光伏玻璃攻伐戰(zhàn)：旗濱集團(tuán)二次成長(zhǎng)

“繼成為浮法玻璃龍頭之后，旗濱集團(tuán)正在通過抓住光伏革命賦予的機(jī)遇迎來全新成長(zhǎng)！”......

玻璃原片不是一條好賽道。

理由很簡(jiǎn)單，原片行業(yè)門檻低、產(chǎn)品同質(zhì)化、加上高污染的特點(diǎn)已經(jīng)很難體現(xiàn)出成長(zhǎng)性。

在2009-2021年期間，政府就針對(duì)行業(yè)存在的問題不斷間推出政策，通過淘汰落后、嚴(yán)禁新增以及等量或減量置換產(chǎn)能以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目標(biāo)。因此一直以來玻璃原片市場(chǎng)增量空間有限，生產(chǎn)企業(yè)更多是在存量市場(chǎng)里面相互廝殺。

在此當(dāng)中，旗濱集團(tuán)之所以被稱為浮法玻璃原片的黑馬，并不是因?yàn)檫@家公司有著什么過人之處，而是它善于抓住機(jī)遇形成了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在這樣一個(gè)高經(jīng)營(yíng)杠桿和較強(qiáng)周期風(fēng)險(xiǎn)的背景下，旗濱集團(tuán)通過作出了兩次極具膽魄的戰(zhàn)略投資，用僅十余年時(shí)間就做到了從進(jìn)入到取代并成長(zhǎng)為優(yōu)質(zhì)浮法玻璃原片最大的企業(yè)。一是旗濱集團(tuán)在2005年收購(gòu)虧損嚴(yán)重的株洲玻璃廠轉(zhuǎn)型進(jìn)入玻璃行業(yè)；二是2013年在行業(yè)景氣度低谷之時(shí)收購(gòu)破產(chǎn)倒閉的浙江玻璃。

株洲玻璃廠和浙江玻璃具備獨(dú)天得厚的地理環(huán)境優(yōu)勢(shì)。這兩場(chǎng)收購(gòu)均讓旗濱集團(tuán)不但獲得了原料供應(yīng)安全和成本優(yōu)勢(shì)，而且靠近市場(chǎng)帶大大降低了運(yùn)輸成本。以至擁有了對(duì)抗同行和周期波動(dòng)的本錢，產(chǎn)能規(guī)模得到快速擴(kuò)張，市場(chǎng)越做越大。

其實(shí)善于抓住時(shí)機(jī)這種優(yōu)點(diǎn)讓旗濱集團(tuán)在戰(zhàn)略投資領(lǐng)域一直有著極具獨(dú)特的眼光。比如在這幾年面對(duì)在新增產(chǎn)能受限和需求邊際增長(zhǎng)下降的情況下，旗濱集團(tuán)還能在圍繞浮法玻璃原片主業(yè)向下游新興市場(chǎng)延伸，從節(jié)能玻璃到電子蓋板玻璃再到藥用玻璃的層層布局，增添新的業(yè)績(jī)引擎。不過如今光伏革命又指引了新的方向，旗濱集團(tuán)現(xiàn)在在再一次抓住時(shí)機(jī)下迎來二次成長(zhǎng)。

光伏革命始于平價(jià)時(shí)代和碳中和成為全球共識(shí)。從長(zhǎng)周期視角看，“碳達(dá)峰”背景下的光伏玻璃行業(yè)加速上行是發(fā)展趨勢(shì)。而從去年下半年以來，隨著政策不斷刺激，光伏行業(yè)正在表現(xiàn)出出乎意料的增長(zhǎng)。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2020年1-11月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)25.9GW，但其中僅在12月份單月新增光伏裝機(jī)就高達(dá)22.3GW，一個(gè)月時(shí)間占了全年裝機(jī)量約50%。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，光伏玻璃位于中游，是構(gòu)成組件的重要部分。光伏玻璃與普通玻璃一樣，原料都是由石英砂、純堿、長(zhǎng)石、白云石、石灰石、芒硝等制作的，但不同的之處在于光伏玻璃對(duì)鐵含量的要求更高。

光伏玻璃大多指的是超白玻璃，超白玻璃主要有兩種：一種是超白延壓玻璃，用于制作晶硅電池的蓋板；另一種是超白浮法玻璃經(jīng)過鍍膜后成為TCO玻璃后，用于薄膜電池的基板表面。

光伏裝機(jī)量遠(yuǎn)超預(yù)期帶來整個(gè)產(chǎn)業(yè)的高景氣意味著光伏玻璃供給也變得緊張。其中造成的供需失衡導(dǎo)致光伏玻璃價(jià)格出現(xiàn)多次跳漲。由于價(jià)格實(shí)在過高，下游組件廠商不得不考慮其他替代方法。而超白浮法玻璃因使用成本較低、加工流程簡(jiǎn)單而成了最好選擇。對(duì)于生產(chǎn)普通玻璃的企業(yè)而言，供需緊張為它們開辟了一條賺錢的道路。如果將普通玻璃產(chǎn)線轉(zhuǎn)成超白浮法玻璃，那么可以乘借光伏裝機(jī)浪潮推動(dòng)盈利能力極大增長(zhǎng)。

然而，并非所有普通玻璃產(chǎn)線都滿足轉(zhuǎn)產(chǎn)超白浮法玻璃的要求。因?yàn)槌赘》úＡУ拈T檻本身較高。與普通玻璃生產(chǎn)線相比，超白浮法玻璃生產(chǎn)線對(duì)料方設(shè)計(jì)、配料工藝、窯池結(jié)構(gòu)、熔化工藝、控制流程等方面均有更高要求。因此這就限定了一般的生產(chǎn)線無法輕易轉(zhuǎn)換成超白浮法玻璃生產(chǎn)線。

旗濱集團(tuán)是優(yōu)質(zhì)浮法玻璃龍頭，具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)和自主掌握超白生產(chǎn)工藝，而且玻璃產(chǎn)線新。整體上將普通玻璃產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)超白浮法玻璃并不存在多少難題。2020年下半年，湖南郴州的一條1000噸/日超白浮法玻璃生產(chǎn)線（一窯兩線）中350噸/日超白浮法玻璃生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)光伏玻璃。這一次轉(zhuǎn)產(chǎn)讓旗濱集團(tuán)承接了光伏組件廠商不少訂單，并在2020年僅是這條產(chǎn)線生產(chǎn)的玻璃就實(shí)現(xiàn)凈利率21.68%，相較2019年的4.62%獲得大幅提升。

對(duì)于旗濱集團(tuán)而言，超白浮法產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)只是開始。在碳中和光環(huán)加持下，光伏玻璃長(zhǎng)期成長(zhǎng)性變得非常誘人。實(shí)際上從轉(zhuǎn)產(chǎn)的同時(shí)可以看到，旗濱集團(tuán)更多的在于如何抓住這場(chǎng)機(jī)遇強(qiáng)勢(shì)進(jìn)擊新賽道。2020年9月、10月，旗濱集團(tuán)發(fā)布公告表示分別于郴州和紹興投建各1200噸/日的光伏玻璃生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)分別于2021年底和2022年Q1點(diǎn)火。2021年4月，旗濱集團(tuán)繼續(xù)公告擬在福建漳州東山縣投建1200噸/日光伏產(chǎn)線，以及浙江寧波2條1200噸/日生產(chǎn)線。如此密集的戰(zhàn)略規(guī)劃，若上述項(xiàng)目全部落地，旗濱集團(tuán)超白延壓玻璃和超白浮法玻璃日熔量將分別占到總?cè)杖哿康?2%、10%，屆時(shí)光伏玻璃成為另一支柱產(chǎn)業(yè)。

旗濱集團(tuán)的意圖顯而易見，就是要抓住光伏革命的時(shí)機(jī)以“超白浮法玻璃產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)+超白延壓玻璃產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)”的方式快速切入光伏玻璃市場(chǎng)。就

目前而言，自從2020年12月工信部有條件放開光伏壓延玻璃產(chǎn)能限制后，大量光伏玻璃產(chǎn)線開始籌建，可以預(yù)見這是一場(chǎng)長(zhǎng)跑之戰(zhàn)。與此同時(shí)，早在2007-2008年福萊特玻璃和信義玻璃相繼投產(chǎn)了國(guó)內(nèi)早期的光伏玻璃產(chǎn)線，憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)形成了當(dāng)前的雙寡頭市場(chǎng)。

在不考慮未來滲透率的情況下，兩者在2020年光伏玻璃行業(yè)的市占率已經(jīng)高達(dá)60%左右。對(duì)于中小光伏玻璃企業(yè)來說，除了走差異化道路之外，如果想通過其他競(jìng)爭(zhēng)方式很難再取得更大的優(yōu)勢(shì)。而恰恰相反的是，旗濱集團(tuán)憑借轉(zhuǎn)產(chǎn)切入光伏玻璃市場(chǎng)正逐步對(duì)它們形成追趕之勢(shì)。隨著新擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目即將建成，在不久的將來是否會(huì)成長(zhǎng)為光伏玻璃的另一巨星？