新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行

日前，國家財(cái)政部提前下達(dá)了2021年新能源汽車補(bǔ)貼資金預(yù)算，據(jù)文件顯示，2021年共安排新能源汽車補(bǔ)貼375.8529億元，其中包含新能源公交車運(yùn)營補(bǔ)助和2016-2018年新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過十幾年的政策扶持與車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的不斷發(fā)展，我國已成為全球最大的新能源汽車市場(chǎng)。然而，近年來車市的不景氣疊加2020年新冠疫情，新能源汽車發(fā)展受困。2020年4月，四部委發(fā)布最新通知，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長至2022年年底。在促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略大背景下，此次財(cái)政部提前下達(dá)2021年年度補(bǔ)貼，將極大利好我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

事件驅(qū)動(dòng)財(cái)政部提前下達(dá)明年補(bǔ)貼預(yù)算

近期，國家財(cái)政部提前下達(dá)了2021年新能源汽車補(bǔ)貼資金預(yù)算。據(jù)文件顯示，2021年共安排新能源汽車補(bǔ)貼375.85億元，其中新能源公交車運(yùn)營補(bǔ)助156.89億元，占比41.74%;2016-2018年新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼218.96億元，包含2016年新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼11.62億元，2017年新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼63.63億元，2018年新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼143.72億元。

為促進(jìn)新能源汽車發(fā)展，我國實(shí)行了新能源汽車補(bǔ)貼與免稅優(yōu)惠扶持政策，在政府、車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的不斷發(fā)展下，當(dāng)前我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已達(dá)到世界前列水平，我國也擁有了全球最大的新能源汽車市場(chǎng)。目前，在促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略大背景下，國家加大了新能源汽車產(chǎn)業(yè)推廣力度。

今年，財(cái)政部在《2020年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》明確提出，支持保障能源安全，支持新能源汽車發(fā)展，支持增加國內(nèi)油氣產(chǎn)量，推進(jìn)可再生能源發(fā)展。此次財(cái)政部提前下達(dá)2021年年度補(bǔ)貼，對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促增長，推動(dòng)新能源汽車發(fā)展邁上新臺(tái)階將起到重要的作用。

據(jù)匯總表，此次通知中獲得補(bǔ)貼金額前三的省份是廣東(包含深圳)、河南和山東(包含青島)，合計(jì)新能源補(bǔ)貼占比高達(dá)36.81%，合計(jì)新能源公交車運(yùn)營補(bǔ)助占比高達(dá)42.72%。其中廣東(包含深圳)補(bǔ)貼金額為58.59億元，新能源公交車運(yùn)營補(bǔ)助32.73億元，主要原因是當(dāng)?shù)匦履茉雌嚬I(yè)更加完善，坐擁廣汽集團(tuán)和比亞迪兩大車企，大力推行新能源汽車發(fā)展。緊隨其后的是河南省，補(bǔ)貼金額為41.55億元，其中新能源公交車運(yùn)營補(bǔ)助高達(dá)15.28億元，與宇通客車在新能源汽車領(lǐng)域進(jìn)行較大力度的投入有關(guān)。而山東省位列第三，補(bǔ)貼金額為38.20億元。

市場(chǎng)前景明年全球銷量有望高增長

上半年受疫情沖擊，國內(nèi)新能源汽車銷量同比大幅下降。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-6月國內(nèi)新能源汽車銷量36.90萬輛，同比下降41.15%。下半年疫情影響減弱，國內(nèi)新能源汽車銷量呈現(xiàn)出同比降幅逐月收窄、環(huán)比逐月增長的趨勢(shì)。10月國內(nèi)新能源汽車銷量16萬輛，同比翻倍增長，環(huán)比增長15.99%，1-10月累計(jì)銷量90.10萬輛，同比下降7.10%。四季度行業(yè)內(nèi)企業(yè)排產(chǎn)情況仍然向好，預(yù)計(jì)四季度銷量環(huán)比仍增長，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。

進(jìn)入下半年，全球新能源乘用車銷量重回高增長，7-9月銷量同比增速分別為73.43%、52.53%、89.07%。據(jù)EVSales數(shù)據(jù)，9月全球新能源乘用車銷量34.60萬輛，同比增長89.07%，環(huán)比增長43.57%;1-9月累計(jì)銷量177.94萬輛，同比增長10.10%;其中歐洲銷量占比46.30%，中國銷量占比37.90%，歐洲市場(chǎng)成為全球銷量增長的主要驅(qū)動(dòng)力。

2019年底到2020年上半年，為了應(yīng)對(duì)歐盟嚴(yán)格的碳排放考核要求以及對(duì)沖新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，歐洲各國密集推出新能源汽車支持政策，如德國連續(xù)加碼新能源汽車補(bǔ)貼、歐盟擬免除零排放汽車增值稅以及法國發(fā)布88億歐元的汽車援助計(jì)劃等。歐洲是全球新能源汽車最重要的市場(chǎng)之一，也是全球主流汽車企業(yè)大眾、寶馬、戴姆勒等的所在地，是將來主流車企電動(dòng)化戰(zhàn)略發(fā)力的重要市場(chǎng)之一，已成為全球新能源汽車銷量增長的重要支撐。

中銀國際預(yù)計(jì)，2020年全球新能源汽車銷量275萬輛，同比增長27.46%，其中海外市場(chǎng)銷量150萬輛，同比增長56.97%，成為全球銷量增長的主要?jiǎng)恿Α?020年年底基數(shù)疊加新車型密集推出，預(yù)計(jì)2021年全球銷量390萬輛，同比增長41.80%，其中中國銷量175萬輛，同比增長40.00%，海外銷量215萬輛，同比增長43.33%，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求高增長。

投資機(jī)會(huì)四大主線布局新能源汽車板塊

安信證券表示，經(jīng)過十幾年的政策扶持與車企及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的不斷發(fā)展，我國已成為全球最大的新能源汽車市場(chǎng)。然而，近年來車市的不景氣疊加2020年新冠疫情，新能源汽車發(fā)展受困。2020年4月，四部委發(fā)布最新通知，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長至2022年年底。在促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略大背景下，此次財(cái)政部提前下達(dá)2021年年度補(bǔ)貼，將極大利好我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。整車方面，重點(diǎn)推薦比亞迪、宇通客車、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、長城汽車和長安汽車，建議關(guān)注吉利汽車;零部件方面，重點(diǎn)推薦文燦股份和福耀玻璃，建議關(guān)注華域汽車。

中銀國際則認(rèn)為，國內(nèi)2020年下半年銷量明顯回暖，補(bǔ)貼政策延續(xù)，長期規(guī)劃落地引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新車型密集推出有望刺激真實(shí)需求;海外利好政策持續(xù)加碼，銷量重回高增長;主流車企電動(dòng)化進(jìn)程持續(xù)加速，特斯拉Model3連續(xù)降價(jià)，性價(jià)比進(jìn)一步提升有望刺激需求，ModelY有望成為銷量新增長點(diǎn);大眾電動(dòng)化戰(zhàn)略加速，全新純電動(dòng)平臺(tái)投入使用，ID.3和ID.4有望帶動(dòng)銷量增長。

此外，中游競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化，全球供應(yīng)鏈加速導(dǎo)入，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池與材料企業(yè)有望享受高增長紅利;部分細(xì)分領(lǐng)域如磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰供需格局改善，價(jià)格有望持續(xù)反彈。對(duì)于具體標(biāo)的，推薦寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、億緯鋰能、天賜材料、新宙邦、德方納米、當(dāng)升科技、中科電氣、璞泰來、恩捷股份、星源材質(zhì)、杉杉股份、科達(dá)利、嘉元科技等，建議關(guān)注翔豐華、孚能科技、多氟多等。上游鋰鈷資源基本面筑底，長期供需格局有望持續(xù)改善，推薦華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。

國海證券亦指出，在全球供給共振驅(qū)動(dòng)需求持續(xù)增長的大趨勢(shì)下，行業(yè)已進(jìn)入百花齊放的電動(dòng)化3.0時(shí)代，基本面持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行。建議布局主線：一、具有顯著產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭：寧德時(shí)代、恩捷股份、新宙邦、億緯鋰能、先導(dǎo)智能、璞泰來、贛鋒鋰業(yè)等。二、困境反轉(zhuǎn)后步入中長期成長的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭比亞迪、當(dāng)升科技、欣旺達(dá)等。三、受益于行業(yè)復(fù)蘇供需格局顯著改善，其產(chǎn)品價(jià)格有望持續(xù)上行的六氟磷酸鋰/溶劑/電解液產(chǎn)業(yè)鏈：天賜材料、新宙邦、石大勝華、多氟多等。四、困境有望反轉(zhuǎn)且具有較大預(yù)期差的標(biāo)的杉杉股份、星源材質(zhì)、孚能科技、諾德股份、容百科技、北汽藍(lán)谷。其他建議關(guān)注中科電氣、科達(dá)利、德方納米、華友鈷業(yè)、中材科技、天齊鋰業(yè)、鵬輝能源、國軒高科、嘉元科技、天奈科技等。

(文章來源：大眾證券報(bào))