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錯殺得太厲害,風(fēng)電行業(yè)暴力反彈一觸即發(fā)
錯殺得太厲害,風(fēng)電行業(yè)暴力反彈一觸即發(fā)這是新能源大爆炸的第661篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想,不構(gòu)成投資建議,作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。過去的半年多,風(fēng)電行
這是新能源大爆炸的第661篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想,不構(gòu)成投資建議,作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。
過去的半年多,風(fēng)電行業(yè)很糟糕,無論是二級市場走勢,還是業(yè)績,但好在一切都在改變,今年有望迎來業(yè)績和走勢的雙重反轉(zhuǎn)。
01東風(fēng)不與A股便
風(fēng)電板塊的細(xì)分龍頭,無論是整機,還是海纜、塔筒、零部件等,從去年中期開始,走勢就非常糟糕,持有這個板塊的小伙伴也是痛苦不堪,雖然說新能源汽車和光伏走勢也好不到哪里去,但對比下來,風(fēng)電板塊的業(yè)績確實不如新能源汽車和光伏。
2022年,光伏板塊營收和歸母凈利潤分別同比增長76.76%、93.60%,新能源汽車板塊(108家業(yè)務(wù)比較純正的公司)營收和歸母凈利潤同比增長41%、106%,都表現(xiàn)出了非常不錯的成長勢頭。
但風(fēng)電板塊2022年的營收和歸母凈利潤分別同比下滑了4.81%、3.45%。其中,整機環(huán)節(jié)更是表現(xiàn)糟糕!
2022年,金風(fēng)科技營收下滑8.17%,歸母凈利潤更是同比大跌31.05%;明陽智能營收同比增長13%,歸母凈利同比增長9.4%,三一重能營收同比增長21%,歸母凈利潤同比增長2.8%。不僅增長速度被光伏和新能源汽車吊打,單看Q4和2023年Q1更是集體環(huán)比大跌。
甚至明陽智能2022年Q4和2023年Q1都已經(jīng)出現(xiàn)虧損了,分別虧了1.1億、2.26億,大幅度低于市場的預(yù)期后,也被狠狠砸了個跌停板。
一直被市場看好、受益于海上風(fēng)電大發(fā)展的海纜,去年和今年表現(xiàn)也很糟糕。龍頭東方電纜去年營收同比下滑11.6%,歸母凈利潤同比下滑29.1%,2023Q1營收同比下滑20.8%,歸母凈利潤2.56億元。中天科技去年營收同比下降12.76%,其中,海洋系列營收73.23億元,更是同比下降22.26%,2023Q1營收同比下降10.92%。
塔筒和海樁環(huán)節(jié)也好不到哪里去,分化非常明顯。天順風(fēng)能2022年營收同比下降17.5%,歸母凈利潤同比下降52.0%,海力風(fēng)電營收更是同比暴跌70.2%,歸母凈利潤也大跌81.6%。表現(xiàn)稍微好一點的是大金重工,營收同比增長15.21%,但歸母凈利潤也同比下降了22.02%。泰勝風(fēng)能由于出口占比比較大,雖然營收也下滑了近19%,但歸母凈利潤反而同比增長了6.3%。
風(fēng)電板塊里表現(xiàn)稍微好的是零部件環(huán)節(jié),不過分化也很明顯,其中鑄件龍頭日月股份和鍛件龍頭金雷股份表現(xiàn)稍微好一些,但軸承國產(chǎn)化龍頭新強聯(lián)業(yè)績依然糟糕。
總之,去年風(fēng)電板塊的業(yè)績總體而言是比較糟糕的,客觀的講,二級市場走勢不及預(yù)期,也是可以理解的,畢竟人家新能源汽車和光伏去年業(yè)績那么好,走勢同樣非常掙扎。
02風(fēng)電2022年低迷的原因
風(fēng)電行業(yè)2022年業(yè)績不及預(yù)期是有諸多原因的。
疫情影響是一方面,絕大多數(shù)行業(yè)都受疫情影響,風(fēng)電行業(yè)也規(guī)避不了,尤其是Q4影響更大。
另外,去年上游大宗商品依然處于價格高位,對行業(yè)成本也造成了比較大的壓力。
不過最主要的還是因為去年屬于前兩年搶裝潮后的裝機小年,我們都知道由于補貼政策的變化,2020年是陸風(fēng)搶裝潮,2021年是海風(fēng)搶裝潮,提前消化了大量的項目,不僅導(dǎo)致2022年成為裝機小年,而且由于前兩年的業(yè)績基數(shù)比較大,也凸顯出了去年業(yè)績的低迷。
再疊加風(fēng)機大型化后,很多環(huán)節(jié)面臨價值量通縮的問題,又不像光伏行業(yè)那樣有層出不窮的技術(shù)迭代,可以持續(xù)刺激市場的眼球,被市場拋棄也就不奇怪了。
但雙碳戰(zhàn)略是全球既定戰(zhàn)略,中國更是在全世界面前做了莊重的承諾,將要在2030年實現(xiàn)碳達(dá)峰,風(fēng)電作為新能源的重要一環(huán),決定了它未來還有足夠的成長空間,這從風(fēng)電行業(yè)的招標(biāo)量就可以看出來。
這也正是看好今年風(fēng)電行業(yè)迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)的原因,因為種種原因延遲的裝機,今年將開始加快追趕回來,這不是新能源大爆炸的瞎猜測,而是在一季度的國內(nèi)裝機量和Q1板塊的業(yè)績上得到了驗證。
03萬事俱備只欠東風(fēng)
2023年Q1風(fēng)電總裝機量達(dá)到10.4GW,同比增長31.65%,其中,3月的新增裝機量更是達(dá)到了4.56GW,同比暴漲110.14%,創(chuàng)了一季度歷史裝機新高!
再看風(fēng)電行業(yè)的2023年Q1業(yè)績,由于整機環(huán)節(jié)還在持續(xù)打價格戰(zhàn),導(dǎo)致大部分主機廠商的業(yè)績依然低迷。
單零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)開始逐步走出業(yè)績低谷了,尤其是海風(fēng)時代,沒有通縮壓力的塔筒,業(yè)績明顯開始恢復(fù)增長。
再考慮到今年受房地產(chǎn)行情持續(xù)低迷的影響,鋼、鐵等上游大宗商品價格持續(xù)回落(截至2023年4月底,中厚板價格約4400元/噸,相比2022年高點下降近 32%;生鐵價格約3600元/噸,相比2022年高點下降近17%),風(fēng)機上游零部件的成本壓力大幅度緩解,風(fēng)電行業(yè)的盈利空間也將迎來修復(fù)。
更不要說,今年很多風(fēng)電廠商還在加速出海,比如東方電纜推進(jìn)的InchCape 1GW項目,以及中天科技拿下了7億元海外海纜訂單。
可以說現(xiàn)在的風(fēng)電萬事俱備,就欠東風(fēng)了,二級市場反應(yīng)過來,也是很快的事情,最遲中報出來后,市場就要開始追捧了。
原文標(biāo)題:錯殺得太厲害,暴力反彈一觸即發(fā),下半年最值得看好的方向之一!
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