港口的回調(diào)是因為什么?往后呢?漲還是跌?高煤價還能撐多久?

我們在2月中旬發(fā)售的年刊中講到，今年大部分時間煤價都將在區(qū)間的上限以上波動運行，那么當(dāng)前的煤市顯然仍處于高度偏離期，煤價過高，甚至即使在這樣的高煤價下，有些市場戶依然買不到煤。

這種問題有解嗎?這種情況能變嗎?

先來看一個現(xiàn)象。

近日來煤價松動，煤炭市場從上游到下游全鏈條都在降價。但我們也看到了，在3月17日，也就是上周四開始，北方港口煤價出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，周五當(dāng)天甚至還出現(xiàn)過反彈情況。

什么原因呢?

到港拉動積極是直接原因。一是電廠庫存下降，補庫需求支撐。二是非電終端的集中補庫。他們認(rèn)為時機(jī)差不多了，先補充一些庫存，以備不時之需。這里面水泥、化工等剛需客戶的采購給予了當(dāng)下煤價最有力的支撐。

此外，氣溫的下降、四月份的大秦線春檢和印尼的開齋節(jié)，預(yù)期上都使得煤炭供應(yīng)端在未來呈現(xiàn)緊縮狀態(tài)。尤其在當(dāng)前疫情擴(kuò)張形勢下，鐵路和港口在整個鏈條中發(fā)揮的作用就愈發(fā)顯得至關(guān)重要。

剔除進(jìn)口煤影響因素，那么后續(xù)會怎樣呢?

稍微往遠(yuǎn)看一點兒，有這么幾個比較重要的影響因素。

1、采暖期結(jié)束后，供暖供熱的煤炭需求的滅失。

2、水電的替代效應(yīng)。今年的汛期較慣歷年份提前了15天，就今年掌握的氣象信息來看，今年來水情況將好于去年，從而使得水電能替代一定比例的燃煤發(fā)電。

3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，GDP5.5%的這個預(yù)期。

先看今年的幾個數(shù)據(jù)。

水泥：1至2月份，全國累計水泥產(chǎn)量1.99億噸，同比下降17.8%。

房地產(chǎn)：1—2月份，房屋新開工面積14967萬平米，下降12.2%;房屋竣工面積12200平米，下降9.8%;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積838萬平米，同比下降42.3%;土地成交價款同比下降26.7%。

鋼鐵：1至2月份，我國粗鋼產(chǎn)量15796萬噸，同比下降10%;生鐵產(chǎn)量13213萬噸，同比下降10.8%;鋼材產(chǎn)量19671萬噸，同比下降6%。

需求下降的背后原因是什么?

其根本原因在于今年宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但階段性的重要作用因素也是必然存在的。

比如前兩個月中的春節(jié)因素、冬奧會因素，放假的、停產(chǎn)的、錯峰的等等，都是使得生產(chǎn)量下降的重要影響因素。其中，固定資產(chǎn)投資中鐵路運輸業(yè)的投資是最大的減量，同比下降8.0%。

因此，眼下需重點關(guān)注今后的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，是強(qiáng)勢拉動，還是保守防御?這將直接關(guān)系到用煤需求的好壞。至少單就房地產(chǎn)板塊來說，今年就不被看好。這也解釋通了為什么現(xiàn)在有一些城市開始取消商品房限購令了。

綜合來看，現(xiàn)在往后如果投資強(qiáng)度上不去，電力、鋼鐵、水泥、玻璃的需求就都得下來。如此一來，再加上在國內(nèi)產(chǎn)能的不斷釋放，過高煤價的問題今年就有解了。反之，則無解。