多晶硅哄抬價(jià)格亂象到頭了？三部委約談企業(yè)機(jī)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或回歸“凹形”分配

多晶硅價(jià)格的變動(dòng)時(shí)刻牽動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的神經(jīng)，如今上游的哄抬價(jià)格亂象有望得到整治。

根據(jù)工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》有關(guān)要求，為深入引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同發(fā)展，三部門有關(guān)業(yè)務(wù)司局在組織開展光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作對(duì)接的基礎(chǔ)上，近期集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)相關(guān)單位加強(qiáng)自律自查和規(guī)范管理。

有關(guān)司局負(fù)責(zé)同志表示，近期國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)部分環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)急劇上漲，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈劇烈震蕩，其中既有國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜、新冠疫情反復(fù)沖擊、下游需求大幅增長(zhǎng)、各環(huán)節(jié)建設(shè)周期差異等原因，也有部分企業(yè)炒作哄抬價(jià)格、個(gè)別從業(yè)者囤積居奇等因素。

三部門對(duì)相關(guān)單位提出工作要求：

(1)要著眼大局和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，堅(jiān)持上下游合作共贏，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展;

(2)要切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)自律，深入開展自查自糾，自覺規(guī)范銷售行為，不搞囤積居奇、借機(jī)炒作等哄抬價(jià)格行為;

(3)要統(tǒng)籌推進(jìn)光伏存量項(xiàng)目建設(shè)，合理釋放已建產(chǎn)能，適度加快在建合規(guī)項(xiàng)目建設(shè)步伐，同時(shí)對(duì)后續(xù)新建產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)要提前研判、防范風(fēng)險(xiǎn)。

下一步，有關(guān)部門將進(jìn)一步加強(qiáng)工作協(xié)同、強(qiáng)化監(jiān)督管理，針對(duì)行業(yè)出現(xiàn)的哄抬價(jià)格、壟斷制售假冒偽劣產(chǎn)品等違法行為加強(qiáng)查處、嚴(yán)厲打擊。

▌《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》也已給出引導(dǎo)舉措

文初提及的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》(下文簡(jiǎn)稱“《通知》”)已于今年8月17日成文。

《通知》提到，“近期，光伏行業(yè)出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配、部分供應(yīng)鏈價(jià)格劇烈震蕩等情況，個(gè)別環(huán)節(jié)出現(xiàn)囤積居奇等苗頭，有的地方出現(xiàn)割裂市場(chǎng)、區(qū)域封閉等問題”。

該文件也列出了多項(xiàng)引導(dǎo)措施，例如：

(1)為促進(jìn)削峰填谷和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，鼓勵(lì)有關(guān)企業(yè)及公共交易機(jī)構(gòu)等合理開展多晶硅及電池等物料儲(chǔ)備，嚴(yán)禁囤積居奇。

(2)鼓勵(lì)硅料與硅片企業(yè)，硅片與電池、組件及逆變器、光伏玻璃等企業(yè)，組件制造與發(fā)電投資、電站建設(shè)企業(yè)深度合作，支持企業(yè)通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、簽訂長(zhǎng)單、技術(shù)合作、互相參股等方式建立長(zhǎng)效合作機(jī)制，引導(dǎo)上下游明確量?jī)r(jià)、保障供應(yīng)、穩(wěn)定預(yù)期。

(3)指導(dǎo)協(xié)會(huì)、企業(yè)等定期發(fā)布真實(shí)客觀的供需信息;加快建立產(chǎn)業(yè)鏈供需對(duì)接和智能光伏產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)等平臺(tái)。

(4)堅(jiān)持企業(yè)在市場(chǎng)開拓和上下游配套協(xié)作中的主體地位，相關(guān)企業(yè)要增強(qiáng)責(zé)任意識(shí)，合理確定生產(chǎn)目標(biāo)和價(jià)格指標(biāo)。

▌硅料價(jià)格有望邁入下行周期 產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或回歸“凹形”分配

回首硅料價(jià)格歷史走勢(shì)，自2020年初以來，硅料價(jià)格從73元/kg上漲至2022年Q3的303元/kg，累計(jì)漲幅達(dá)315%，近期甚至創(chuàng)下十年新高。

不過眼下，“多晶硅供應(yīng)量有望增加”已成為業(yè)內(nèi)的主流觀點(diǎn)。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月硅料產(chǎn)量6.17萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.5%。國(guó)聯(lián)證券(8.740, 0.00, 0.00%)9月30日?qǐng)?bào)告預(yù)計(jì)，9月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量環(huán)比將大幅增長(zhǎng)1.23萬噸至7.4萬噸，增量主要來自檢修企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)和新增產(chǎn)能爬升的釋放量。

而國(guó)信證券(8.600, 0.00, 0.00%)還提醒了供過于求的可能性——假設(shè)組件維持在1.95元/W及以上價(jià)格，對(duì)需求產(chǎn)生抑制作用，則下半年硅料供給比硅料需求高4.3萬噸左右(Q3 0.1萬噸、Q4 4.2萬噸)。

在這種情況下，硅料價(jià)格自然也有望回落。分析師指出，隆基綠能(47.910, 0.00, 0.00%)9月26日硅片報(bào)價(jià)與7月26日持平，長(zhǎng)單價(jià)格或已停止上漲。且預(yù)計(jì)硅料價(jià)格有望在10月份松動(dòng)，進(jìn)入下行周期。

實(shí)際上，如今放眼整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，硅料環(huán)節(jié)占據(jù)著全行業(yè)的絕大部分盈利。從上半年毛利率變化來看，硅料廠商大全能源(48.830, 0.00, 0.00%)、通威股份(46.960, 0.00, 0.00%)毛利率較去年年報(bào)分別增加4.81個(gè)百分點(diǎn)及7.38個(gè)百分點(diǎn)，而中下游公司中的隆基綠能、TCL中環(huán)(44.760, 0.00, 0.00%)、晶科能源(16.670, 0.00, 0.00%)、天合光能(64.110, 0.00, 0.00%)毛利率全部下滑。而以M10尺寸為例，國(guó)聯(lián)證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，硅料環(huán)節(jié)毛利率高達(dá)83.9%，下游硅片、電池片、組件毛利率僅分別為4.2%、7.8%、-1.5%。

在遠(yuǎn)期目標(biāo)下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下游毛利率將會(huì)更高，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)回歸傳統(tǒng)制造業(yè)“凹形”分配，一體化企業(yè)有望持續(xù)受益。

多晶硅價(jià)格的變動(dòng)時(shí)刻牽動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的神經(jīng)，如今上游的哄抬價(jià)格亂象有望得到整治。

根據(jù)工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》有關(guān)要求，為深入引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同發(fā)展，三部門有關(guān)業(yè)務(wù)司局在組織開展光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作對(duì)接的基礎(chǔ)上，近期集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)相關(guān)單位加強(qiáng)自律自查和規(guī)范管理。

有關(guān)司局負(fù)責(zé)同志表示，近期國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)部分環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)急劇上漲，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈劇烈震蕩，其中既有國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜、新冠疫情反復(fù)沖擊、下游需求大幅增長(zhǎng)、各環(huán)節(jié)建設(shè)周期差異等原因，也有部分企業(yè)炒作哄抬價(jià)格、個(gè)別從業(yè)者囤積居奇等因素。

三部門對(duì)相關(guān)單位提出工作要求：

(1)要著眼大局和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，堅(jiān)持上下游合作共贏，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展;

(2)要切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)自律，深入開展自查自糾，自覺規(guī)范銷售行為，不搞囤積居奇、借機(jī)炒作等哄抬價(jià)格行為;

(3)要統(tǒng)籌推進(jìn)光伏存量項(xiàng)目建設(shè)，合理釋放已建產(chǎn)能，適度加快在建合規(guī)項(xiàng)目建設(shè)步伐，同時(shí)對(duì)后續(xù)新建產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)要提前研判、防范風(fēng)險(xiǎn)。

下一步，有關(guān)部門將進(jìn)一步加強(qiáng)工作協(xié)同、強(qiáng)化監(jiān)督管理，針對(duì)行業(yè)出現(xiàn)的哄抬價(jià)格、壟斷制售假冒偽劣產(chǎn)品等違法行為加強(qiáng)查處、嚴(yán)厲打擊。

▌《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》也已給出引導(dǎo)舉措

文初提及的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》(下文簡(jiǎn)稱“《通知》”)已于今年8月17日成文。

《通知》提到，“近期，光伏行業(yè)出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配、部分供應(yīng)鏈價(jià)格劇烈震蕩等情況，個(gè)別環(huán)節(jié)出現(xiàn)囤積居奇等苗頭，有的地方出現(xiàn)割裂市場(chǎng)、區(qū)域封閉等問題”。

該文件也列出了多項(xiàng)引導(dǎo)措施，例如：

(1)為促進(jìn)削峰填谷和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，鼓勵(lì)有關(guān)企業(yè)及公共交易機(jī)構(gòu)等合理開展多晶硅及電池等物料儲(chǔ)備，嚴(yán)禁囤積居奇。

(2)鼓勵(lì)硅料與硅片企業(yè)，硅片與電池、組件及逆變器、光伏玻璃等企業(yè)，組件制造與發(fā)電投資、電站建設(shè)企業(yè)深度合作，支持企業(yè)通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、簽訂長(zhǎng)單、技術(shù)合作、互相參股等方式建立長(zhǎng)效合作機(jī)制，引導(dǎo)上下游明確量?jī)r(jià)、保障供應(yīng)、穩(wěn)定預(yù)期。

(3)指導(dǎo)協(xié)會(huì)、企業(yè)等定期發(fā)布真實(shí)客觀的供需信息;加快建立產(chǎn)業(yè)鏈供需對(duì)接和智能光伏產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)等平臺(tái)。

(4)堅(jiān)持企業(yè)在市場(chǎng)開拓和上下游配套協(xié)作中的主體地位，相關(guān)企業(yè)要增強(qiáng)責(zé)任意識(shí)，合理確定生產(chǎn)目標(biāo)和價(jià)格指標(biāo)。

▌硅料價(jià)格有望邁入下行周期 產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或回歸“凹形”分配

回首硅料價(jià)格歷史走勢(shì)，自2020年初以來，硅料價(jià)格從73元/kg上漲至2022年Q3的303元/kg，累計(jì)漲幅達(dá)315%，近期甚至創(chuàng)下十年新高。

不過眼下，“多晶硅供應(yīng)量有望增加”已成為業(yè)內(nèi)的主流觀點(diǎn)。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月硅料產(chǎn)量6.17萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.5%。國(guó)聯(lián)證券(8.740, 0.00, 0.00%)9月30日?qǐng)?bào)告預(yù)計(jì)，9月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量環(huán)比將大幅增長(zhǎng)1.23萬噸至7.4萬噸，增量主要來自檢修企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)和新增產(chǎn)能爬升的釋放量。

而國(guó)信證券(8.600, 0.00, 0.00%)還提醒了供過于求的可能性——假設(shè)組件維持在1.95元/W及以上價(jià)格，對(duì)需求產(chǎn)生抑制作用，則下半年硅料供給比硅料需求高4.3萬噸左右(Q3 0.1萬噸、Q4 4.2萬噸)。

在這種情況下，硅料價(jià)格自然也有望回落。分析師指出，隆基綠能(47.910, 0.00, 0.00%)9月26日硅片報(bào)價(jià)與7月26日持平，長(zhǎng)單價(jià)格或已停止上漲。且預(yù)計(jì)硅料價(jià)格有望在10月份松動(dòng)，進(jìn)入下行周期。

實(shí)際上，如今放眼整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，硅料環(huán)節(jié)占據(jù)著全行業(yè)的絕大部分盈利。從上半年毛利率變化來看，硅料廠商大全能源(48.830, 0.00, 0.00%)、通威股份(46.960, 0.00, 0.00%)毛利率較去年年報(bào)分別增加4.81個(gè)百分點(diǎn)及7.38個(gè)百分點(diǎn)，而中下游公司中的隆基綠能、TCL中環(huán)(44.760, 0.00, 0.00%)、晶科能源(16.670, 0.00, 0.00%)、天合光能(64.110, 0.00, 0.00%)毛利率全部下滑。而以M10尺寸為例，國(guó)聯(lián)證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，硅料環(huán)節(jié)毛利率高達(dá)83.9%，下游硅片、電池片、組件毛利率僅分別為4.2%、7.8%、-1.5%。

在遠(yuǎn)期目標(biāo)下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下游毛利率將會(huì)更高，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)回歸傳統(tǒng)制造業(yè)“凹形”分配，一體化企業(yè)有望持續(xù)受益。