晨鳴紙業(yè)超標排污，為何成為環(huán)保標兵？

一邊污染被罰，一邊被環(huán)保嘉獎；一邊業(yè)績暴增，另一邊債務重重。

晨鳴紙業(yè)，何以活出了如此不同的正反面？

超標排污，卻成環(huán)保標兵

晨鳴紙業(yè)其前身是1958年成立的山東壽光造紙總廠，同年建立了壽光晨鳴生產基地，1993年進行股份制改造，后分別于1997年、2000年以及2008年發(fā)行B股、A股、H股，成為全國首家A、B、H三種股票上市公司，其實控人為山東壽光國資委。

最近的爭論之一，是晨鳴紙業(yè)被授予了“2020年度環(huán)境社會責任企業(yè)”的榮譽稱號，原因是同年晨鳴紙業(yè)因三起超標排污問題被罰520余萬元，而且已經連續(xù)10年未發(fā)布社會責任報告。

這些信息來源于晨鳴紙業(yè)的2020年年報。

根據公開的資料，2018年6月份以前，郭某某、李某某和陶某某承接江西晨鳴在生產過程中產生的工業(yè)固體廢物污泥外運業(yè)務，并將外運污泥違規(guī)傾倒處置。

江西省南昌市中級人民法院認為江西晨鳴及龐某某等4名涉案人員法律意識淡薄，疏于對污泥的環(huán)保監(jiān)管，業(yè)務承接方未能合法處置污泥，認定江西晨鳴污染環(huán)境，并處以300萬元罰款。

根據公告，江西晨鳴已按時間進度表完成污泥無害化處置和傾倒點生態(tài)修復工作，并通過了政府相關部門和江西省環(huán)保專家驗收評審會，廢水達標排放。

2019年下半年，南昌市生態(tài)環(huán)境局對江西晨鳴進行日常環(huán)保檢查，因江西晨鳴廢水處理總排口處懸浮物超標，環(huán)保局依法對其進行三次行政處罰，處罰金額120．3萬元。

2020年，湛江市生態(tài)環(huán)境局對湛江晨鳴進行環(huán)保檢查時發(fā)現，湛江晨鳴廠區(qū)雨水渠雨水排放口有超標排放水污染物的情況發(fā)生，遂對其罰款100萬元。

整個2020年，晨鳴紙業(yè)因環(huán)保問題被罰金額達520．3萬元。實際上，晨鳴紙業(yè)超標排污等違法違規(guī)事件時有發(fā)生。

2019年，江西晨鳴廢水懸浮物和臭氣濃度超標，南昌市生態(tài)環(huán)境局對其總共進行了四次行政處罰，共計罰款130．4萬元。

2018年，江西晨鳴因環(huán)保處理設施運行不穩(wěn)定導致廢水排放指標波動，第三方運輸單位污泥處置不規(guī)范以及公司廢紙漿與廢木屑處置未登記受到南昌環(huán)保局給予五次行政處罰。

2010年5月，國家環(huán)境保護部通報晨鳴紙業(yè)控股子公司海拉爾晨鳴紙業(yè)有限責任公司鳴制漿生產線至檢查時未履行環(huán)評及驗收手續(xù)，并督促限期完成環(huán)保整改。2012年，關停海拉爾晨鳴。

媒體報道，晨鳴紙業(yè)于2008年上市，上市后連續(xù)三年發(fā)布了《社會責任報告》，是A股上市公司中較早發(fā)布責任報告的公司。但2011年起至今的10年間，晨鳴紙業(yè)再未發(fā)布《社會責任報告》。

事實上，2020年，晨鳴紙業(yè)不僅獲得了“2020年度環(huán)境社會責任企業(yè)”的榮譽稱號，還獲得2936萬環(huán)保獎勵金，是湛江市政府為肯定湛江晨鳴在節(jié)水減排和氣味治理方面的卓越表現。

與晨鳴紙業(yè)獲得的環(huán)保獎勵比，環(huán)保違法的罰款金額對于公司來說不值一提。

業(yè)績大漲，卻債務纏身

數據顯示，2018年至2020年，晨鳴紙業(yè)營業(yè)收入分別為288．76億元、303．95億元和307．37億元，同比分別增長－2．02％、5．26％和1．12％；凈利潤分別為25．10億元、16．57億元和17．12億元，同比分別增長－33．41％、－34．00％和3．35％。

近日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布的2021年一季度報告顯示，公司一季度實現營收102．05億元，同比增長67．71％；實現凈利潤11．79億元，同比增長481．42％。

但是，6月28日晚間，晨鳴紙業(yè)發(fā)布關于股東股份質押的公告稱，第一大股東晨鳴控股向中信證券股份有限公司質押股份3400萬股，用于融資。晨鳴控股累計質押晨鳴紙業(yè)股數約為2．57億股，占其所持股份比例為31．23％，占公司總股本比例為8．60％。

一季度明明業(yè)績暴增，為何又要質押融資？

如果回看最近幾年的業(yè)績報表，不難發(fā)現，晨鳴紙業(yè)已經在出現疲軟態(tài)勢，除營收增速緩慢外、凈利潤負增長，其資產負債率已連續(xù)4年超過70％紅線，財務狀況和未來發(fā)展令人堪憂。

晨鳴紙業(yè)連續(xù)11年榮登《財富》中國500強榜單，成為國內造紙行業(yè)龍頭。其中，機制紙業(yè)務是公司收入和利潤的主要來源，去年實現營收267．99億元，占總營收比例為87．19％。

雖然“貴”為行業(yè)龍頭，但從公布年報的25家上市紙企來看，晨鳴紙業(yè)的發(fā)展前景并不被業(yè)內人士看好。數據顯示，去年晨鳴紙業(yè)實現營收307．37億元，穩(wěn)坐國內同行業(yè)營收的“頭把交椅”，但其扣非凈利潤（11．19億元）僅排名第3。

凈資產收益率方面，晨鳴紙業(yè)更是以5．84％排名第18，比第1名的豪悅護理低了近40個百分點。這說明，晨鳴紙業(yè)回報股東的投資收益并不高。

另外，晨鳴紙業(yè)債務卻在不斷加重。

數據顯示，2017年至2020年，晨鳴紙業(yè)資產負債率分別為71．34％、75．43％、73．11％，已連續(xù)4年超過70％紅線。截至2021年一季度，其短期借款332．7億元，長期借款79．11億元，一年內到期的非流動負債64．55億元，僅這三項之和就達到476．36億元，同期公司賬上貨幣資金僅179億元，不到一季度負債的二分之一，財務承受較大風險，晨鳴紙業(yè)整體經營承受風險能力大幅減弱。

剝離融資租賃，今又融資租賃

晨鳴紙業(yè)高企的負債與前幾年多元化發(fā)展不無關系，接連跨界其它行業(yè)分散了晨鳴紙業(yè)大量的資金、資源、精力。

據公開資料顯示，2012年晨鳴紙業(yè)和遼寧北海實業(yè)集團共同出資成立海鳴礦業(yè)，宣布進軍采礦業(yè)；2014年成立子公司山東晨鳴租賃，布局融資租賃領域；2017年設立全資子公司上海晨鳴實業(yè)有限公司，進入房地產行業(yè)。

跨界經營的隱憂在2018年凸顯。根據2018年年報顯示，晨鳴紙業(yè)當年超過86％的收入來自機制紙，7．8％收入來自融資租賃，其他板塊所貢獻的收入寥寥無幾；而2019年上半年，機制紙和融資租賃業(yè)務收入分別為115．61億元和9．47億元，占總收入的比例分別為86．6％和7．09％；開展房地產業(yè)務的上海晨鳴實業(yè)的營業(yè)收入為5502．95萬元，凈利潤為－1．05億元。

也就是說，這幾次跨度較大的業(yè)務轉型，只是滿足了追逐市場熱度和炒作熱點概念的一時之快，最終卻成為了晨鳴紙業(yè)發(fā)展的負擔。

2019年，晨鳴紙業(yè)計提信用減值損失10．34億元，其中融資租賃款壞賬損失就高達5．24億元?！‘斈?，晨鳴紙業(yè)對融資租賃公司租賃資產逐步剝離和整合。

2019年8月16日，晨鳴紙業(yè)將所持控股子公司海鳴礦業(yè)60％股權及債權轉讓給江蘇富達，進一步瘦身。

即便如此，在沉重負債壓力下，晨鳴紙業(yè)流動資產一直無法覆蓋流動負債，且其手中現金與短期有息負債間形成巨大資金缺口。

然而，就在不久前，晨鳴紙業(yè)發(fā)布公告稱，為進一步拓寬融資渠道，晨鳴紙業(yè)及子公司擬與多家租賃公司開展設備融資業(yè)務，融資金額不超過人民幣20億元（含20億元），融資期限不超過5年（含5年）。

如今再次啟動融資租賃業(yè)務，距離上一次剝離該業(yè)務剛剛過去兩年多。

這一次，開展的融資租賃業(yè)務能否救晨鳴紙業(yè)于負債泥沼？