?nèi)酢?/p>

國際市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Mercom Capital日前發(fā)布最新報(bào)告指出，今年上半年，全球（除中國之外）太陽能行業(yè)的企業(yè)融資總額達(dá)到166億美元，較去年同期185億美元同比下降10%；交易數(shù)量87筆，較去年同期80筆同比增長9%。也就是說，融資交易雖然活躍且頻繁，但融資規(guī)模卻遠(yuǎn)不如前，間接說明太陽能行業(yè)融資能力變?nèi)酢?/p>

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，高通脹、高利率、不確定的利率形勢、日益增加的貿(mào)易壁壘、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)、美國大選帶來的潛在影響以及不斷演變的貿(mào)易政策等諸多不穩(wěn)定因素疊加，增加了海外太陽能融資環(huán)境的不確定性，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展、投融資、企業(yè)決策等相關(guān)環(huán)節(jié)隨之放緩。

企業(yè)債務(wù)融資創(chuàng)10年之最

目前，太陽能行業(yè)融資手段主要包括債務(wù)融資、風(fēng)險(xiǎn)資本/私募股權(quán)融資、首次公開募股（IPO）等。

根據(jù)Mercom Capital數(shù)據(jù)，今年1—6月，海外市場太陽能企業(yè)債務(wù)融資創(chuàng)10年來最高水平，通過50筆債務(wù)籌集了122億美元，較2023年同期的33筆籌資80億美元增加53%。其中，美國太陽能企業(yè)融資總額達(dá)86億美元，占企業(yè)債務(wù)融資總額近一半，其中包括60億美元新債務(wù)融資。同時(shí)，太陽能下游企業(yè)主導(dǎo)融資活動，共完成24筆交易，總價(jià)值達(dá)25億美元。

上半年，8筆證券化交易總額為20億美元，與2023年上半年的7筆交易籌集的19億美元相比，同比增長5%。

風(fēng)險(xiǎn)資本/私募股權(quán)融資方面，上半年海外市場太陽能風(fēng)險(xiǎn)投資總額和數(shù)量雙雙下滑。1—6月，風(fēng)險(xiǎn)投資交易29筆，共籌集27億美元，同比下降29%。相比之下，2023年上半年完成了33筆風(fēng)險(xiǎn)投資交易，融資額為38億美元。

值得關(guān)注的是，第二季度風(fēng)險(xiǎn)投資觸底反彈，交易量同比增長29%，共誕生16筆交易，總額約為22億美元，較去年同期大幅增長。去年第二季度誕生15筆風(fēng)險(xiǎn)投資交易，交易總額17億美元。

風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域最大交易包括美國可再生能源開發(fā)商Pine Gate Renewables籌資6.5億美元、美國清潔能源提供商N(yùn)examp籌資5.2億美元、美國可再生能源和存儲項(xiàng)目開發(fā)商Doral Renewables籌資4億美元、美國太陽能及電池存儲設(shè)施運(yùn)營商MN8 Energy籌資3.25億美元、德國太陽能初創(chuàng)企業(yè)ENVIRIA籌資2億美元。

上半年，海外市場太陽能領(lǐng)域企業(yè)并購和項(xiàng)目收購步伐有所放緩。1—6月，總計(jì)誕生40筆太陽能并購交易，低于2023年同期的48筆。其中，加拿大Brookfield資產(chǎn)管理公司主導(dǎo)的財(cái)團(tuán)以超過65億美元價(jià)格收購法國太陽能、風(fēng)能和儲能項(xiàng)目開發(fā)商N(yùn)eoen約53.12%股權(quán)，創(chuàng)今年上半年最大一筆太陽能領(lǐng)域收購交易。

1—6月，海外市場共交易113個(gè)太陽能項(xiàng)目，總裝機(jī)容量為18.5吉瓦，較2023年上半年116個(gè)項(xiàng)目總裝機(jī)25.5吉瓦，略有下滑。

光伏股慘淡致IPO數(shù)量減少

值得一提的是，今年1—6月，太陽能企業(yè)IPO數(shù)量跌幅巨大，總計(jì)8筆IPO僅籌資17億美元，比2023年上半年的14筆IPO籌資67億美元下降75%。當(dāng)前，私營太陽能企業(yè)已經(jīng)很少尋求上市籌資，主要原因是太陽能股表現(xiàn)普遍慘淡。

英國《金融時(shí)報(bào)》匯編數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，美國太陽能交易基金Invesco Solar ETF今年迄今下跌22.1%，過去12個(gè)月下跌42.8%。

Invesco Solar ETF追蹤多家太陽能企業(yè)，同時(shí)基于MAC全球太陽能指數(shù) (MAC Global Solar Energy Index)，該指數(shù)是在紐交所上市的多元化交易所交易基金，涵蓋了所有主要的太陽能技術(shù)以及大批國際太陽能企業(yè)，是預(yù)判太陽能股票走勢的風(fēng)向標(biāo)之一。

美國CNBC新聞網(wǎng)指出，7月15日，約12家太陽能和風(fēng)能公司股價(jià)迅速下跌，跌幅高達(dá)10%。7月倒數(shù)第二周，美國住宅太陽能公司SunPower股價(jià)跌至每股1美元以下，當(dāng)周跌幅達(dá)到70%，過去12個(gè)月跌幅近93%。

事實(shí)上，SunPower股價(jià)自2021年以來就持續(xù)下跌，目前已暫停多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，努力解決破敗的財(cái)務(wù)狀況。

路透社指出，SunPower已經(jīng)處于破產(chǎn)邊緣，這是近期美國第三家走向破產(chǎn)的太陽能公司，另外兩家分別是美國光伏制造商Toledo Solar和美國最大戶用光伏安裝廠商之一的Titan Solar Power。

業(yè)內(nèi)指出，美國高利率環(huán)境讓太陽能企業(yè)步履維艱，高利率推高了安裝成本，加上補(bǔ)貼政策出現(xiàn)調(diào)整，新增客戶連續(xù)下滑，安裝需求大不如前，破產(chǎn)浪潮正在來襲。

對利率和政策變化高度敏感

Mercom Capital首席執(zhí)行官拉吉·普拉布表示，受高利率、進(jìn)口關(guān)稅、美國總統(tǒng)大選等因素影響，海外太陽能融資環(huán)境有待改善?！笆聦?shí)上，即便有利好政策推動，太陽能行業(yè)融資情況仍然受到很多限制?！彼寡?。

一直以來，可再生能源行業(yè)都對利率高度敏感，因?yàn)榭稍偕茉撮_發(fā)商通常會提前借入大量資金來開發(fā)項(xiàng)目。

此外，與石油和天然氣發(fā)電相比，可再生能源發(fā)電成本往往更容易受到利率上升影響。利率每上升5%，風(fēng)能和太陽能的平準(zhǔn)化度電成本就會增加1/3，但天然氣的平準(zhǔn)化度電成本只會小幅上升。

美國戶用光伏保險(xiǎn)公司Solar Insure指出，美聯(lián)儲此前為了抑制通脹而加息，此舉導(dǎo)致貸款成本上升。一方面，削弱了太陽能引資能力，同時(shí)也抑制了戶用需求；太陽能項(xiàng)目運(yùn)營商嚴(yán)重依賴貸款作為運(yùn)營資金，加息導(dǎo)致成本上升，進(jìn)而擴(kuò)大了現(xiàn)金流窟窿。

此外，為應(yīng)對高風(fēng)險(xiǎn)的金融環(huán)境，大部分銀行和金融機(jī)構(gòu)調(diào)整了可再生能源行業(yè)的付款結(jié)構(gòu)。延遲付款情況下，太陽能企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)一步受到擠壓，資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)不堪重負(fù)，運(yùn)營支出管理能力受損，使得破產(chǎn)就在一瞬間。

不過，太陽能行業(yè)吸引資本的能力仍然值得期待。安永指出，盡管受到高通脹、高利率沖擊，太陽能仍然是新建電力最便宜的來源。全球太陽能的加權(quán)平均平準(zhǔn)化度電成本比最便宜的化石燃料還要低29%，已經(jīng)從2010年400多美元/兆瓦時(shí)迅速下降到2022年的49美元/兆瓦時(shí)左右，降幅高達(dá)88%。

國際能源署署長比羅爾則表示：“清潔能源投資正在加速趕超化石燃料投資?，F(xiàn)在，每投資化石燃料一美元，大約有1.7美元會投向清潔能源?！?/p>