鋰價高位橫盤，未來何時見頂？

預(yù)計到2030年，為滿足各國脫碳和電動車計劃，全球還需要60座鋰礦山，這會使得市場預(yù)期的鋰價大周期持續(xù)下去。

礦山，這會使得市場預(yù)期的鋰價大周期持續(xù)下去。

車企苦“鋰”久矣。面對持續(xù)大漲的碳酸鋰價格，動力電池廠商與整車廠的怨念已無須多言。

鋰價高位橫盤，未來何時見頂？成為了業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點。

市場普遍預(yù)期，由于行業(yè)的持續(xù)火爆，鋰礦投資在2021年開始持續(xù)增加，會使得2023年開始出現(xiàn)鋰礦供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，最終鋰價會見頂回落。

但最近，業(yè)內(nèi)一位權(quán)威大佬的一席話似乎給市場潑了一盆冷水。

8月8日，全球最大的鋰生產(chǎn)商雅寶CEO表示，鋰礦的供應(yīng)問題是系統(tǒng)性的，預(yù)計在未來七到八年的時間里，鋰礦供應(yīng)將持續(xù)吃緊。

此外，IEA 7月份的報告顯示，鋰礦的開采，從初步可行性研究到實際項目投產(chǎn)，基本需要6年－19年不等。

預(yù)計到2030年，為了滿足各國政府的脫碳和電動汽車計劃，全球還需要60座鋰礦山，這會使得市場預(yù)期的鋰價大周期持續(xù)下去。

如果按照這種說法，那么整個動力電池市場仍然會承壓于過高的成本壓力。那這種情況到底會不會出現(xiàn)呢？以大宗商品的供需周期分析邏輯，是否能支持這種結(jié)論？

沒人能準(zhǔn)確判斷未來。但所有投資人都懂，做金融市場分析和基本面研判就是在盡可能地提高“勝率”。

01 鋰礦將會迎接多少供給增量？

供需決定商品價格走勢趨勢。庫存、金融條件與突發(fā)事件，影響價格波動。

鋰礦從發(fā)掘到最終開采，整個周期需要6年起步，所以要測算2030年左右的“理論”實際增量，我們需要梳理現(xiàn)今已經(jīng)明確發(fā)掘并有規(guī)劃產(chǎn)能的項目——這部分是2030年真正能落地的鋰礦產(chǎn)能。

（1）Greenbushes（澳大利亞）2022年一季度銷量27萬噸，2022年、2025年分別為規(guī)劃產(chǎn)能為162萬噸、214萬噸／年。

TRP（格林布什的尾礦再處理工廠）于2月建成投產(chǎn)，生產(chǎn)初級鋰精礦1030噸，3月實現(xiàn)1．46萬噸產(chǎn)量，目前處于產(chǎn)能爬坡階段，預(yù)計未來5年內(nèi)年均生產(chǎn)28萬噸化學(xué)級鋰精礦。

（2）Mt Marion（澳大利亞）2022年一季度銷量9．4萬噸，預(yù)計在2022年底提高到每年90萬噸混合品位，折合60萬噸SC6（6％鋰精礦）。

但值得注意的是，由于礦石品位下降，今年一季度的產(chǎn)銷均低于前期指引。

（3）Wodgina（澳大利亞）2022年一季度銷量2．2萬噸，第一條25萬噸精礦產(chǎn)線已于5月產(chǎn)出鋰精礦；第二條25萬噸精礦產(chǎn)線預(yù)計將于7月產(chǎn)出鋰精礦。

2022年年底前，評估機構(gòu)將評估3號線的復(fù)產(chǎn)時間，以及4號線的建設(shè)計劃，目前還無法確定產(chǎn)能。

（4）Mt Cattlin（澳大利亞）2022年一季度銷量6．6萬噸，超出4．86萬噸的單季產(chǎn)量。

根據(jù)公司電話會議，此部分是按照2218美元／噸的價格，交付今年一季度和2021年四季度延遲的貨物，這說明之前也有產(chǎn)能延后的情況。

公司目前精礦基本被合同鎖定。目前增儲正在進行中，預(yù)計于2022年四季度完成。

（5）Pilbara（澳大利亞）2022年一季度銷量5．84萬噸，今年一季度出貨量下滑25％，二季度將大幅度增加，但并未給出未來產(chǎn)能規(guī)劃指引。

（6）Olaroz（阿根廷）設(shè)計年產(chǎn)能為2．5萬噸碳酸鋰，同時在日本長濱配套建設(shè)年產(chǎn)1萬噸的氫氧化鋰加工廠。

目前Olaroz二期工廠建設(shè)進度已達68％，最早于2022年中建成、下半年開啟爬坡，計劃至2024下半年達到滿產(chǎn)狀態(tài)。

（7）Jams bay（加拿大）目前鋰精礦產(chǎn)能為每年32．1萬噸，約4萬噸LCE，預(yù)計于2022下半年開始建設(shè)，最早于2024年投產(chǎn)。

（8）Arcadia（津巴布韋）股東擬投資約3億美元開發(fā)該礦，并建造一座年處理約450萬噸礦石、生產(chǎn)40萬噸鋰精礦的加工廠。具體投產(chǎn)時間并未給出明確指引。

（9）Finniss（澳大利亞）2022年一季度，進展主要集中在礦石所需的預(yù)剝離工程和 DMS工廠調(diào)試，該項目預(yù)計于2022年年底建成投產(chǎn)。目前具體產(chǎn)能規(guī)劃指引未發(fā)布。

（10）Manono（剛果金）2022年一季度，公司投入2500萬澳元用于Manono項目的早期工程和勘探鉆探計劃。作為仍未探明的鋰礦項目，產(chǎn)能指引同樣未給出。

以上礦藏，加上最新鋰礦公司的上市招股說明書數(shù)據(jù)，2021年的全球鋰礦總產(chǎn)量約為33．8萬噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量，指固／液鋰礦中，能夠?qū)嶋H產(chǎn)出的碳酸鋰折合量）。

業(yè)內(nèi)預(yù)期2025年全球鋰礦產(chǎn)量將增至93．1萬噸LCE，且到2032年，將進一步達到134．7萬噸LCE。

由下圖可見，鋰礦供給放量增速最高的階段，集中于2022年－2026年，年化增速超過25％；此后至2032年，將維持1．3％的低速增長。

2015年－2032年全球鋰礦產(chǎn)量，來源天齊鋰業(yè)港股IPO招股書

但需注意的是，上述數(shù)據(jù)，是根據(jù)已被探明且立項勘探的鋰礦項目測算，并未包括未來7年內(nèi)期間待探明的鋰礦。