硅料價(jià)格持續(xù)下跌 硅片電池走勢趨緩（2023.11.9）

硅料價(jià)格

硅料整體價(jià)格仍然繼續(xù)有所下跌，但是跌幅稍有放緩，本期整體價(jià)格水平降至每公斤69-73元范圍，包括頭部企業(yè)在內(nèi)，市場簽單氛圍逐步恢復(fù)，前期市場冰凍的情緒終于逐漸有所緩解。供應(yīng)端來看，本月硅料新增產(chǎn)量61-63 GW，環(huán)比繼續(xù)上升5-7%，但是四季度后期面臨包括頭部企業(yè)在內(nèi)的、新增產(chǎn)能的釋放和爬坡，實(shí)際達(dá)產(chǎn)能力其實(shí)目前仍然各家情況不一，無法統(tǒng)一定論。但是上升趨勢呈現(xiàn)確定性，雖然截止11月上旬硅料環(huán)節(jié)滯銷庫存規(guī)模開始有少量累積，但是隨著新簽單發(fā)運(yùn)的恢復(fù)、以及前期仍有個(gè)別企業(yè)欠產(chǎn)和訂單未完成交付的情況發(fā)生，預(yù)計(jì)短期庫存規(guī)模不會(huì)超速累積，但是四季度末期的庫存水平需要另外觀察。

硅片價(jià)格

本周硅片價(jià)格盡管表面上成交價(jià)格沒有太劇烈變化，然而，實(shí)際買賣雙方交涉與博弈不曾停止，成交價(jià)格范圍持續(xù)擴(kuò)大，頭部企業(yè)價(jià)格仍然企穩(wěn)，以M10 N型硅片為例，報(bào)價(jià)落在每片2.55元人民幣附近、而二三線廠商已經(jīng)出現(xiàn)與P型同價(jià)，每片2.4元人民幣的報(bào)價(jià)，成交范圍的拉大凸顯頭部企業(yè)的話語權(quán)與硅片品質(zhì)高低的價(jià)差之分。

本周硅片成交價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，在M10尺寸部分盡管價(jià)格下跌，但仍有部分高價(jià)訂單陸續(xù)執(zhí)行。P型部分，M10, G12尺寸成交價(jià)格落在每片2.4元與3.4元人民幣左右。N型部分，M10尺寸落在每片2.4-2.55元人民幣，G12尺寸則區(qū)分電池技術(shù)類別，對(duì)應(yīng)硅片價(jià)格呈現(xiàn)分化，總體來說全片價(jià)格維持落在每片3.45-3.5元人民幣附近。

觀察下周，在硅片價(jià)格即將觸底下，預(yù)期成交價(jià)格下周難以輕易突破，廠家仍在觀望電池環(huán)節(jié)排產(chǎn)變化，然而，截至目前，多數(shù)電池廠家尚無明顯減產(chǎn)規(guī)劃，硅片環(huán)節(jié)自身庫存積累速度與下游排產(chǎn)將持續(xù)牽引后續(xù)價(jià)格變化。

電池片價(jià)格

本周主流尺寸電池片價(jià)格仍在下行，P型部分，M10,G12尺寸電池片主流成交價(jià)格落在每瓦0.45元與0.53元人民幣左右，M10尺寸跌幅來到3-7%不等，主流價(jià)格正式來到上周低價(jià)區(qū)段。當(dāng)前觀察廠家已難保有盈利空間，并部分廠家轉(zhuǎn)以代工的方式維持產(chǎn)線運(yùn)作與盈利。此外，針對(duì)G12尺寸電池片再現(xiàn)緊缺，本周三觀察廠家已在醞釀更新報(bào)價(jià)，新報(bào)價(jià)預(yù)期將會(huì)來到每瓦0.56元人民幣左右，凸顯尺寸間價(jià)格的分化。

在N型電池片部分，本周TOPCon（M10）電池片價(jià)格下行落在每瓦0.5-0.52元人民幣左右，受到產(chǎn)品品質(zhì)的參差不齊，價(jià)格范圍呈現(xiàn)擴(kuò)大。觀察N/P型電池片價(jià)差維持約每瓦7分人民幣左右。而HJT（G12）電池片生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體尚少，高效部分價(jià)格落在每瓦0.7元人民幣左右。

展望后勢，當(dāng)前價(jià)格的快速崩塌影響逐漸發(fā)酵，部分二三線廠家在生產(chǎn)PERC上已經(jīng)近乎沒有盈利空間，減產(chǎn)氛圍持續(xù)醞釀，然而，對(duì)于廠家來說減產(chǎn)并不是一個(gè)容易的決定，很多企業(yè)擔(dān)憂產(chǎn)線關(guān)停將流失部分人員，以及生產(chǎn)運(yùn)營角度降低開工率將變相增加制造成本，對(duì)于非一線企業(yè)來說，一旦減產(chǎn)關(guān)?？赡軐⒚媾R難以復(fù)工的問題。

組件價(jià)格

本周均價(jià)已經(jīng)往每瓦1.05-1.08元人民幣靠攏，預(yù)期12月主流價(jià)格將來到1-1.05的區(qū)間。廠家也在下調(diào)明年報(bào)價(jià)。價(jià)格的快速下跌，將開始加速產(chǎn)品迭代與洗牌。低價(jià)部分確實(shí)有跌破1元人民幣的交單，但其交付仍是少量、且部分為海外拉回庫存等等并不計(jì)入主流交付常規(guī)規(guī)格報(bào)價(jià)之中。

11月中國出口執(zhí)行價(jià)格約每瓦0.12-0.135元美金（FOB），亞太地區(qū)執(zhí)行價(jià)格約0.12-0.13元美金。印度本地組件平均價(jià)格約每瓦0.2-0.24元美金。歐洲近期現(xiàn)貨價(jià)格約在每瓦0.11-0.135歐元，價(jià)格暫時(shí)趨穩(wěn)。

N型價(jià)格仍持續(xù)受到PERC沖擊、需求轉(zhuǎn)換等因素影響，N型TOPCon組件價(jià)格約每瓦1.05-1.22元人民幣之間，海外價(jià)格與PERC溢價(jià)約0.5-0.8美分左右。HJT組件價(jià)格波動(dòng)較小，國內(nèi)價(jià)格約在每瓦1.3-1.45元人民幣之間。