疊加庫存集中式爆發(fā) 硅片價(jià)格擴(kuò)大跌幅

本周M6單晶硅片（166mm/170μm）價(jià)格區(qū)間在5.25-5.40元/片，成交均價(jià)降至5.38元/片，周環(huán)比跌幅4.94%；M10單晶硅片（182 mm /175μm）價(jià)格區(qū)間在6.20-6.45元/片，成交均價(jià)降至6.36元/片，周環(huán)比跌幅5.64%；G12單晶硅片（210 mm/170μm）價(jià)格區(qū)間在8.70-9.00元/片，成交均價(jià)維持在8.93元/片，周環(huán)比持穩(wěn)。

本周硅片價(jià)格大幅下跌的主要原因是M10原有的庫存疊加在本周集中式爆發(fā)，造成一定程度上的市場恐慌心理，并帶動M6價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。G12相較主流尺寸硅片成交量不大，價(jià)格持穩(wěn)。從庫存角度來看，市場預(yù)估約有1億多片182mm尺寸硅片（約合1GW）庫存待消化，主要為企業(yè)正常庫存流轉(zhuǎn)和某家硅片企業(yè)囤貨居奇，囤貨的原因是預(yù)期Q4裝機(jī)樂觀，所以該企業(yè)在爐型轉(zhuǎn)換后將產(chǎn)出硅棒轉(zhuǎn)化為庫存，并在近期集中切片。從供應(yīng)角度來看，本周參與調(diào)研的國內(nèi)十家單晶硅片企業(yè)開工率出現(xiàn)分歧。其中兩家一線企業(yè)開工率分別維持在45%和60%，一體化企業(yè)開工率降至80%-90%。其余企業(yè)開工率降至50%-80%之間。從需求角度來看，截止本周電池廠開工率仍為60%，說明電池廠對突如其來的降價(jià)并未及時(shí)反應(yīng)，且全年盈虧相抵使得電池廠不愿讓利。綜合供需兩端的情況來看，本周硅片廠商在低利潤、電池采購不積極的情況下，出貨量其實(shí)很小，這也解釋了近期出現(xiàn)硅片一天一個(gè)價(jià)的說法。

從成本角度來看，M10成本約為5.8-6.1元/片之間（刨除物流等費(fèi)用），中間的差價(jià)來源于一線企業(yè)的成本及規(guī)模優(yōu)勢。而本周M10成交價(jià)格在6.36元/片，凈利潤率只有5%-8%之間，這個(gè)利潤水平使得第三方硅片企業(yè)難以為繼，一體化企業(yè)保組件端利潤情況稍微樂觀。

近期終端需求一直低迷，主要因?yàn)榻M件價(jià)格高企，已簽訂訂單被迫推遲。但本周硅片價(jià)格下跌之后，組件端開工率不降反升，證明終端需求依舊強(qiáng)勁，一線企業(yè)及一體化企業(yè)不會選擇觀望。因此預(yù)期組價(jià)端或?qū)⑼瑫r(shí)傳導(dǎo)價(jià)跌和量升的邏輯，并在終端需求回暖后，硅片價(jià)格止跌企穩(wěn)。