多重因素共振 煤市旺季不旺特征或愈發(fā)明顯

近期煤市呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。受產(chǎn)地價(jià)格大幅下挫、限價(jià)政策等因素影響，近期貿(mào)易商心態(tài)趨于悲觀，報(bào)價(jià)逐步下移。雖然高溫天氣使得日耗居于高位，但受“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)影響，終端觀望情緒升溫，剛需采購(gòu)壓價(jià)明顯，市場(chǎng)成交較為冷清。

多重因素共振下，“迎峰度夏”期間市場(chǎng)煤價(jià)將延續(xù)偏弱走勢(shì)。

第一，宏觀經(jīng)濟(jì)較大下行壓力、非電行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)將使市場(chǎng)煤價(jià)支撐減弱。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息將使得下半年全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程或受阻，加之“迎峰度夏”期間，水泥、化工等行業(yè)企業(yè)或?qū)㈥懤m(xù)進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，非電需求將縮減，市場(chǎng)煤價(jià)支撐將減弱。

第二，北港庫(kù)存高位將使市場(chǎng)煤價(jià)承壓。近期，鐵路發(fā)運(yùn)積極，7月22日當(dāng)周，大秦線(xiàn)日均發(fā)運(yùn)量增至123萬(wàn)噸/日左右，周環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，而終端看跌情緒濃厚，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤鮮少采購(gòu)，受此影響，北港庫(kù)存仍維持高位，后期疏港壓力將較大，貿(mào)易商出貨意愿預(yù)期增加，煤價(jià)將繼續(xù)承壓。

第三，終端庫(kù)存高位、電煤長(zhǎng)協(xié)保供加碼將使終端對(duì)市場(chǎng)的采購(gòu)需求減少。雖然正值“迎峰度夏”用煤高峰期，電煤高日耗將帶動(dòng)終端庫(kù)存向下消耗，但當(dāng)前庫(kù)存水平仍處于相對(duì)高位，根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)獨(dú)家監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，沿海8省+內(nèi)陸17省共25個(gè)省份的動(dòng)力煤終端用戶(hù)庫(kù)存仍保持在1億噸以上，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。同時(shí)，近期電煤長(zhǎng)協(xié)保供持續(xù)加碼，7月初，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議安排部署電煤中長(zhǎng)期合同換簽補(bǔ)簽工作，明確提出6月份以來(lái)發(fā)生的長(zhǎng)協(xié)不履約案例，嚴(yán)格執(zhí)行“欠一補(bǔ)三”的條款，預(yù)計(jì)后期電煤供應(yīng)將較為充足，終端對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求將減少。