上漲“有價無量”，動力煤還能強多久?

因月初煤炭供應(yīng)相對寬松，下游采購需求推移，6月上旬港口動力煤價格維持平穩(wěn)。中下旬安監(jiān)力度空前，供應(yīng)減量，需求有所好轉(zhuǎn)，港口動力煤價格在預(yù)期中穩(wěn)步走強。臨近歷史高位，此波 "上漲"行情又能走多遠呢?

據(jù)CCTD監(jiān)測，截止到6月22日，環(huán)渤海港口主流報價在1000-1050元/噸，較月初報價上漲近100元/噸，但需要注意的是，當(dāng)前報價下的市場實際成交極少。

近期港口價格上漲的主要原因有：

①港口新進現(xiàn)貨不多。一方面，產(chǎn)地煤礦安全環(huán)保檢查嚴(yán)格，煤炭整體供應(yīng)偏緊，使得可發(fā)運到港貨源不多。另一方面，政策調(diào)控強勢，港口價格持續(xù)倒掛，貿(mào)易商發(fā)運積極性減弱，港口市場現(xiàn)貨減少，尤其高卡低硫貨源稀缺。

②成本支撐趨強。由于近期安全生產(chǎn)事故多發(fā)，主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度加強，煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象增多，在產(chǎn)煤礦普遍銷售火爆，價格一直維持穩(wěn)中小漲走勢。而榆林地區(qū)由于限價政策，較周邊地區(qū)價差不斷擴大，車輛排隊嚴(yán)重，拉運附加成本反而增加。隨著近期榆林地區(qū)煤炭定價機制的調(diào)整，預(yù)計價格將跟隨市場走勢小幅補漲。

以上因素的共同作用下，港口價格開始上漲，但此輪煤價上漲始終呈現(xiàn)“有價無量”的狀態(tài)。高價煤嚴(yán)重制約了下游采購需求，少量高價成交以水泥、化工用戶為主，下游電廠多維持長協(xié)煤拉運，終端主動采買市場煤意愿實則薄弱。

當(dāng)前價格再次來到敏感壓力位，上漲中的動力煤還能走多遠?筆者認(rèn)為，后市仍需重點關(guān)注以下幾方面：

供應(yīng)方面：在供應(yīng)持續(xù)減量預(yù)期下，短期價格仍較樂觀。近期煤礦事故頻發(fā)，七一安全形勢愈發(fā)嚴(yán)峻，安全大排查力度空前，持續(xù)時間更長，影響范圍更廣，7月之后產(chǎn)能未必能有效釋放，供應(yīng)緊平衡或?qū)⒕S持一段時間。但中長期來看，8月份，東北地區(qū)冬煤夏儲啟動，主要矛盾將轉(zhuǎn)為“民生”問題，屆時增產(chǎn)保供，政策穩(wěn)價調(diào)控或?qū)⒏鼜娏?，中長期來看秋冬季動力煤上行空間反而存有較大阻力。

需求方面：雖理論上煤價仍有一定上行空間，但以往價格走勢來看，千元煤價出現(xiàn)僅維持極短時間。漲價的同時政策風(fēng)險也不斷加劇，高價煤的壓制下，電廠或?qū)⒄{(diào)整以往的集中式采購策略，今年集中補庫或?qū)⒉粫霈F(xiàn)。以長協(xié)煤拉運為主，少量市場煤補充為輔，保持中等庫存水平將是主流。

綜上所述 ：短期在供需緊平衡局勢下，動力煤價格將維持偏強運行，7月產(chǎn)量釋放初期，價格也難有明顯下滑。但中長期來看，煤炭作為我國主要基礎(chǔ)能源和化工原料，價格的持續(xù)大幅上漲，對整體宏觀經(jīng)濟影響明顯。且政府相關(guān)部門對保障經(jīng)濟發(fā)展、民生領(lǐng)域的能源供應(yīng)，穩(wěn)定煤炭市場價格的調(diào)控將愈發(fā)頻繁，動力煤上方承壓實則較為明顯，繼續(xù)看漲或需謹(jǐn)慎。