愛回收巨虧無底洞：經(jīng)營成本高企股價跌跌不休，消費者端投訴諸多

《港灣商業(yè)觀察》廖紫雯

近日，二手消費電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺萬物新生集團(tuán)（以下簡稱：愛回收，紐交所股票代碼:RERE）發(fā)布2023年第二季度財報，其虧損態(tài)勢仍無法止住

第二季度，愛回收虧損有所收窄，但時間線拉長來看，2018年至今始終處于虧損狀態(tài)，累計虧損已超40億。

持續(xù)虧損的狀態(tài)下，愛回收資本市場端的表現(xiàn)同樣不佳， 2021年6月上市至今，股價已下跌近90%，2023年1月至今，公司股價下跌近40%。

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五年虧損超40億，上市兩年多股價跌近九成

萬物新生（ATRenewInc.）成立于2011年，公司總部位于上海，在中國運營著一家技術(shù)驅(qū)動型二手消費電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺，其品牌為“ATRenew”，代表“All Things Renew”。目前，公司旗下ATRenew開放平臺融合C2B、B2B、B2C能力。

愛回收目前旗下主要擁有愛回收（C2B回收及以舊換新平臺）、拍機(jī)堂（二手消費電子產(chǎn)品B2B交易平臺）、拍拍（二手消費設(shè)備的B2C零售平臺）、AHS裝置（國際B2B交易平臺）等四個業(yè)務(wù)模式。

2023年第二季度，愛回收實現(xiàn)營收29.637億元（合4.087億美元），同比增長38.1%；實現(xiàn)經(jīng)營虧損6100萬元（合840萬美元）。

其中，第二季度產(chǎn)品凈收入同比增長42.2%至26.367億元（3.636億美元）；凈服務(wù)收入增長12.1%至3.27億元（合4510萬美元）。

愛回收表示，凈收入增長主要歸因于二手消費電子產(chǎn)品銷量的增長，凈服務(wù)收入增長主要是由于拍拍和拍機(jī)堂從疫情中恢復(fù)過來。

第二季度，愛回收調(diào)整后的運營收入（非公認(rèn)會計原則）為5200萬元（合720萬美元）；凈虧損也由去年同期的1.253億元收窄至6480萬元，調(diào)整后凈利潤為3640萬元，去年同期為虧損1320萬元。

事實上，愛回收虧損多年。近五年時間內(nèi)，2018年至2022年，愛回收分別實現(xiàn)凈虧損2.1億元、7億元、4.7億元、8.2億元、24.7億元。也就是說，過去五年，愛回收累計虧損達(dá)46.7億元。

香頌資本董事沈萌對《港灣商業(yè)觀察》表示，虧損除了營銷投入外，主要是運營成本，而巨大的成本很難被微薄的二手交易收入抵消，由于收益增長不足，很可能未來會繼續(xù)擴(kuò)大虧損。營銷、人力資源、物流以及平臺維護(hù)，包括對二手交易物品的鑒定和背書都屬于運營成本。

資本市場端，2023年1月中旬至今（9月14日），公司股價下跌達(dá)38.21%。2021年6月上市至今的兩年多時間里，公司股價下跌達(dá)88.68%。

股價頻頻跌落的另一面，愛回收于2022年12月9日宣布延長公司現(xiàn)有的股票回購計劃，根據(jù)該計劃，公司可以自2022年12月28日回購最多1億美元的股票，為期十二個月，所有其他條款不變。2023年第二季度，公司在公開市場回購了約228.93萬股美國存托股票（ADS），平均價格為每股2.81美元，總現(xiàn)金對價為640萬美元。截止2023年6月30日，公司已回購總計約1226.48萬股美國存托股票，回購金額約為4440萬美元。

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經(jīng)營成本高企，門店運營一年近7億

虧損難以止步的原因或許在于愛回收高企的經(jīng)營成本。

截至6月30日，愛回收線下門店覆蓋城市達(dá)269座，門店總數(shù)達(dá)1944家，同比增加315家。

愛回收創(chuàng)始人陳雪峰曾算過一筆賬：一家簡易門店一次性硬件投入為7萬元，一個門店每月運營成本約3萬元。

以此來計算，也就是說，愛回收在門店運營上的費用一年近7億元。

最新披露的數(shù)據(jù)顯示，第二季度，愛回收實現(xiàn)運營成本和費用為30.325億元（合4.182億美元），2022年同期為23.271億，同比增加30.3%；商品成本為23.26億元（合3.207億美元），2022年同期為16.54億元，同比增加40.6%。公司表示，這主要是由于產(chǎn)品銷量的增長。

同時，第二季度，公司履約費用為2.688億元（合3710萬美元），同比下降2.3%。愛回收表示，費用下降主要是由于公司不斷優(yōu)化門店和運營站網(wǎng)絡(luò)，物流費用和運營中心相關(guān)費用減少，但部分被公司回收活動開展與同期相比人員成本增加所抵消。

同時，二季度，愛回收實現(xiàn)一般及行政開支為5750萬元（合790萬美元），同比增長27.2%，主要由于與信用風(fēng)險相關(guān)的預(yù)期信用損失增加，專業(yè)服務(wù)和咨詢費用增加。這一增長被人員成本的下降部分抵消。

另一方面，愛回收技術(shù)和內(nèi)容支出為4500萬元（合620萬美元），同比下降24.6%。公司表示，減少主要是由于隨著公司平臺的成熟，與平臺相關(guān)的技術(shù)人員成本和技術(shù)費用發(fā)生變化。

此外，愛回收的銷售費用同樣得到一定增長。第二季度，愛回收實現(xiàn)銷售和營銷費用為3.353億元（合4620萬美元），2022年同期為2.934億元，同比增長14.3%。

愛回收表示，費用增長主要由于廣告費用和促銷活動相關(guān)費用增加，與渠道服務(wù)費相關(guān)的傭金費用增加，以及辦公和差旅相關(guān)費用增加。在2022年第四季度確認(rèn)無形資產(chǎn)減值損失和遞延成本后，這一增長被人員成本和無形資產(chǎn)攤銷以及資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收購產(chǎn)生的遞延成本的減少部分抵消。

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問題頻發(fā)，消費者端投訴諸多

9月15日，《港灣商業(yè)觀察》于黑貓投訴平臺搜索關(guān)鍵詞“愛回收”共發(fā)現(xiàn)3861條投訴量。

同時，近三十天內(nèi)，公司擁有248條投訴量，已完成79條，換言之，愛回收平均每天投訴量達(dá)8.27條，30天內(nèi)投訴完成率為31.85%。

有消費者投訴公司“收費標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、壓低價格、刻意劃傷手機(jī)”等侵害消費者權(quán)益系列問題。

9月10日，有消費者表示，愛回收未經(jīng)機(jī)主同意私下拆機(jī)導(dǎo)致手機(jī)貶值，惡意編造各種理由壓價。該消費者涉訴金額達(dá)2950元。

該消費者詳細(xì)描述道，愛回收未經(jīng)機(jī)主同意私自拆機(jī)導(dǎo)致手機(jī)貶值，手機(jī)是在京東買的全新機(jī)子，都是自己用，無修過無拆卸過。近期更換新機(jī)，因此選擇在愛回收平臺回收，手機(jī)回收報價是2950元，手機(jī)回收描述都是如實填寫，結(jié)果收到機(jī)器愛回收工作人員在未經(jīng)過本人同意下，私自拆機(jī)導(dǎo)致機(jī)器貶值，惡意壓價，說手機(jī)進(jìn)過水、屏幕有刮痕，從買機(jī)器到現(xiàn)在一直貼著膜，劃痕哪里來？機(jī)器螺絲都沒動過，何來主板維修過？進(jìn)水過？沒任何依據(jù)的情況下說電池主板進(jìn)水修過惡意壓價給到1400元的價格?，F(xiàn)手機(jī)被拆卸過已經(jīng)嚴(yán)重貶值也買不回原來的價格，要求賠償損失。

愛回收后續(xù)對該名消費者回復(fù)到，“小愛核實到您的機(jī)器按照我司的質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)檢測到內(nèi)部主板側(cè)邊碼長度≤7mm故判定維修的現(xiàn)象，只是代表我司的質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)呢，機(jī)器核實已經(jīng)幫您安排SF163**********發(fā)出，建議您收到退貨查收下，如有問題可反饋我司，謝謝！”

隨后消費者補(bǔ)充投訴道，“愛回收沒有經(jīng)過機(jī)主同意，私自拆機(jī)，導(dǎo)致手機(jī)貶值，這個怎么賠償？”

后續(xù)消費者再次于黑貓投訴平臺補(bǔ)充投訴，但顯示二次補(bǔ)充投訴內(nèi)容已隱藏。（港灣財經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 愛回收巨虧無底洞：經(jīng)營成本高企股價跌跌不休，消費者端投訴諸多