各路資本扎堆涌入，龍頭擴產(chǎn)，埋下硅料“爆雷”伏筆？

馬克思曾說，“當利潤達到10％時，便有人蠢蠢欲動；當利潤達到50％的時候，有人敢于鋌而走險；當利潤達到100％時，他們敢于踐踏人間一切法律；而當利潤達到300％時，甚至連上絞刑架都豪不畏懼?！?/p>

如今的光伏硅料就是一個利潤介于100％－300％的行業(yè)，據(jù)硅業(yè)分會最新硅料成交價格顯示，國內(nèi)單晶復投料價格區(qū)間在21．0－22．1萬元／噸，成交均價為21．68萬元／噸，即216．8元／kg。而根據(jù)多家硅料龍頭企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，目前高純晶硅的生產(chǎn)成本在60元／kg以內(nèi)，個別企業(yè)甚至可控制在50元／kg以內(nèi)，利潤約為250％。

各路資本扎堆涌入

豐厚利潤之下，硅料企業(yè)過去幾年殘酷的淘汰賽被選擇性遺忘，各路資本扎堆涌入。

2月6日，山西同德化工股份有限公司與深圳蝴蝶谷資本管理有限公司及其他政府投資基金（跟投）等共同投資設立同德（長治）新能源材料合伙企業(yè)。合計出資5億元，將主要投資于光伏行業(yè)生產(chǎn)多晶硅的山西落基山光伏能源科技有限公司。具體產(chǎn)能規(guī)模尚未公布。

化工原料板塊龍頭寶豐寧夏寶豐能源集團股份有限公司，近期已傳出計劃于寧夏銀川郊區(qū)投資建設60萬噸高純多晶硅項目，該項目目前處在初期階段。

青海麗豪半導體材料有限公司，計劃總投資180億元分三期建設年產(chǎn)20萬噸高純晶硅生產(chǎn)項目。其中一期投資45億元，計劃于2021年7月動工，2022年12月建設完成。

龍頭企業(yè)紛紛擴產(chǎn)

2月8日，特變電工發(fā)布公告稱，公司控股子公司新特能源股份有限公司與包頭市人民政府、土默特右旗人民政府在內(nèi)蒙古包頭市簽署了《投資框架協(xié)議書》。宣布在內(nèi)蒙古投資建設年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅及配套20萬噸工業(yè)硅和新能源電站開發(fā)項目。

圖片來源協(xié)鑫集團

2月28日，保利協(xié)鑫能源發(fā)布公告稱，擬于中國內(nèi)蒙古自治區(qū)共同投資建設30萬噸顆粒硅的研發(fā)及生產(chǎn)項目。項目將分為三期具體實施，第一期設計產(chǎn)能為6萬噸，擬投資人民幣36億元。

5月11日，寧夏自治區(qū)政府與東方希望集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，預計總投資300億元建設年產(chǎn)40萬噸多晶硅項目，其中一期規(guī)劃產(chǎn)能為25萬噸多晶硅。

據(jù)OFweek太陽能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計，從去年至今宣布建設的硅料項目，全部達產(chǎn)后年產(chǎn)能將超過150萬噸。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能42萬噸，產(chǎn)量39．6萬噸，較2019年增長15％。2021年市場多晶硅的供應總量預計達58萬噸。按照每W對應3g硅料，58萬噸硅料可以支撐200GW的硅片、160GW的組件。

雖說全球光伏市場將在未來十年甚至二十年保持高速增長，也很難“啃下”超過年產(chǎn)量超過200萬噸的硅料，勢必會引起硅料價格快速下探。從去年下半年開始漲價的光伏玻璃就是明證。

光伏玻璃前車之鑒

光伏玻璃企業(yè)因此賺的盆滿缽滿，尤其是龍頭企業(yè)。2020年，信義光能實現(xiàn)營收123億港元（約合人民幣103．07億元），同比增長35．4％；凈利潤實現(xiàn)45．6億港元（約合人民幣38．09億元），同比增長88．7％。福萊特實現(xiàn)營業(yè)總收入62．6億，同比增長30．2％；實現(xiàn)歸母凈利潤16．3億，同比增長127．1％。

圖片來源信義光能

當然，早在業(yè)績尚未公布之時，其它企業(yè)就已看到市場火爆，紛紛涌入光伏玻璃市場，其中以玻璃企業(yè)最為踴躍。德力股份、旗濱集團、汽車玻璃巨頭福耀玻璃，紛紛宣布進軍光伏玻璃市場，投資金額也是動輒幾億甚至十幾億。

同樣，“雙寡頭”信義光能和福萊特也紛紛宣布擴產(chǎn)。當初最早宣布進軍光伏玻璃的企業(yè)，還未實現(xiàn)投產(chǎn)，光伏玻璃價格已經(jīng)大幅下滑。

據(jù)pvinfolink數(shù)據(jù)顯示，2021年3月末3．2mm光伏玻璃價格由3月初40元／m2，跌至目前23元／m2，跌幅約42．5％；2mm光伏玻璃價格由3月初32．5元／m2回落至目前19元／m2，跌幅約41．5％ 。待其他企業(yè)產(chǎn)能完全釋放之后，光伏玻璃價格勢必還會下探，屆時將讓很多落后產(chǎn)能淘汰出局。

硅料企業(yè)洗牌或?qū)⒅匮?/p>

多晶硅位居產(chǎn)業(yè)鏈最上游，具有技術(shù)門檻高、投資金額大和周期長的特點。一般從項目立項到投產(chǎn)，大概需要18個月時間，龍頭企業(yè)擴產(chǎn)速度會比新玩家稍快一些。

毫無疑問，在巨額供應之下，硅料價格肯定會像近期的光伏玻璃一樣回歸理性，從而讓光伏產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持健康發(fā)展，為碳達峰、碳中和目標作出更大貢獻。

圖片來源OFweek太陽能光伏網(wǎng)

屆時，硅料企業(yè)恐將再次迎來洗牌，殘酷的競爭將再次上演。數(shù)據(jù)顯示，2009年國內(nèi)多晶硅企業(yè)曾多達55家，2018年“531”政策前22家，但當下在產(chǎn)的多晶硅企業(yè)僅剩10家。在國外硅料企業(yè)被我國企業(yè)淘汰的背后，現(xiàn)存硅料企業(yè)也是從“修羅場”走出的佼佼者。

更為殘酷的是，多晶硅還是一個先發(fā)者可以累積優(yōu)勢的行業(yè)。在多晶硅生產(chǎn)成本中，能源成本、折舊成本和原料成本是主要部分，而人員工資成本是最少的，其中能源成本占比最大。因此，我國硅料企業(yè)多集中于新疆、內(nèi)蒙古、四川、云南等電價較低的地方，這是先發(fā)企業(yè)的一大優(yōu)勢。

當?shù)卣茈y在同一個地區(qū)引進兩家產(chǎn)能巨大的硅料企業(yè)，也就意味著后來者很難擁有跟先發(fā)企業(yè)同樣低廉的電價，毫厘之間的差距，或是決定未來硅料企業(yè)生存的關(guān)鍵。

雖然硅料還可用于芯片制造，但在如此巨額的產(chǎn)能之下，任何行業(yè)都難以“消化”。