終端用戶加快補庫 煤市繼續(xù)保持活躍

近日主產(chǎn)地煤價延續(xù)穩(wěn)中偏強的趨勢，部分煤礦雖有增產(chǎn)，但是增產(chǎn)需要過程，整體效果不及預(yù)期，供應(yīng)依舊偏緊。目前，煤化工、冶金等用戶拉運積極，冬儲民用采購陸續(xù)增多，煤礦銷售供不應(yīng)求，煤價支撐仍然較強。但由于價格持續(xù)高位，部分礦方也出現(xiàn)恐高情緒。港口方面，終端庫存偏低，電廠維持剛需采購，主流價格繼續(xù)穩(wěn)中上漲。預(yù)計下半月，日耗下降，疊加國內(nèi)供應(yīng)陸續(xù)增加，市場價格將逐漸走穩(wěn)回落。但中期來看，社會庫存偏低，供給增量空間不大;疊加后期迎峰度冬補庫，煤炭市場依然活躍，運輸繼續(xù)保持繁忙。

保供增產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，八月份產(chǎn)量釋放加快;而進(jìn)入九月份，近幾天，鄂爾多斯煤炭日產(chǎn)量基本能維持在210萬噸以上水平，較八月份有進(jìn)一步增加，后續(xù)增量需要關(guān)注。從產(chǎn)地的政策調(diào)控來看，近日，部分煤礦被約談，出現(xiàn)降價，最高的蒙煤降價在200元/噸以上，對坑口的情緒略有打壓;但從目前情況來看，范圍并未擴大，其他礦仍正常生產(chǎn)和銷售。從發(fā)運情況來看，高煤價下，貿(mào)易商存在恐高心里，囤貨、采購、發(fā)運至港口較為謹(jǐn)慎，主要以地銷為主，而發(fā)運以長協(xié)大戶為主，環(huán)渤海港口維持凈調(diào)出，繼續(xù)去庫，秦京曹八港合計存煤已經(jīng)降至1417萬噸，二港和電廠港口穩(wěn)定，并處于絕對低位。市場上可流通的貨源緊缺，在一定程度上支撐了現(xiàn)貨保持堅挺。

九月份，保供繼續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)量會有進(jìn)一步釋放;而下半月，需求步入淡季，呈現(xiàn)回落走勢，供需矛盾會得到一定修復(fù)，高煤價滯漲、走穩(wěn)不可避免。不過當(dāng)前上中下游各環(huán)節(jié)庫存均在低位，冬儲備貨陸續(xù)展開;而金九銀十之下，水泥、化工、鋼鐵的生產(chǎn)回至高位，促使下游耗煤量不會太低，市場也并不悲觀。從目前形勢看，“迎峰度冬”壓力依然很大;臨近全運會，9月27日之前，榆林地區(qū)火工品受到嚴(yán)格管制，神木等地區(qū)部分露天煤礦響停產(chǎn)。此外，還有東北地區(qū)開展強勢補庫，而進(jìn)口煤價格還在高位運行，對于國內(nèi)煤炭市場的活躍也形成一定支撐。

需求上看，近期沿海電廠日耗略有下降，但仍較強，內(nèi)陸電廠日耗下降較多，整體需求基本處于旺季尾聲。九月下半月，華東地區(qū)降溫，步入需求淡季，日耗大方向回落走勢已定。煤炭供求矛盾稍有緩解，但終端在低庫存下補庫的壓力仍較大。