供需雙方處于膠著狀態(tài) 沿海煤市繼續(xù)呈弱平衡

近期，我國“三西”地區(qū)煤炭主產(chǎn)地的煤炭價(jià)格整體平穩(wěn)，局部漲跌互現(xiàn)。從供應(yīng)情況來看，隨著上游先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，北方港口庫存變化不大，繼續(xù)保持高位。大秦線連續(xù)兩次事故后，日發(fā)運(yùn)量降至110-120萬噸。

下游電廠庫存高位，市場(chǎng)用戶采購積極性不足，多數(shù)用戶對(duì)后續(xù)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，都在觀望神華月度長協(xié)價(jià)格，市場(chǎng)煤價(jià)格上漲動(dòng)力不足。近期，各大煤炭價(jià)格指數(shù)基本保持穩(wěn)定，反映了市場(chǎng)的膠著，煤炭市場(chǎng)進(jìn)入弱平衡狀態(tài)。對(duì)煤價(jià)不利因素有：

一是現(xiàn)貨采購需求偏弱，環(huán)渤海港口庫存累積。八月份，尤其上中旬，沿海電廠拉運(yùn)中長協(xié)較多，庫存較高。目前，繼續(xù)處于去庫存階段，并不急于大量拉煤補(bǔ)庫。二是受鐵路兩次事故影響，秦皇島港存煤下降，但環(huán)渤海港口整體存煤數(shù)量下降的不明顯。三、下游方面，進(jìn)口煤通關(guān)受阻不如預(yù)期嚴(yán)重，接卸港口和電廠庫存保持穩(wěn)定。從七、八月份進(jìn)口情況看，盡管同比略有減量，但保持在2500萬噸左右的高位。進(jìn)口與國內(nèi)供應(yīng)相疊加，接卸港口和電廠庫存均保持穩(wěn)定，電廠存煤可用天數(shù)依然保持在20天以上。四是產(chǎn)地供應(yīng)相對(duì)充足，鐵路和港口外運(yùn)保持暢通，抑制了港口煤價(jià)上行步伐。五是水電運(yùn)行良好，特高壓送電增長明顯，沿海地區(qū)火電壓力減輕。

對(duì)市場(chǎng)有利的因素有以下幾點(diǎn)：

一國家打造“經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)”，出臺(tái)一系列支持政策，加快新基建、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，而交通、水利等重大工程也在提速，從而帶動(dòng)二產(chǎn)用電量回升。二是大秦線檢修之前，疊加進(jìn)口煤限制措施，部分用戶拉運(yùn)積極性提高。目前，詢貨主要集中在低硫煤種，由于低硫低灰煤種稀缺，成交均在指數(shù)上明顯上浮，低硫5500大卡市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)560元/噸。三是市場(chǎng)煤價(jià)格已經(jīng)低于月度長協(xié)價(jià)格，電廠在消庫的同時(shí)，鎖定優(yōu)質(zhì)資源。部分中小電廠補(bǔ)庫預(yù)期強(qiáng)烈、坑口價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)以及港口優(yōu)質(zhì)低硫煤種緊張等一系列因素共同作用下，貿(mào)易商看漲情緒較濃，以指數(shù)上浮報(bào)價(jià)為主。

從當(dāng)前煤炭市場(chǎng)運(yùn)行情況看，在主產(chǎn)地增產(chǎn)預(yù)期、電廠庫存高位、水電出力增加等因素疊加，環(huán)渤海港口到港拉煤船舶難有大幅增加，沿海煤炭市場(chǎng)供大于求壓力依然存在，至少九月第一周，弱勢(shì)震蕩行情將延續(xù)。