光伏產(chǎn)能過(guò)剩：硅片先跌為敬，股價(jià)也撐不住了

“硅片價(jià)格下跌了!”第三方數(shù)據(jù)顯示，近期光伏行業(yè)的硅片、電池、組件均有不同程度的降價(jià)。

11月24日，PVInfolink公布最新一期光伏產(chǎn)業(yè)價(jià)格顯示，跌幅最大的單晶硅片(182mm/170μm)，每片成交均價(jià)跌至6.40元，跌幅達(dá)6.8%，最低報(bào)價(jià)為6.25元，已跌回10月之前。

但硅料價(jià)格高位持平，降價(jià)是硅片環(huán)節(jié)誘發(fā)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，硅片降價(jià)受近期多地“暫緩屋頂光伏發(fā)電項(xiàng)目上馬”影響，以及新玩家涌入硅片環(huán)節(jié)，大幅擴(kuò)產(chǎn)。

第三方平臺(tái)PVInfolink預(yù)測(cè)，硅片價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)有3%的跌幅，這對(duì)剛剛簽訂了巨額訂單的硅片公司來(lái)說(shuō)，可不是好消息。

在過(guò)去的一個(gè)月里，不管是“光伏老將”隆基股份(86.480, -0.87, -1.00%)(601012.SH)，還是“硅片新秀”雙良節(jié)能(11.750, -0.13, -1.09%)(600481.SH)都紛紛公布了巨額銷售長(zhǎng)單。

而下游的電池廠商愛旭股份(23.780, 0.32, 1.36%)，在一個(gè)月時(shí)間里，與上游硅片廠商簽訂了未來(lái)兩三年合計(jì)44.8億片單晶硅片的供貨合同，金額達(dá)305億元。

“主要是為了穩(wěn)定上游的供應(yīng)，公司上半年因?yàn)樯嫌蔚墓?yīng)鏈情況有一定的不足，所以我們?cè)诠?yīng)鏈管理上面做了一定的優(yōu)化。”11月26日，愛旭股份證券部一位人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

與此同時(shí)，走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的光伏一體化指數(shù)，近日出現(xiàn)回調(diào)。包括隆基股份、雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控(224.980, -0.52, -0.23%)等公司的股價(jià)持續(xù)數(shù)日下跌。

今年以來(lái)，光伏上游環(huán)節(jié)的供需不匹配和價(jià)格博弈激戰(zhàn)正酣，而產(chǎn)能過(guò)剩的“擔(dān)憂”已悄然而至。

硅片單周最大的價(jià)格跌幅

在光伏行業(yè)，曾多次出現(xiàn)“擁硅為王”的局面，主要是發(fā)生在2004-2008年、2010-2011年、以及2020-2021年的三次硅料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致這些結(jié)果的直接原因只有一個(gè)，即短期需求超預(yù)期而供給沒跟上，也就是所謂的“階段性供需錯(cuò)配”。

近期硅片價(jià)格變動(dòng)表明，新一輪的光伏周期或?qū)⒌絹?lái)。

PVInfolink的數(shù)據(jù)顯示，10月1日，單晶硅片(182mm/170μm)價(jià)格區(qū)間在6.36-6.41元/片，成交均價(jià)維持在6.41元/片;兩周之后，即10月13日，單晶硅片(182mm/170μm)的成交均價(jià)漲至6.87元/片，這一價(jià)格維持了一個(gè)多月。

11月24日，PVInfolink公布最新一期光伏產(chǎn)業(yè)價(jià)格顯示，多晶硅片每片成交均價(jià)為2.4元，下跌0.02元，跌幅為0.8%;單晶硅片(182mm/170μm)的每片成交均價(jià)跌至6.40元，下跌了0.47元，跌幅達(dá)到6.8%，這是今年以來(lái)硅片價(jià)格一周最大的跌幅。

中郵證券認(rèn)為，這從側(cè)面反映了當(dāng)下光伏產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部清庫(kù)存的思路。另一個(gè)層面上，也反映了一個(gè)現(xiàn)實(shí)：“產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的過(guò)程，最先受益的是電池片，其次是組件。”

“單晶硅片價(jià)格本周確實(shí)出現(xiàn)不同幅度下調(diào)，較為明顯的是大尺寸硅片，即M10硅片的價(jià)格在下跌，6.8%的跌幅在今年幾乎沒看到過(guò)。”11月25日，某券商電新行業(yè)分析師向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，他們近期調(diào)研的情況顯示，已經(jīng)有一些電池企業(yè)對(duì)硅片的需求出現(xiàn)明顯減緩，有電池企業(yè)已經(jīng)要求硅片廠商暫停發(fā)貨了。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期硅片價(jià)格下跌受多地“暫緩屋頂光伏發(fā)電項(xiàng)目上馬”的影響。如近期湖南省常德市發(fā)改委決定，全市暫停新增光伏發(fā)電項(xiàng)目備案工作(包括地面和屋頂)，待明確全市“十四五”擬開發(fā)項(xiàng)目后，再行啟動(dòng)。河南省發(fā)改委印發(fā)通知，要求平穩(wěn)有序推進(jìn)屋頂光伏發(fā)電建設(shè)。

值得注意的是，硅料的價(jià)格并沒有下跌，每公斤均價(jià)依舊在269元。

“其實(shí)，大家都在等待一個(gè)清晰的信號(hào)：硅料價(jià)格開始下跌。”上述券商電新行業(yè)分析師坦言，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈都在博弈硅料的價(jià)格會(huì)不會(huì)下跌。“我們覺得硅料繼續(xù)上漲的動(dòng)力愈發(fā)缺少，更高的價(jià)格缺乏支撐，繼續(xù)上漲的空間有限。”

300億長(zhǎng)單保障供應(yīng)鏈

而從部分硅片類上市公司近期的訂單來(lái)看，硅片的銷售長(zhǎng)單還在繼續(xù)。

11月24日，隆基股份發(fā)布公告稱，公司與一道新能源科技(衢州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱 “一道新能源”)于11月23日在西安簽訂了硅片銷售框架合同，合同約定2022年1月1日至2023年12月31日期間，隆基股份向一道新能源銷售單晶硅片數(shù)量預(yù)計(jì)11.582億片，預(yù)估價(jià)格為70.41億元。

就在幾天前，即11月16日，今年剛剛切入硅片賽道的雙良節(jié)能宣布，全資子公司雙良硅材料(包頭)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“雙良硅材料”)擬在2022年至2024年期間向江蘇龍恒新能源有限公司銷售單晶硅片總計(jì)9.5億片，預(yù)計(jì)銷售金額為65.27億元。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，雙良節(jié)能已經(jīng)在過(guò)去幾個(gè)月簽下了幾個(gè)大單，包括與愛旭股份簽訂的21億片硅片，預(yù)計(jì)金額110億元，以及與江蘇潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)光伏科技有限公司的13億片，預(yù)計(jì)金額83.33億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，作為新玩家，雙良節(jié)能今年以來(lái)的股價(jià)漲幅達(dá)206.30%，從年初的3.8元漲至11月26日的11.88元。

表格制作：時(shí)代財(cái)經(jīng)制表

作為下游的電池廠商的愛旭股份，不僅今年10月下旬向雙良節(jié)能采購(gòu)了硅片，近期還向江蘇美科太陽(yáng)能(9.650, -0.16, -1.63%)科技股份有限公司采購(gòu)了16億片單晶硅片，時(shí)間期限是2022年至2024年，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約在110億元，以及向上機(jī)數(shù)控(603185.SH)的全資子公司弘元新材料(包頭)有限公司采購(gòu)了7.8億片單晶硅片，時(shí)間期限是2021年11月至2023年12月，預(yù)計(jì)采購(gòu)價(jià)格約50.09億元。

也就是說(shuō)，在一個(gè)月時(shí)間里，愛旭股份通過(guò)與上游硅片廠商合作，就鎖定了在未來(lái)兩三年合計(jì)44.8億片單晶硅片的供貨量，合同金額達(dá)305億元。

“主要是為了穩(wěn)定上游的供應(yīng)，今年上半年，上游的硅料硅片還是比較緊缺的，公司上半年因?yàn)樯嫌蔚墓?yīng)鏈情況有一定的不足，所以我們?cè)诠?yīng)鏈管理上面做了一定的優(yōu)化。”11月26日，愛旭股份證券部一位人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，從大的趨勢(shì)上來(lái)看，下游光伏新增裝機(jī)量還在增長(zhǎng)。

愛旭股份2021年三季報(bào)顯示，前三季度公司虧損了0.46億元，虧損主因就是上游硅片持續(xù)漲價(jià)，而電池片價(jià)格漲幅不及硅片導(dǎo)致。

東吳證券(8.720, -0.10, -1.13%)研究報(bào)告指出，因今年三季度下游需求起量，愛旭股份實(shí)現(xiàn)基本滿產(chǎn)，單季度出貨再創(chuàng)新高，2021年第三季度公司電池片出貨4.5-4.8GW，同增 23-31%，環(huán)比略增。2021年電池片盈利受擠壓嚴(yán)重，行業(yè)逐漸出清，2022年光伏需求快速增長(zhǎng)，電池片環(huán)節(jié)將迎來(lái)盈利修復(fù)。

“我們現(xiàn)在爭(zhēng)取在四季度經(jīng)營(yíng)情況有一個(gè)明顯的提高。”上述愛旭股份證券部人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，公司今年新建成的大尺寸電池的產(chǎn)能是24GW，“另外有10GW的166產(chǎn)線，也是可以根據(jù)市場(chǎng)的需求改成182產(chǎn)品。N型高效電池，今年是沒有產(chǎn)能，明年預(yù)計(jì)首期8.5GW左右。”

產(chǎn)能過(guò)剩、股價(jià)回調(diào)

根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年全球新增光伏裝機(jī)容量將達(dá)到270GW-330GW，下游需求達(dá)到2020年的2倍以上，現(xiàn)有單晶硅產(chǎn)能將難以滿足光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁需求。

下游光伏裝機(jī)的火爆，導(dǎo)致上游硅片的需求暴增，新玩家紛紛涌入。

原來(lái)硅片的主要生產(chǎn)商是隆基股份、中環(huán)股份(45.290, -0.08, -0.18%)等，近年來(lái)又新增了京運(yùn)通(11.300, -0.17, -1.48%)(601908.SH)、上機(jī)數(shù)控、雙良節(jié)能等“新秀”，在產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)方面毫不含糊。

有分析認(rèn)為，按照這些硅片廠商的擴(kuò)產(chǎn)速度，2022年下半年硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過(guò)剩已不可避免，“價(jià)格戰(zhàn)”恐將來(lái)襲。

今年6月，江蘇環(huán)太集團(tuán)總裁王藝澄在“第五屆硅晶體生長(zhǎng)技術(shù)交流會(huì)”上曾表示，2021年硅料產(chǎn)能約50多萬(wàn)噸，只能對(duì)應(yīng)到160GW左右的產(chǎn)能，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看硅料產(chǎn)能釋放相對(duì)緩慢。“短期內(nèi)硅料價(jià)格仍會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)期2022年下半年直至2023年1季度，可能會(huì)達(dá)到硅料供需的緊平衡狀態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)看光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將會(huì)是常態(tài)。”

某光伏行業(yè)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前，國(guó)內(nèi)硅片的整體產(chǎn)能并不緊缺，今年緊缺的主要是硅料。

值得注意的是，多家硅片廠商與下游電池廠商簽訂長(zhǎng)單之外，還與上游硅料供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)單采購(gòu)合同，從而來(lái)保證未來(lái)幾年的硅料供應(yīng)。

尤其以“硅片新秀”雙良節(jié)能為代表，該公司11月24日對(duì)外宣布，旗下子公司雙良硅材料與亞洲硅業(yè)(青海)股份有限公司簽訂了《購(gòu)銷長(zhǎng)單合同》，合同約定2021年12月-2026年11月期間向?qū)Ψ讲少?gòu)多晶硅料約2.521萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約68.04億元。

在今年9月，雙良硅材料已經(jīng)與江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司簽訂了長(zhǎng)達(dá)5年多的采購(gòu)合同，預(yù)計(jì)向?qū)Ψ讲少?gòu)多晶硅料5.275萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約112.09億元。同時(shí)向與新特能源股份有限公司、新疆新特晶體硅高科技有限公司及內(nèi)蒙古新特硅材料有限公司也簽訂了5年采購(gòu)合同，采購(gòu)原材料原生多晶硅料8.22萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)總金額為174.68億元。

表格制作：時(shí)代財(cái)經(jīng)制表

11月26日上午，雙良節(jié)能證券部一位人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示會(huì)以郵件形式回復(fù)“公司為何簽訂如此大的銷售訂單與采購(gòu)合同”，但截至發(fā)稿時(shí)未有回復(fù)。

從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，硅片下跌的消息似乎已經(jīng)影響了部分硅片股。

11月24日、25日，隆基股份、京運(yùn)通、中環(huán)股份、雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控等硅片廠商的股價(jià)持續(xù)下跌;11月26日，上述這些硅片廠商才略有反彈。

對(duì)于下周硅片的價(jià)格，PVInfolink給出了一個(gè)“悲觀”的預(yù)期，這個(gè)預(yù)期在其評(píng)價(jià)體系里屬于“0-3%”的下跌空間。

不過(guò)，在雙碳目標(biāo)下，推廣光伏發(fā)電與建筑一體化應(yīng)用的原則不會(huì)變。

11月26日，國(guó)家能源局綜合司就《光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見?！掇k法》鼓勵(lì)各級(jí)能源主管部門采取項(xiàng)目庫(kù)的管理方式，做好光伏電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。