煤價或告別850元/噸

上周，環(huán)渤海港口煤炭市場呈弱穩(wěn)態(tài)勢，市場價格跌中趨穩(wěn)，周末成功止跌，本周有望再演翻盤好戲。“迎峰度夏”期間，下游電廠日耗較高，但以消耗庫存為主，采購活動主要以壓價問詢?yōu)橹?，實際成交情況并不理想。目前，電廠日耗量處于較高水平，經(jīng)過長時間消耗之后，下游港口和電廠的庫存量開始低于去年同期水平，但實際存煤仍處于高位，不支撐大規(guī)模采購。此外，接卸港和江內(nèi)庫存偏高，疊加水電發(fā)力強(qiáng)勁，進(jìn)一步抑制了火電的消耗。諸多利好和利空因素相疊加，且勢均力敵的情況下，煤價漲跌兩難，經(jīng)常出現(xiàn)“漲三跌二”模式。

產(chǎn)地方面，“三西”煤價穩(wěn)中小幅調(diào)整，冶金、化工等行業(yè)維持正常采購，疊加大集團(tuán)站臺補(bǔ)庫需求，大部分煤礦產(chǎn)銷平衡，價格穩(wěn)定。盡管入伏后，高溫天氣持續(xù)，電煤消耗加速，但長協(xié)和進(jìn)口煤穩(wěn)定供應(yīng)，下游去庫存進(jìn)度緩慢，需求釋放總體有限。港口市場維穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)貿(mào)易商報價堅挺，低價不愿出貨，部分下游對價格的接受程度有所提升，成交少量。迎峰度夏時期，部分貿(mào)易商對下游需求有一定預(yù)期，認(rèn)為現(xiàn)在日耗高位，電廠或有需求釋放，因此報價堅挺。但目前電廠庫存仍然偏高，疊加水電和新能源發(fā)力，市場僅有部分剛需采購，對價格支撐有限，預(yù)期價格短期仍將窄幅震蕩為主;但受去庫加快、需求轉(zhuǎn)好影響，煤價或暫時告別850元/噸，煤價重心小幅上移。

在高庫存和高消耗的大背景下，華南沿海電廠對低價進(jìn)口煤的采購量有所增加，以確保存煤可用天數(shù)保持在安全區(qū)間;短期內(nèi)，進(jìn)口煤價將維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。入夏后，動力煤價格整體呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢，價格中樞較五月份最高點(diǎn)(887元/噸)有所下移。寬松的供給以及新能源發(fā)電與水電對火電的替代效應(yīng)所帶來的需求端力度減弱，是壓制國內(nèi)煤價反彈的重要因素。

市場供需之間暫未發(fā)現(xiàn)能夠?qū)γ簝r形成明顯抬升的動力，偏寬松的供給以及受“替代效應(yīng)”影響，需求端持續(xù)低迷，造成煤價表現(xiàn)平平。往后期看，高庫存和高進(jìn)口量仍是制約煤價反彈的兩大關(guān)鍵因素，動力煤產(chǎn)量及進(jìn)口數(shù)量仍將維持在相對偏高水平，進(jìn)而繼續(xù)限制需求端釋放力度。若非電需求遲遲不振的話，夏末秋季的煤價難有出色表現(xiàn)。