刷存在感的寧德時代/比亞迪供應(yīng)商

寧德時代首筆投資認購其鋰電設(shè)備供應(yīng)商先導(dǎo)智能25億元，成為后者第二大股東。他的第二筆投資將花落誰家，也讓其供應(yīng)商備受關(guān)注。

寧德時代和比亞迪這對歡喜冤家，不僅在證券市值上你追我趕，在動力電池裝機量上互相較勁，在電池安全針刺問題上互懟，在刀片電池和CTP創(chuàng)新上各放大招，就連其各自的供應(yīng)商也在不斷發(fā)著神通，大刷存在感。

此前，寧德時代拋出近200億元定增，擬以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進行投資。今年9月，寧德時代首筆投資落地，認購其鋰電設(shè)備供應(yīng)商先導(dǎo)智能25億元，成為后者第二大股東。于是業(yè)界紛紛猜測寧德時代的第二筆投資將花落誰家，也讓寧德時代的供應(yīng)商備受關(guān)注。

近期，寧德時代的隔膜供應(yīng)商動作頻頻，頗有些“羊車望幸”的味道。11月25日，為進一步滿足下游客戶對涂覆隔膜的產(chǎn)品需求，推進隔膜基膜、涂覆加工、涂覆材料的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，璞泰來公告稱，公司擬出資5億元于四川省邛崍市設(shè)立四川卓勤公司，擬出資2000萬元設(shè)立四川極盾公司。

據(jù)了解，作為國內(nèi)最大的獨立涂覆隔膜加工商，目前璞泰來的涂覆隔膜及加工出貨量占到國內(nèi)濕法隔膜出貨量的約30%，是寧德時代最大的涂覆膜加工供應(yīng)商，供應(yīng)占比達50%。璞泰來目前初步形成了以基膜生產(chǎn)、涂覆加工、涂覆設(shè)備開發(fā)、涂覆用原材料研發(fā)與生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來在涂覆隔膜領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢有望進一步增強。

而在璞泰來公告的前兩天，寧德時代的另一家隔膜供應(yīng)商恩捷股份也放了“大招”。11月23日，恩捷股份公告稱，控股子公司上海恩捷將收購紐米科技76.36%股權(quán)。這在隔膜領(lǐng)域可是重磅消息。要知道，目前恩捷股份在隔膜市場份額已經(jīng)是最大，特別是在濕法隔膜方面更堪稱“巨無霸”。吃下紐米科技后，恩捷股份的身軀將更加龐大。

自從2018年收購上海恩捷后，恩捷股份便成為了全球最大的動力電池隔膜生產(chǎn)商，在國內(nèi)的濕法隔膜市場占有率達到45%，全球濕法隔膜市場占有率超過10%。為進一步鞏固隔膜龍頭地位，恩捷股份還在2019年收購了國內(nèi)濕法隔膜市場的第二大企業(yè)蘇州捷力，據(jù)說此后恩捷股份對寧德時代的供貨占比超過了75%。

如今，隔膜“巨無霸”又將收購紐米科技，而后者體量亦不小。在出貨量方面，2019年紐米科技濕法隔膜出貨接近8000萬平米，市場份額為3.4%，在國內(nèi)僅次于恩捷股份、中材科技、星源材質(zhì)、金力新能源，位列TOP 5。

截至2019年年末，恩捷股份濕法隔膜產(chǎn)能達到23億平方米，共有30條濕法基膜生產(chǎn)線。恩捷股份預(yù)計，2020年公司隔膜產(chǎn)能將達到29億平米。而紐米科技目前擁有隔膜產(chǎn)能1.2億平米。那么，完成收購后的恩捷股份產(chǎn)能也將突破30億平米。

除了璞泰來和恩捷股份外，在更早之前的11月中旬，中材科技在接受投資者機構(gòu)調(diào)研時就先秀了一把“肌肉”。據(jù)稱，今年尤其是下半年以來，市場提供給寧德時代的7微米鋰膜產(chǎn)品，很長一段時間內(nèi)是由中材科技獨供。中材科技現(xiàn)在已經(jīng)在調(diào)試中的產(chǎn)能有接近4億平米，到明年年底的產(chǎn)能可以達到16億平米左右，希望能夠做到10億平米左右的出貨量。

一邊是寧德時代的供應(yīng)商不斷刷存在感，另一邊比亞迪的供應(yīng)商也在不斷“炫耀”。11月26日，星源材質(zhì)在互動平臺上稱，作為最早與公司建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系的大客戶之一，公司一向高度重視與比亞迪各方面的合作，并將持續(xù)致力于跟進并加大合作關(guān)系，目前公司是比亞迪刀片電池隔膜的獨家供應(yīng)商。

實際上，星源材質(zhì)也是寧德時代的隔膜供應(yīng)商，但是與恩捷股份和璞泰來相比，在寧德時代供應(yīng)鏈中的份額甚小;據(jù)有機構(gòu)分析稱占比不足5%，不過據(jù)網(wǎng)上一些傳言，由于恩捷股份過于“一家獨大”，寧德時代有意培養(yǎng)星源材質(zhì)，以達到對恩捷股份的“制衡”。

隔膜在電池安全性方面發(fā)揮著重要作用，根據(jù)生產(chǎn)工藝的不同，隔膜主要分為干法隔膜和濕法隔膜，濕法隔膜技術(shù)門檻非常高，國內(nèi)能夠生產(chǎn)的廠商比較少，主要應(yīng)用在高端電動車型中;而干法隔膜技術(shù)門檻較低，生產(chǎn)廠商也多，主要應(yīng)用在低端電動車型中(比亞迪漢EV等除外)。

研究數(shù)據(jù)顯示，2019年國內(nèi)濕法隔膜出貨量近20億平米，同比增長超50%，占隔膜總出貨量的比重超過70%;濕法隔膜已經(jīng)取代干法隔膜成為主流需求。這主要是因為電動汽車市場對動力電池高能量密度等性能要求進一步提升，同時濕法隔膜的成本大幅下降，干法隔膜的成本優(yōu)勢進一步減弱。

與動力電池一樣，隔膜市場的競爭格局也呈現(xiàn)兩極分化的局面，市場集中度不斷提升。隨著動力鋰電客戶的不斷擴產(chǎn)，恩捷股份、星源材質(zhì)、璞泰來、滄州明珠、中材科技等紛紛擴產(chǎn)、收購、兼并，各公司產(chǎn)能持續(xù)釋放，同時伴隨著新能源汽車補貼政策調(diào)整，隔膜企業(yè)之間的競爭異常激烈。

不過，雖然由于近年來高能量密度的三元電池占比提高，濕法隔膜產(chǎn)量占比幅度提升，但另一方面基于降本需求的驅(qū)動，能夠采用干法隔膜的磷酸鐵鋰電池也正在加速回歸。目前特斯拉Model3、比亞迪漢EV、五菱宏光MINIEV、北汽EC/EU系列、上汽通用五菱寶駿E系列、長安歐尚、合眾新能源哪吒系列等純電動乘用車都已經(jīng)推出了配套磷酸鐵鋰電池的車型。

市場人士的看法是，由于磷酸鐵鋰電池既可以用干法隔膜也可以用濕法隔膜，而就降本核心驅(qū)動而言，干法隔膜或許是更好的選擇。而前文提到的星源材質(zhì)成為“比亞迪刀片電池隔膜的獨家供應(yīng)商”，似乎也在印證這種法說。

從需求端看，業(yè)內(nèi)機預(yù)計到2030年國內(nèi)新能源汽車銷量將達到1500萬輛，對應(yīng)的動力電池需求將達500GWh。相應(yīng)地所需的動力電池用隔膜需求量大約為90億平米。不論干法隔膜和濕法隔膜都是增量需求，未來的市場空間都非常大。