長假過后煤價將有不俗表現(xiàn)

目前，局部區(qū)域安全檢查影響供應減少，市場供需僵持，價格小幅上漲。受發(fā)運成本堅挺以及貿易商手上貨源不多，低價很難在市場買到貨，下游雖壓價采購但看空情緒有所緩解，部分市場煤按照指數(shù)小幅上浮出貨。盡管大秦線運輸恢復，但受貨源緊張影響，較檢修期間日均僅增加了5-15萬噸，比正常水平低很多;此時需求可是不弱，環(huán)渤海港口船貨銜接順暢，煤炭調進低于調出，再次進入去庫模式，環(huán)渤海八港存煤已降至2135萬噸。五一過后，受資源緊張，而需求有增加，煤市再現(xiàn)強勢復蘇，煤價至少在勞動節(jié)過后的首周出現(xiàn)上漲。

利多因素如下：首先，從主要經(jīng)濟指標運行情況看，隨著宏觀組合政策效應持續(xù)釋放，經(jīng)濟內生動能繼續(xù)修復，生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，居民消費價格同比由降轉漲，發(fā)展質量不斷改善，經(jīng)濟運行保持回升向好態(tài)勢。其次，水泥等非電行業(yè)需求有所增加，部分補空單需求陸續(xù)釋放，加之貿易商對五月份看空，市場煤發(fā)運量不多，節(jié)后需求增加，對港口煤價產(chǎn)生拉動。再次，中東局勢、地緣沖突加劇，促使投資者尋求更為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，進一步推高黃金、原油等大宗商品，對煤價上漲有推動作用。第四，當前煤價處于830元/噸左右的相對低位，一旦詢貨增多，煤價易漲難跌。

利空因素，首先，正值電廠耗煤淡季，在長協(xié)煤和進口煤的保障下，電煤有保障，且消耗緩慢，造成電煤采購需求有限。其次，入汛以來，華南地區(qū)降水明顯增加，長江流域各大水庫出庫流量和水位明顯增加，水電出力持續(xù)改善，火電壓力減輕。再次，受部分路局運費下調影響，產(chǎn)地對長協(xié)發(fā)運保持積極態(tài)度，部分下水煤或改為鐵路直達，促使煤炭發(fā)運港口壓力減輕，市場煤銷路減少。第四，大部分電廠庫存充足，僅有部分非電企業(yè)維持少量剛需采購，短期內缺乏刺激需求增長的因素，煤價上漲后繼乏力。

目前，多數(shù)終端庫存處于高位，煤礦積極兌現(xiàn)長協(xié)，市場煤需求不佳。疊加水電及新能源發(fā)電向好，淡季火電負荷水平一般。但環(huán)渤海港口調進數(shù)量偏低，港口壘庫緩慢，優(yōu)質煤比較緊俏;一旦詢貨增加，到港船增多，煤價必然會被拉起。初步預判，五一長假過后，煤價最起碼能上漲一周。