8月份工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好 PPI將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢

9月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.0%，環(huán)比上漲0.3%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.5%，環(huán)比上漲0.6%。1月份至8月份平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期下降2.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降2.7%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)PPI同比漲幅在5月份為-3.7%，觸及年內(nèi)低點(diǎn)后已連續(xù)3個(gè)月降幅收窄。6月份、7月份分別為-3.0%、-2.4%。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，8月份，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好，市場需求繼續(xù)恢復(fù)，原油、鐵礦石和有色金屬等國際大宗商品價(jià)格延續(xù)上漲勢頭，帶動國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。

從環(huán)比看，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.4%，漲幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格上漲0.1%，漲幅與上月相同。從調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類看，價(jià)格上漲的有17個(gè)，比上月減少4個(gè);下降的18個(gè)，增加3個(gè);持平的5個(gè)，增加1個(gè)。受國際原油價(jià)格變動影響，石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格漲勢有所趨緩，其中，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲3.6%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲1.2%，漲幅分別回落8.4和2.2個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，生產(chǎn)資料價(jià)格下降3.0%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格上漲0.6%，漲幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在8月份2.0%的同比降幅中，去年價(jià)格變動的翹尾影響約為0.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-2.1個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，8月份PPI環(huán)比延續(xù)上漲，主要受三方面因素拉動。一是盡管8月份OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率下滑，原油產(chǎn)量有所增加，但在需求回升、美元指數(shù)下跌的影響下，8月份當(dāng)月國際油價(jià)波動小幅回升。根據(jù)計(jì)算，8月份布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)均值為44.99美元/桶，環(huán)比上漲3.4%。二是從國內(nèi)因素來看，8月份洪水影響減退、資金加速到位、支出效率提升等推動基建投資加速擴(kuò)張，同時(shí)，房企融資政策收緊傳導(dǎo)至投資端存在一定時(shí)滯，8月份房地產(chǎn)投資仍將維持較快增速。因此，基建和地產(chǎn)投資對工業(yè)品價(jià)格的支撐力度依然較強(qiáng)。三是5月份以來上游價(jià)格的持續(xù)回升逐步向中下游傳導(dǎo)，加之終端消費(fèi)和服務(wù)業(yè)有所回暖，共同帶動中下游價(jià)格小幅上漲。

開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所副所長趙偉對《證券日報(bào)》記者表示，基數(shù)支持PPI同比降幅繼續(xù)收窄，中上游價(jià)格環(huán)比漲幅回落。大類環(huán)比來看，生產(chǎn)資料和生活資料分別上漲0.4%和0.1%。漲幅分別較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)和與上月持平。分行業(yè)來看，石油鏈、黑色鏈、有色冶煉等環(huán)比漲幅均有所回落。年內(nèi)PPI同比或逐步上行，隨著廣義財(cái)政支出加快，及地產(chǎn)投資“韌性”延續(xù)，投資有望保持高增，對中上游商品價(jià)格形成一定支持。海外逐步復(fù)工，也可能帶動全球大宗商品需求修復(fù)。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超則對記者表示，8月份鐵礦石價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，原油、有色金屬等價(jià)格溫和回升，5月份以來的價(jià)格修復(fù)已經(jīng)逐漸反映在中下游工業(yè)品價(jià)格當(dāng)中，其中石油、黑金、有色產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲。此輪大宗商品價(jià)格回升主要由國內(nèi)需求所支撐，中國消費(fèi)占比越高、對外依存度越高的商品價(jià)格回升越快，以鐵礦石為典型代表。目前高爐開工率處于歷史高位，對于鐵礦石的需求較為剛性，地產(chǎn)開工、機(jī)械制造等下游需求也表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此鐵礦石價(jià)格得以持續(xù)回升。未來，基建投資對于工業(yè)品需求仍有支撐，PPI將延續(xù)修復(fù)趨勢，CPI和PPI剪刀差持續(xù)收斂。