從狂熱走向理性，鋼鐵市場(chǎng)未來將如何演繹?

5月25日，由華泰期貨主辦、包頭市人民政府金融辦公室和包鋼鐵盈投資公司以及華泰證券協(xié)辦的“2021鋼鐵市場(chǎng)行情探討及未來市場(chǎng)分析”大會(huì)在包頭成功舉行，五十余家產(chǎn)業(yè)企業(yè)一百余人參加會(huì)議。

華泰期貨研究院黑色首席分析師王海濤在分析目前鐵礦石產(chǎn)業(yè)基本面時(shí)表示，未來鐵礦價(jià)格的走勢(shì)將取決于壓產(chǎn)政策的出臺(tái)和實(shí)施情況。2021年在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和海外流動(dòng)性寬松的大背景下，全球大宗商品價(jià)格普漲，鋼鐵行業(yè)也不例外。1—3月份海外粗鋼消費(fèi)增速大幅增長(zhǎng)，年化增1.3億噸左右。國內(nèi)1—4月份粗鋼消費(fèi)增15%左右，即便是4月份在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上也有5%左右的增速。在粗鋼消費(fèi)的拉動(dòng)下，全球黑色商品價(jià)格大幅上漲，紛紛突破歷史新高。鐵礦價(jià)格指數(shù)上漲到最高238美元。在中國碳達(dá)峰、碳中和大背景下，2021年全國要求壓減粗鋼產(chǎn)量2000萬噸，然而1—4月份，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍然增長(zhǎng)了4000萬噸，如果達(dá)到減產(chǎn)目標(biāo)的話，后期要壓減粗鋼產(chǎn)量6000萬噸，對(duì)應(yīng)減少鐵礦需求1億噸左右，會(huì)造成鐵礦的過剩。但如果壓產(chǎn)政策遲遲達(dá)不到效果，鐵礦的供給還是偏緊張的。所以后期鐵礦價(jià)格的走勢(shì)取決于壓產(chǎn)政策的出臺(tái)和實(shí)施情況。

內(nèi)蒙古包鋼集團(tuán)鐵盈投資有限公司總經(jīng)理王鐵軍發(fā)表題為《探究黑色系期貨套期保值——“偏差與規(guī)律”技術(shù)》的主題演講，他表示，期貨套期保值對(duì)于資源開采類企業(yè)、加工企業(yè)、貿(mào)易商、終端消費(fèi)企業(yè)均有重大意義他說，結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營中原材料或產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)敞口可以采取對(duì)應(yīng)期貨策略進(jìn)行保值，從而盡可能降低市場(chǎng)變化帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。分析市場(chǎng)以及制定套保策略時(shí)，以生產(chǎn)經(jīng)營者和貿(mào)易商的雙重角色出發(fā)，才能完整還原真實(shí)邏輯，同時(shí)需參考鋼鐵行業(yè)及相關(guān)行業(yè)季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期，考慮套保時(shí)機(jī)，最后還需對(duì)策略的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期偏差修訂。

江蘇富實(shí)數(shù)據(jù)研究院院長(zhǎng)、南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師蔡擁政介紹了套期保值業(yè)務(wù)作為重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的理念與方法。蔡擁政表示，經(jīng)濟(jì)全球化下，企業(yè)面臨日益復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)境，需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理;有了風(fēng)險(xiǎn)管理，成功的企業(yè)才能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)危為機(jī)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展;世界五百強(qiáng)企業(yè)，有近90%以上的企業(yè)應(yīng)用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理……利用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理已逐步成為企業(yè)重要的管理活動(dòng)。在政策層面，他建議政府要支持企業(yè)審慎開展相關(guān)工作。

蔡擁政認(rèn)為，作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、平滑利潤曲線的工具，期貨本身并不存在任何問題，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能毋庸置疑。不少企業(yè)習(xí)慣性地將現(xiàn)貨端和衍生品端割裂考慮，片面認(rèn)為衍生品端賺錢才對(duì)，產(chǎn)生虧損就是失誤。套期保值并不存在“失敗”或者“虧損”的概念，只存在保值有效性的問題。實(shí)際企業(yè)往往聚焦于衍生品上的虧損，對(duì)現(xiàn)貨端的盈利或者運(yùn)行情況關(guān)注甚少。參與衍生品應(yīng)用，企業(yè)要注意業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。衍生工具是把“雙刃劍”，用的好可以幫助企業(yè)披荊斬棘，用不好就會(huì)讓企業(yè)元?dú)獯髠Ｌ灼诒Ｖ凳窍到y(tǒng)工程，企業(yè)應(yīng)逐步建立套保體系，用體系化運(yùn)作進(jìn)行衍生品工具應(yīng)用。

包鋼集團(tuán)總會(huì)計(jì)師石凱表示，此次會(huì)議對(duì)鋼鐵行業(yè)而言非常及時(shí)和關(guān)鍵，強(qiáng)調(diào)了金融衍生品對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理的重要性和必要性。在國家大力推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策背景下，此次會(huì)議堅(jiān)持和秉承服務(wù)實(shí)體的理念，為內(nèi)蒙古地區(qū)的黑色產(chǎn)業(yè)客戶提供服務(wù)支持與幫助，有助于推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)質(zhì)性落地。