無(wú)論鋰鹽價(jià)格如何變化，天齊凈利潤(rùn)都會(huì)超160億

今年新能源汽車產(chǎn)銷量能達(dá)到550萬(wàn)輛，新能源汽車和儲(chǔ)能對(duì)鋰鹽需求就會(huì)高增長(zhǎng)，無(wú)論碳酸鋰價(jià)格如何變化，但精精礦價(jià)格高位運(yùn)行很明確，如果碳酸鋰價(jià)格下降，會(huì)讓外購(gòu)鋰精礦的碳酸鋰廠家利潤(rùn)下降，并影響它們銷量。

但鋰精礦價(jià)格高位運(yùn)行，會(huì)支撐碳酸鋰價(jià)格不會(huì)低于某個(gè)價(jià)位(總不能讓外購(gòu)鋰精礦廠家虧錢吧)，天齊鋰業(yè)自產(chǎn)鋰精礦成本低，碳酸鋰價(jià)格只是影響利潤(rùn)多少，但最低的碳酸鋰價(jià)格，對(duì)應(yīng)2022年凈利潤(rùn)為160億。

鋰精礦4000美元，電池級(jí)碳酸鋰成本24萬(wàn)元/噸(不含稅)，即使碳酸鋰售價(jià)26萬(wàn)元/噸(外購(gòu)鋰精礦幾乎不賺錢)。

鋰精礦5000美元，電池級(jí)碳酸鋰成本29萬(wàn)元/噸(不含稅)即使碳酸鋰售價(jià)31萬(wàn)元/噸(外購(gòu)鋰精礦幾乎不賺錢)。

天齊鋰業(yè)鋰精礦成本僅2000元/左右，1噸電池級(jí)碳酸鋰成本6.5～7.0萬(wàn)元/噸(按照鋰精礦含稅成本價(jià)，鋰精礦價(jià)格高繳稅高，成本會(huì)有所上漲)。如果鋰精礦4000美元/噸，碳酸鋰售價(jià)26萬(wàn)元/噸(外購(gòu)鋰精礦幾乎不賺錢)，天齊1噸碳酸鋰凈利潤(rùn)18萬(wàn)元/噸。

天齊鋰業(yè)碳酸鋰/氫氧化鋰權(quán)益產(chǎn)能10.5萬(wàn)噸/年(天齊鋰精礦做原料為5.7萬(wàn)噸/年，SQM鹵水提鋰為4.8萬(wàn)噸/年，成本低于4萬(wàn)元/噸。

即使銷售8.2萬(wàn)噸，碳酸鋰/氫氧化鋰凈利潤(rùn)148億。

技術(shù)級(jí)鋰精礦權(quán)益銷量3.6萬(wàn)噸，凈利潤(rùn)超8億。氯化鋰和金屬鋰1年凈利潤(rùn)4億多。

由此可見(jiàn)，無(wú)論行業(yè)發(fā)生什么，外購(gòu)鋰精礦的碳酸鋰廠家?guī)缀醪毁嶅X，由于碳酸鋰價(jià)格受鋰精礦支撐，天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)也達(dá)160億。

新能源汽車和儲(chǔ)能連續(xù)大漲，行業(yè)景氣度這么高，讓外購(gòu)鋰精礦的碳酸鋰廠家不賺錢，也不現(xiàn)實(shí)，所以鋰精礦價(jià)格支撐很難讓碳酸鋰價(jià)格跌到26萬(wàn)元/噸，天齊鋰業(yè)2022年碳酸鋰凈利潤(rùn)達(dá)到200億可能大。

如果按照鋰精礦4000美元/噸，天齊鋰業(yè)鋰精礦凈利潤(rùn)高達(dá)1.7萬(wàn)元/噸，2021年底庫(kù)存22萬(wàn)噸(成本更低)，自產(chǎn)可達(dá)31萬(wàn)噸，直接銷售化學(xué)級(jí)鋰精礦53萬(wàn)噸凈利潤(rùn)超95億，再加技術(shù)級(jí)鋰精礦凈利潤(rùn)8億，凈利潤(rùn)近103億。SQM鹵水提鋰折換成鋰精礦30多萬(wàn)噸(鹵水提鋰與鋰精礦無(wú)關(guān)，折算把碳酸鋰換算成鋰精礦，看看能賺多少錢)，凈利潤(rùn)52億。由此可見(jiàn)，天齊鋰業(yè)直接賣鋰資源原料凈利潤(rùn)也高達(dá)155億。

如果鋰精礦繼續(xù)漲，天齊鋰業(yè)碳酸鋰凈利潤(rùn)比外購(gòu)鋰精礦廠家高20萬(wàn)元/噸(見(jiàn)后面詳細(xì)分析)。

碳酸鋰價(jià)格是車企、電池廠和鋰鹽廠，甚至購(gòu)車者相互博弈的結(jié)果，怎么走不確定，但高位運(yùn)行是肯定的。

但鋰精礦進(jìn)口高達(dá)80%左右，今年這個(gè)比例有可能繼續(xù)提升，就是“短缺”兩字，想博弈都找不到對(duì)象，必定建一個(gè)鋰礦需要各種證，建設(shè)周期比碳酸鋰(1年建設(shè)期)長(zhǎng)很多，鹽湖提鋰碳酸鋰建設(shè)周期是2年，碳酸鋰短缺急也沒(méi)用，需要時(shí)間消化。

一.中汽協(xié)公布2021年3月汽車工業(yè)運(yùn)行情況

3月，汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到224.1萬(wàn)輛和223.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)23.4%和28.4%，同比下降9.1%和11.7%。1-3月，汽車產(chǎn)銷648.4萬(wàn)輛和650.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.0%和0.2%，增速比1-2月回落6.8個(gè)百分點(diǎn)和7.3個(gè)百分點(diǎn)。

3月，新能源汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)仍然明顯好于行業(yè)，環(huán)比和同比繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。產(chǎn)銷分別達(dá)到46.5萬(wàn)輛和48.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)25.4%和43.9%，同比增長(zhǎng)均為1.1倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到21.7%。

1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷129.3萬(wàn)輛和125.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)均為1.4倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到19.3%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成103.6萬(wàn)輛和100.7萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.3倍;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成25.6萬(wàn)輛和24.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.3倍和2.0倍;燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成856輛和738輛，同比分別增長(zhǎng)7.2倍和3.9倍。

二.新能源汽車滲透率

1-3月新能源汽車的滲透率19.3%，同比提升11.2個(gè)百分點(diǎn)，其中各月分別為17.0%、19.2%和21.7%，逐月快速提升。

1-3月新能源乘用車滲透率21.7%，同比提升11.9個(gè)百分點(diǎn)，其中各月分別為19.2%、21.6%和24.7%，逐月快速提升。

三. 新能源汽車正在快速取代燃油汽車

3月乘用車產(chǎn)銷188.1萬(wàn)輛和186.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)22.4%和25.1%，同比下降

0.1%和0.6%。1-3月，乘用車產(chǎn)銷549.9萬(wàn)輛和554.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.0%和9.0%。

1-3月，燃油汽車銷量433.6萬(wàn)輛，同比下降5.5%，3月燃油汽車銷量140.3萬(wàn)輛，同比下降15.5%。

1-3月，新能源乘用車銷量120.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)140%，3月新能源乘用車銷量46.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)117%。

1-3月新能源汽車出口12.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)290%，已經(jīng)為2021年全年31萬(wàn)輛的40%。但3月特拉斯因?yàn)楦鞣N因素影響，新能源汽車出口環(huán)比2月下降3.3萬(wàn)輛，導(dǎo)致3月新能源汽車出口僅1.1萬(wàn)輛。

3月新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量大幅提升到47.3萬(wàn)輛，環(huán)比2月大增63.7%，正向2021年12月最高記錄51萬(wàn)輛靠近。如果不是受影響影響，很可能超過(guò)去年12月，預(yù)計(jì)4月會(huì)創(chuàng)歷史新高。

乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，高油價(jià)導(dǎo)致新能源的優(yōu)勢(shì)加大，新能源車的消費(fèi)者具備剛性需求較強(qiáng)的特點(diǎn)，價(jià)格敏感度相對(duì)較低，小幅的價(jià)格變化，并不會(huì)明顯影響消費(fèi)者對(duì)新能源車的需求。

比亞迪：目前鋰電原料漲價(jià)已經(jīng)放緩，如果維持目前價(jià)格水平，對(duì)2022年新能源汽車銷量影響不會(huì)太大。

四.3月電池銷售十分強(qiáng)勁，預(yù)示4月新能源汽車產(chǎn)銷有可能創(chuàng)歷史新高

4月11日，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布最新數(shù)據(jù)，3月，我國(guó)動(dòng)力電池銷量24.5GWh，同比增長(zhǎng)175.3%。裝車量方面，3月我國(guó)動(dòng)力電池裝車量21.4Gwh，同比上升138.0%;1-3月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量51.3Gwh，同比累計(jì)上升120.7%。其中，三元電池裝車量累計(jì)21.4Gwh，占總裝車量41.6%，同比累計(jì)上升54.4%;磷酸鐵鋰電池裝車量累計(jì)29.8Gwh，占總裝車量58.2%，同比累計(jì)上升217.9%。

五.如果鋰精礦繼續(xù)漲，天齊鋰業(yè)碳酸鋰凈利潤(rùn)比外購(gòu)鋰精礦廠家高20萬(wàn)元/噸

如果鋰精礦(6%)漲到5000美元，1噸鋰精礦到廠價(jià)是3.2萬(wàn)元/噸，1噸電池級(jí)碳酸鋰的鋰精礦平均成本26.5萬(wàn)元/噸(有廠家高些，有廠家低些)。加工費(fèi)1.7萬(wàn)元/噸，期間費(fèi)用6000～10000元/噸，外購(gòu)鋰精礦的碳酸鋰生產(chǎn)總成本29萬(wàn)元/噸(不含稅)。

如果碳酸鋰售價(jià)35萬(wàn)元/噸，稅金2400噸/噸，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.76萬(wàn)元/噸，凈利潤(rùn)為4.9萬(wàn)元/噸。

天齊鋰業(yè)碳酸鋰總成本7萬(wàn)元/噸(鋰精礦成本很低，成本增加主要是鋰精礦上漲，所得稅增加)，稅金2400元/噸，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)27.76萬(wàn)元/噸，凈利潤(rùn)25.3億(把鋰精礦和碳酸鋰一體化，很大部分凈利潤(rùn)是來(lái)著鋰精礦，上面成本7萬(wàn)元已經(jīng)包括鋰精礦所得稅)。

可見(jiàn)，當(dāng)鋰精礦價(jià)格達(dá)到5000美元/噸，天齊鋰業(yè)1噸碳酸鋰的凈利潤(rùn)比外購(gòu)鋰精礦高20萬(wàn)元/噸。

六.精礦礦價(jià)格這么漲，碳酸鋰價(jià)格很難降!

3月31日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評(píng)估價(jià)為5750美元/噸，環(huán)比增加1125美元/噸。

4月1日，普氏能源資訊評(píng)估鋰精礦(SC6)價(jià)格維持5000美元/噸(FOB，澳大利亞)。

PilbaraMinerals董事總中表示，在2021年下半年，公司的鋰精礦平均銷售價(jià)格為1250美元/噸，在2022Q1，指導(dǎo)定價(jià)在2600~3000美元之間(6%品位)。然而，當(dāng)前的實(shí)際價(jià)格在每噸大約4500美元到 5000美元之間。同時(shí)，Ken認(rèn)為這是非常健康的定價(jià)。