光伏板塊深度回調(diào)，是時候抄高瓴資本的底了？

近期A股市場光伏板塊深度回調(diào)，隆基股份、通威股份、陽光電源等頭部光伏企業(yè)的股價跌跌不休。

特別是隆基股份、通威股份股價大幅回調(diào)后，已經(jīng)逼近明星機(jī)構(gòu)——高瓴資本的成本線，“去抄高瓴的底”一時成為熱門話題。那么，投資者到底是否可以入場抄底呢?

要不要去抄高瓴資本的底?

作為光伏行業(yè)的絕對龍頭，隆基股份素有“光伏茅”之稱。作為目前全球最大的單晶硅片制造商，組件業(yè)務(wù)已躋身全球前十大組件企業(yè)行列。然而，隆基股份最近一個月股價高位回撤逾35%，市值蒸發(fā)逾1600億元。

隆基股份大幅回調(diào)后逼近高瓴成本線

隨著其股價大幅回調(diào)，明星機(jī)構(gòu)——高瓴資本的浮盈也大幅縮水。

去年12月20日，隆基股份聯(lián)合創(chuàng)始人、重要股東李春安以70元/股的價格，向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份2.26億股，交易對價總額約為158.41億元。交易完成后，高瓴資本將成為隆基股份的第二大單一股東。

此后隆基股份一路猛漲，至今年2月18日一度達(dá)到125元，高瓴資本最高浮盈超過120億元。但隨著隆基股份股價坐了一趟“過山車”，以3月16日收盤價81.60元/股計算，不到一個月的時間，高瓴資本盈利又大幅縮水逾90億元。

除了隆基股份外，高瓴資本還以28元/股的價格入股了通威股份。經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，通威股份也回落到3月16日的收盤價31.19元，高瓴資本的浮盈也已大幅收窄。

如此驚人的回撤，也引起了很多投資者的注意，“要不要去抄高瓴的底?”一時也成了多個股票社交平臺的熱門話題。

紅星資本局初步計算后發(fā)現(xiàn)，眼下隆基股份、通威股份的股價，距離高瓴的成本線均還有10%以上差距，且整個光伏板塊的走勢并未止跌，所謂“抄底”的想法也許還要耐心等待時機(jī)。

另有市場人士認(rèn)為，中小投資者是否入場抄底，還應(yīng)該看看機(jī)構(gòu)的意圖。

作為“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)”的核心標(biāo)的，隆基股份、通威股份兩個光伏龍頭的走勢，可視為機(jī)構(gòu)博弈的結(jié)果。不過近期成交回報顯示，兩家的買賣前五名大多是機(jī)構(gòu)專用席位。這也意味著，機(jī)構(gòu)投資者對于光伏板塊存在較大的分歧。

機(jī)構(gòu)對于光伏板塊存在較大分歧

市場在擔(dān)心什么?

近期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的光伏龍頭公司股價表現(xiàn)脆弱，尤其是以隆基股份、通威股份、陽光電源“三巨頭”為代表，已經(jīng)多次出現(xiàn)股價殺跌的情形。此外，天合光能、中環(huán)股份、晶澳科技等行業(yè)公司也同樣表現(xiàn)低迷。

那么，市場究竟在擔(dān)心什么?

有市場人士表示，近期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股殺跌是主因，也不止光伏板塊，像白酒股、鋰電池高位殺跌同樣非常典型，主要還是前期光伏板塊整體漲幅實(shí)在太大，估值已經(jīng)偏離正常值太多。

紅星資本局測算，去年3月，隆基股份低點(diǎn)在21元左右，到今年2月的高點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到125元以上，較去年股價低點(diǎn)漲幅約5倍。

中銀證券策略研報認(rèn)為，目前處于較高估值分位的前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股票，需要時間進(jìn)一步消化估值。近期的一番股價調(diào)整之后，A股光伏板塊估值明顯回落。

近期《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》發(fā)布，市場并不視為利好，反而認(rèn)為光伏龍頭的利潤將進(jìn)一步壓縮，且利潤已經(jīng)觸及天花板，沒有更大的空間。

同時，多家機(jī)構(gòu)也調(diào)低了隆基股份一季度業(yè)績預(yù)測，預(yù)計組件出貨量或者盈利能力不及預(yù)期，短期業(yè)績增速可能低于市場此前預(yù)期。

此外，隆基股份近期還陷入了“裁員風(fēng)波”。3月初有網(wǎng)友在抖音、微博等社交平臺爆料，稱隆基股份下屬孫公司咸陽隆基樂葉光伏科技有限公司發(fā)生裁員事件，原因是“廠里沒有活兒”。有網(wǎng)友聲稱，其于2月23日入職，3月4日咸陽隆基便召開勸離職動員會，鼓勵員工主動離職。

隆基股份表示，所謂裁員主要受上游原輔材料階段性供應(yīng)影響對產(chǎn)線進(jìn)行調(diào)配，咸陽隆基于2月底開展人員工作安排調(diào)整，并給出調(diào)配建議，目前已經(jīng)全部妥善安置。

3月15日，隆基股份再次公示公司硅片產(chǎn)品漲價，其中G1、M6單晶硅片報價為3.65元/片、3.75元/片，每片上漲0.1元;M10單晶硅片報價為4.56元/片，上漲0.12元/片，漲幅2.7%。

據(jù)了解，隆基股份再次提高硅片產(chǎn)品價格，主要因?yàn)樯嫌喂枇铣掷m(xù)上漲，且單晶硅片產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)量受限，預(yù)計下游對于硅片漲價或可接受。

不過硅料、硅片持續(xù)上漲，業(yè)內(nèi)也擔(dān)心下游市場是否能夠消化這一成本，甚至懷疑如果硅料和硅片價格持續(xù)走高，組件價格就不得不提高，下游電站采購量也就會減少，這樣反而可能導(dǎo)致市場萎縮。