干貨！2022年中國(guó)光伏逆變器行業(yè)龍頭企業(yè)分析——陽(yáng)關(guān)電源：以光伏逆變器為核心布局光伏系統(tǒng)綜合解決方案

光伏逆變器行業(yè)主要上市企業(yè)陽(yáng)光電源（300274．SZ）、科士達(dá)（002518．SZ）、固德威（688390．SH）、上能電氣（300827．SZ）、錦浪科技（300763．SZ）、特變電工（600089．SH）、科華數(shù)據(jù)（002335．SZ）、正泰電器（601877．SH）、易事特（300376．SZ）、禾邁股份（688032．SH）等

本文核心數(shù)據(jù)企業(yè)營(yíng)收、毛利率、研發(fā)投入

1、中國(guó)光伏逆變器行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

目前，國(guó)內(nèi)的華為、陽(yáng)光電源企業(yè)是光伏逆變器行業(yè)代表龍頭企業(yè)，并且兩者在全球市場(chǎng)也占據(jù)領(lǐng)先地位。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2020年華為總營(yíng)收超過(guò)6000億元，其中光伏逆變器業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不超過(guò)10％，而陽(yáng)光電源的企業(yè)營(yíng)收規(guī)模較小，但其光伏逆變器業(yè)務(wù)占比超過(guò)40％；從產(chǎn)品布局來(lái)看，華為主營(yíng)組串式光伏逆變器產(chǎn)品，而陽(yáng)光電源的產(chǎn)品布局較為齊全，在戶用、工商業(yè)屋頂和大型電站等各種應(yīng)用場(chǎng)景均有布局。

注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光伏逆變器出貨量市占率參考2020年數(shù)據(jù)，2021年暫未公布。

2、陽(yáng)光電源光伏逆變器業(yè)務(wù)的布局歷程

1997年11月28日，陽(yáng)關(guān)電源成立；2003年，企業(yè)自主研發(fā)的中國(guó)首臺(tái)具有完全知識(shí)產(chǎn)權(quán)的光伏并網(wǎng)逆變器在上海奉賢成功并網(wǎng)發(fā)電，并打破國(guó)外壟斷；2011年11月，企業(yè)在深圳證券交易所成功掛牌上市；2018年，陽(yáng)光電源的印度陽(yáng)光電源印度工廠投產(chǎn)。

至今，陽(yáng)光電源股份有限公司已經(jīng)發(fā)展成為一家專注于太陽(yáng)能、風(fēng)能、儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車等新能源電源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品有光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、水面光伏設(shè)備、智慧能源運(yùn)維服務(wù)等，致力于提供全球一流的清潔能源全生命周期解決方案。

3、陽(yáng)光電源光伏逆變器業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——提供以光伏逆變器為核心的光伏系統(tǒng)綜合解決方案

從1997年公司成立起，陽(yáng)光能源就致力于以光伏逆變器為核心的光伏系統(tǒng)設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)，為全球用戶提供一流的光伏系統(tǒng)綜合解決方案。

目前公司所從事的具體業(yè)務(wù)包括光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、水面光伏設(shè)備、充電設(shè)備、電站投資開發(fā)等。2021年上半年，公司在光伏逆變器等電力設(shè)備上營(yíng)業(yè)收入最高，占總營(yíng)業(yè)收入的比重超40％；其次為電站開發(fā)投資，占比超30％。

——全球市場(chǎng)布局逐漸完善，境外收入占比逐年增長(zhǎng)

陽(yáng)光電源成立伊始就樹立了全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，目前己在海外建設(shè)了20＋分子公司，全球服務(wù)中心超過(guò)60個(gè)，180多個(gè)授權(quán)服務(wù)商，累計(jì)保障電站容量超220GW，產(chǎn)品已批量銷往全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

2021年上半年，公司在境外地區(qū)的銷售收入首次超過(guò)中國(guó)大陸地區(qū)的銷售收入。未來(lái)公司規(guī)劃將持續(xù)深耕全球市場(chǎng)，有序推進(jìn)逆變器、儲(chǔ)能、電站等業(yè)務(wù)全球化布局，重點(diǎn)提升全球營(yíng)銷、服務(wù)、融資等關(guān)鍵能力建設(shè)，強(qiáng)化全球化支撐能力體系，提升全球影響力。

——企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量占總?cè)藬?shù)的40％

從研發(fā)投入來(lái)看，2021年上半年，企業(yè)新增169項(xiàng)專利權(quán)，均系原始取得，另有還有539項(xiàng)新增專利申請(qǐng)；研發(fā)總投入超過(guò)5億元，占營(yíng)收的比重超5％；研發(fā)人數(shù)數(shù)量占總?cè)藬?shù)的40％。整體來(lái)看，企業(yè)研發(fā)投入水平較高。

4、陽(yáng)光電源光伏逆變器業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

——光伏逆變器業(yè)務(wù)總營(yíng)收突破70億元

近年來(lái)，陽(yáng)光電源的光伏逆變器業(yè)務(wù)營(yíng)收呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年全年超過(guò)70億元；從光伏逆變器業(yè)務(wù)占總營(yíng)收占比來(lái)看，自2019年開始呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。反映出企業(yè)的光伏逆變器業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)向好。

——光伏逆變器業(yè)務(wù)毛利率保持在30％以上

近五年，企業(yè)的光伏逆變器業(yè)務(wù)毛利率整體高于企業(yè)的綜合毛利率水平，并且光伏逆變器業(yè)務(wù)毛利率保持在30％以上的水平，反映出企業(yè)的光伏逆變器業(yè)務(wù)獲利水平較高，并且極大支撐了企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

——穩(wěn)居全球市場(chǎng)光伏逆變器出貨量第二

從光伏逆變器產(chǎn)品布局來(lái)看，陽(yáng)光電源的布局已經(jīng)覆蓋市面上主要產(chǎn)品類型，包括微型、組串式、集中式光伏逆變器產(chǎn)品，功率涵蓋8～8800kW，并且覆蓋戶用、分布式、大型地／水面光伏發(fā)電等各類應(yīng)用場(chǎng)景。

從光伏逆變器出貨量在全球市占率來(lái)看，2016－2020年，陽(yáng)光電源連續(xù)蟬聯(lián)全球第二，并且在2020年的全球市占率有大幅提升，增長(zhǎng)了5．5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步拉進(jìn)了與排名第一華為的差距。

——全球逆變器品牌可融資性排名第一

2020年，彭博新能源財(cái)經(jīng)通過(guò)向全球可再生能源項(xiàng)目的投資方發(fā)放問(wèn)卷等形式，對(duì)逆變器品牌的可融資性進(jìn)行了調(diào)查。其中，陽(yáng)光電源以100％的得票率當(dāng)選“全球最具融資價(jià)值的逆變器品牌”，反映出陽(yáng)關(guān)電源品牌更易幫助項(xiàng)目開發(fā)商獲得銀行融資，有利于綁定長(zhǎng)期客戶群體，該品牌逆變器在國(guó)際市場(chǎng)獲得的認(rèn)可度較高。

5、陽(yáng)光電源光伏逆變器業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

未來(lái)，全球綠色能源將迎來(lái)跨越發(fā)展新時(shí)代，推動(dòng)光伏逆變器市場(chǎng)保持強(qiáng)勁發(fā)展，行業(yè)吸引力持續(xù)加強(qiáng)，而陽(yáng)光電源公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力也將進(jìn)一步加大。為此，企業(yè)規(guī)劃將持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新力度，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；持續(xù)深化全球戰(zhàn)略部署，聚焦業(yè)務(wù)縱深發(fā)力；推動(dòng)光風(fēng)儲(chǔ)電氫協(xié)同發(fā)展，強(qiáng)化組織能力，擴(kuò)大全球領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速可持續(xù)增長(zhǎng)。

以上數(shù)據(jù)來(lái)源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)光伏逆變器行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

來(lái)源前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

原文標(biāo)題:干貨！2022年中國(guó)光伏逆變器行業(yè)龍頭企業(yè)分析——陽(yáng)關(guān)電源以光伏逆變器為核心布局光伏系統(tǒng)綜合解決方案