供需缺口尚在 焦煤市場偏強

七月流火，市場不落寞。

進入7月份，前期被停產(chǎn)和限產(chǎn)的煤礦，陸續(xù)恢復生產(chǎn)，山西省根據(jù)安全等級，A、B類安全管理較好的煤礦，7月1日即可復產(chǎn)，而C類煤礦5號之后才恢復生產(chǎn)。這次長達10-15天的停產(chǎn)和限產(chǎn)，波及區(qū)域廣、面積大、企業(yè)多，僅呂梁地區(qū)有4300萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)，國內(nèi)最大的焦煤企業(yè)山西焦煤停限產(chǎn)礦井達2/3的產(chǎn)能，造成前期焦煤供應緊張，價格大幅上漲，其中呂梁地區(qū)G80S0.5強度70的精煤價格高達2050元/噸，為2008年以來的最高值，也是歷史上的次高價。煤礦復產(chǎn)后，盡管緊張的煉焦煤供應形勢略顯好轉(zhuǎn)，但是筆者在山西部分地區(qū)調(diào)研了解到，煤礦開工短期尚難恢復到5月份的高點水平，焦煤供應形勢并未明顯寬松，下游焦化廠和鋼廠補庫存需求強勁，用戶采購意愿較強。

節(jié)后焦煤市場價和長協(xié)價悉數(shù)上調(diào)。其中柳林地區(qū)部分高硫主焦煤再次大幅上調(diào)100元/噸，漲后高硫主焦煤(S2.3)出廠報1750元/噸，7月復產(chǎn)之后累計上調(diào)200元/噸。各大焦煤集團長協(xié)價隨市場上行。山西焦煤集團第三季度長協(xié)價格相比上季度，各煤種平均含稅價約上漲100元/噸。冀中能源集團7月份肥煤長協(xié)上漲270元/噸，1/3焦煤季度長協(xié)上調(diào)70元/噸，月度長協(xié)上調(diào)80元/噸;高硫精煤季度長協(xié)上調(diào)100元/噸。長協(xié)價上調(diào)，只是縮小了與市場價的差距，依然給了用戶足夠的讓利。要知道，部分品種價差在400元/噸以上，與競價相比價差600元/噸以上。

今年的焦煤市場，一直表現(xiàn)強勢運行，7月按照往年的走勢，鋼材需求處于淡季，焦煤焦炭常常表現(xiàn)疲弱，價格也是向下調(diào)整的多，今年的市場看似“異類”，其中也有其內(nèi)在的原由：

一是，焦炭市場高位運行，給了焦煤市場價格空間。近兩年焦炭市場跌宕起伏，既有15輪的大幅上漲，也有8輪的大幅下跌，然后絕地而起，再次9輪大幅上漲。目前焦化廠與鋼廠的焦炭價格博弈激烈。已開啟一輪新的下調(diào)行情。鋼廠開始接受提降120元/噸，目前(河北邢臺)準一級濕熄焦2790元/噸，準一級干熄焦3150元/噸。山東部分鋼廠對焦炭采購價下調(diào)120元/噸，調(diào)整后準一級(干熄)冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，降后執(zhí)行3043元/噸(到廠承兌含稅價)，7月10日0時起執(zhí)行。焦炭價格在高位運行，焦化廠噸焦盈利多數(shù)在600元以上，也給了焦煤市場一定空間。

二是，國內(nèi)增產(chǎn)有限，難以緩解供應壓力。7月高溫到來，是煤礦生產(chǎn)的淡季，也是事故多發(fā)的季節(jié)。據(jù)最新統(tǒng)計報告，截至2021年6月17日，我國已有35起煤礦事故發(fā)生。3月以后，安全檢查開始趨嚴，煤礦生產(chǎn)開開停停，產(chǎn)量增長后勁不足，3月起即轉(zhuǎn)入同比負增長，最終1-5月焦煤精煤產(chǎn)量15964萬噸，同比增長8.8%;7月起煤礦生產(chǎn)修復，但在全年安全、環(huán)保生產(chǎn)壓力下，煤礦安全檢查頻次增加，國內(nèi)煤炭供應要實現(xiàn)放量增長難度較大。從庫存數(shù)據(jù)來看，港口、焦企、鋼廠庫存總量接近2018年水平，難以發(fā)揮庫存蓄水池作用。價格上漲但增量有限。筆者所負責銷售的山西金地公司“赤峪焦煤”，山東、安徽等用戶催發(fā)煤炭訴求較高。加上7月11日全國大面積降大雨或暴雨，部分鐵路被沖毀，鐵路發(fā)運受阻。發(fā)往安徽蕪湖的焦煤10天后方可請車。加劇了煤炭供應壓力。

三是，進口焦煤尚無改觀，市場缺口難以彌補。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年我國分別進口煉焦煤7465.76萬噸和7256.94萬噸，其中澳洲進口量占比分別為41.44%和48.74%，蒙古進口量分別為45.24%和32.75%，從進口結(jié)構(gòu)上來看澳煤與蒙煤是我國焦煤進口的主要國家。2021年5月份，中國進口煉焦煤341萬噸，同比下降28.7%，環(huán)比下降2.01%。1-5月份累計進口煉焦煤1815萬噸，同比下降43%。今年兩大進口焦煤國，澳大利亞的“零”進口，蒙煤進口不暢，至今成為影響焦煤市場的主要因素之一。而且近期這種狀況還在延續(xù)，不會有根本性的改觀。盡管上半年俄羅斯、美國、印尼等國增加了500萬噸左右的體量，照此推算年內(nèi)可帶來1000萬噸左右的增量。但與澳煤的減量差距還是很大。粗算今年全年焦煤進口缺口在2000萬-2500萬噸。目前蒙煤也是有價無市，蒙煤方面，受蒙古國那達慕影響，主要通關(guān)口岸閉關(guān)5天，資源較少交投平淡。現(xiàn)蒙5原煤主流報價1550-1580元/噸，蒙5精煤主流報價1780-1830元/噸。

后期展望：今天焦煤期貨開盤大漲，焦煤09合約大漲4.73%報1995.9元，高于長協(xié)價，接近市場價。目前焦煤市場偏緊態(tài)勢未見明顯緩解，鋼廠高爐限產(chǎn)、粗鋼產(chǎn)量受到抑制，下游焦化降價壓力漸增，打壓原料焦煤價格的呼聲漸起，但在當前煤礦生產(chǎn)恢復有限、安全事故多發(fā)、澳煤進口無望、焦化新產(chǎn)能持續(xù)釋放的形勢下，預計煉焦煤市場仍將偏強運行。