港口煤價進入緩跌通道

正值月底空單交貨期，疊加臨近大秦線檢修期，環(huán)渤海港口市場穩(wěn)中趨弱，高卡煤需求稀少，中卡煤成交僵持，報還盤之間存在差距。而下游需求疲軟，后期供暖結束、水電發(fā)力等因素，進口煤源源不斷進入國內市場，造成國內煤炭價格支撐力度減弱。使“大秦線檢修之前采購”這一利好因素化為烏有。本周，港口煤價先穩(wěn)后跌。

數(shù)據(jù)顯示，沿海電廠日耗已由前期200萬噸回落至190萬噸附近，其庫存穩(wěn)定在3200萬噸以上，無大規(guī)模采購必要。同時，地產(chǎn)疲弱表現(xiàn)延續(xù)，疊加基建復蘇緩慢，繼續(xù)拖累建材行業(yè)開工率和購煤備料積極性，短期電廠和非電終端需求預期都不樂觀，若無大的采購支撐，即使供應減少，煤價也無上漲機會，頂多就是穩(wěn)定個兩三天，還得下跌。

上周四到本周一，港口貿(mào)易商報價趨穩(wěn)堅挺，市場釋放少量空單需求，成交情況略有好轉。但終端需求仍顯低迷，采購積極性較差，疊加后期大量進口煤到貨，后期煤炭價格支撐不足;即使有大秦線檢修支撐，供應受制約，但需求疲軟卻是不爭的事實，因此，煤價大的趨勢仍是下跌。進口方面，近期進口煤投標價格雖有下降，但是同國內北港市場煤價格相比，仍然保持倒掛。

環(huán)渤海港口煤價穩(wěn)中小幅回落，疊加發(fā)運倒掛持續(xù)時間長，進港資源整體有限，港口調入量穩(wěn)定在中位水平，難有明顯提升。而氣溫回升較快，南方部分電廠機組也已開始進入機組檢修模式，終端在日耗回落、庫存偏高的情況下，北上采購意愿較低，繼續(xù)維持長協(xié)拉運補庫模式。且上周末至周二，環(huán)渤海港口遭遇大霧、大風封航，船舶裝卸作業(yè)嚴重下降，調出量降至偏低水平，明顯不及調入量，環(huán)渤海港口庫存較上周增加了150萬噸。

近期煤礦安監(jiān)嚴格，主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受到一定影響，疊加四月份大秦線春季檢修，發(fā)運量有回落預期，后期煤炭供應雖在高位，但下水煤有縮量。按照季節(jié)性規(guī)律，四月份是上半年電力需求最弱的一個月，與三月份相比，電力需求會環(huán)比回落。另外，春夏季水電及新能源出力逐漸恢復，將緩解部分火電負荷，終端并不具備大幅采購動力，需求釋放有限。預計大秦線檢修的前半程，也就是四月份上半月，港口煤價保持緩跌。而大秦線檢修的后半程，也就是四月份下半月，煤價有加速回落可能。