多因素干擾下 煤市走向成謎

● 產(chǎn)地供應(yīng)方面：

(1)疫情對(duì)供應(yīng)的影響有望弱化。隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)地多數(shù)煤礦逐步恢復(fù)產(chǎn)、銷活動(dòng)，上周末，鄂爾多斯公路日銷量已恢復(fù)至150萬(wàn)噸/天中等偏上水平。9月中、下旬，疫情對(duì)主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)、銷的影響有望逐步弱化。

(2)安監(jiān)對(duì)供應(yīng)的影響不容小覷。今年以來(lái)，國(guó)家及地方政府積極推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供工作，而煤礦在高開(kāi)工狀態(tài)下面臨的安全風(fēng)險(xiǎn)往往較高。8月份，山西朔州、晉中、長(zhǎng)治等地多家煤礦因事故停產(chǎn)整頓，9月份以來(lái)，主產(chǎn)地煤礦安全形勢(shì)亦較為嚴(yán)峻，1日，山西煤炭運(yùn)銷集團(tuán)陽(yáng)城西河煤業(yè)有限公司發(fā)生一起死亡2人的安全事故。2日，山西省忻州市代縣精誠(chéng)礦業(yè)有限責(zé)任公司發(fā)生滑塌事故，經(jīng)初步核實(shí)，有3名人員失聯(lián)，目前救援仍在進(jìn)行中。加之二十大將于10月份召開(kāi)，為堅(jiān)決防范遏制各類煤礦事故發(fā)生，預(yù)計(jì)9月中、下旬，主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度將持續(xù)較大，其對(duì)煤炭供應(yīng)的影響或?qū)⒊掷m(xù)存在。

● 下游需求方面：

(1)民用電來(lái)看。9月中、下旬，隨著氣溫回落，居民用電需求將季節(jié)性下降。

(2)工業(yè)用電來(lái)看。后期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)水泥、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)結(jié)束，工業(yè)企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)傳統(tǒng)旺季，用煤需求有望增加。但需要注意到，近期，國(guó)內(nèi)單日新增本土病例仍保持在300例以上，新增無(wú)癥狀感染者亦在1000例以上，預(yù)計(jì)9月中、下旬，疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響仍將較為明顯，非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度及持續(xù)性或弱于往年。

● 綜合來(lái)看：一方面，雖然后期疫情對(duì)供應(yīng)的影響有望弱化，但至少在二十大前，安監(jiān)對(duì)供應(yīng)的影響不容小覷，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能釋放將持續(xù)受限;另一方面，居民用電需求將季節(jié)性下降，同時(shí)，受疫情等因素影響，部分地區(qū)工業(yè)企業(yè)開(kāi)工情況或不容樂(lè)觀，非電終端采購(gòu)需求或難有明顯增加。預(yù)計(jì)9月中、下旬，在供應(yīng)端確定性收縮預(yù)期下，煤價(jià)走向?qū)⒅饕Q于工業(yè)用電需求恢復(fù)情況，需持續(xù)關(guān)注。