煤炭國(guó)企兼并重組的趨勢(shì)與五條路徑

7月13日，山東省宣布山東能源與兗礦集團(tuán)聯(lián)合重組方案，標(biāo)志僅次于國(guó)家能源集團(tuán)的中國(guó)第二大煤企行將誕生。這是新冠疫情以來(lái)最大的國(guó)企重組事件。目前煤炭行業(yè)兼并重組已經(jīng)提速，煤電聯(lián)營(yíng)步伐將加快。

實(shí)際上，早在2018年年初，由國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等12部委聯(lián)合制定的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級(jí)的意見(jiàn)》提出，力爭(zhēng)到2020年底， 爭(zhēng)取在全國(guó)形成若干個(gè)具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的億噸級(jí)特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)。目前我國(guó)煤炭從總量去產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)去產(chǎn)能，主基調(diào)變?yōu)槿嫣岣吖┙o體系質(zhì)量，而最佳途徑無(wú)疑是通過(guò)兼并重組。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年中國(guó)前八大煤炭生產(chǎn)企業(yè)原煤產(chǎn)量排名為：國(guó)家能源集團(tuán)5.08億噸、中煤集團(tuán)2.1億噸、同煤集團(tuán)1.79億噸、焦煤集團(tuán)1.05億噸、兗礦集團(tuán)1.66億噸、山東能源集團(tuán)1.25億噸、陽(yáng)煤集團(tuán)0.84億噸、潞安礦業(yè)集團(tuán)0.83億噸。兗礦集團(tuán)、山東能源集團(tuán)在全國(guó)煤炭產(chǎn)量排名中分別位于第五、第六。雙方重組后的煤炭產(chǎn)量達(dá)約2.91億噸，將超越中煤集團(tuán)，成為僅次于國(guó)家能源集團(tuán)的中國(guó)第二大煤企，也將是中國(guó)第三個(gè)年產(chǎn)量超2億噸的煤企。山東能源和兗礦集團(tuán)戰(zhàn)略重組，是國(guó)家煤炭布局的重要突破，開(kāi)啟煤炭重組新局面。

加快煤炭國(guó)企重組是當(dāng)前我國(guó)能源行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的需要。煤炭行業(yè)高度分散與集中度嚴(yán)重偏低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局不合理，還有數(shù)千家30萬(wàn)噸以下的小企業(yè)，這與經(jīng)濟(jì)布局、在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不相適應(yīng)。全國(guó)煤礦數(shù)量要從2015年的1.08萬(wàn)處減少到2020年底的7000處左右，需要加快進(jìn)度。推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級(jí)，是有效化解煤炭行業(yè)散、亂、弱問(wèn)題的重要舉措;加快煤炭國(guó)企重組，還是確保去產(chǎn)能任務(wù)在2020年底前全面完成的重要措施。國(guó)家有關(guān)部門(mén)將繼續(xù)開(kāi)展鞏固鋼鐵煤炭去產(chǎn)能成果專(zhuān)項(xiàng)督查抽查，為“十四五”發(fā)展打好基礎(chǔ)。持續(xù)推進(jìn)煤炭上大壓小、增優(yōu)汰劣。當(dāng)前煤炭重組有五個(gè)模式或者稱(chēng)之為五條路徑，值得研究與推廣。

第一條路徑是特大型煤炭企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，并兼并重組中小型企業(yè)。如這次兗礦集團(tuán)與山東能源集團(tuán)的合并，是特大型煤炭企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的重要事件。2019年我國(guó)原煤產(chǎn)量達(dá)到38.50億噸，較2018年增長(zhǎng)4.53%。目前大型企業(yè)產(chǎn)量比重提高到70%，其中前10家產(chǎn)量比重接近40%以上。仍然要提高，應(yīng)該在60%以上。山西七大煤炭集團(tuán)之間或?qū)疵悍N通過(guò)重組、板塊化經(jīng)營(yíng)來(lái)改變目前各自為政、產(chǎn)品重疊、互相競(jìng)爭(zhēng)的格局。貴州省組建盤(pán)江煤電集團(tuán)，水礦、六枝工礦劃歸整合;江西省能源集團(tuán)與江西省投資集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，都是各地的大動(dòng)作。

第二條路徑是煤電一體化聯(lián)營(yíng)，煤電聯(lián)營(yíng)步伐加快。比如神華和國(guó)電的合并，便是最具風(fēng)向標(biāo)意義的一大例證。煤電聯(lián)營(yíng)步伐加快，煤電、煤運(yùn)、煤化、煤炭科工等上下游的結(jié)合更易于操作。具備實(shí)力的鋼鐵企業(yè)、鐵路、港航運(yùn)輸企業(yè)也會(huì)與煤炭企業(yè)實(shí)施兼并重組。煤炭行業(yè)最重要的下游是火電，其消費(fèi)量占到煤炭行業(yè)總消費(fèi)量的47%左右，實(shí)行煤電聯(lián)營(yíng)，既可以解決煤電矛盾，又能多創(chuàng)造效益，是原有體制下煤炭、發(fā)電兩大產(chǎn)業(yè)劃分過(guò)細(xì)的校正。而未來(lái)煤電聯(lián)營(yíng)的方式不限于煤電合并，也可以是煤電相互參股。考慮到目前煤炭企業(yè)杠桿率普遍較高，電力企業(yè)參股煤炭企業(yè)可能性較高。江蘇、山西兩地聯(lián)手成立煤電合資公司，是跨地區(qū)的例證。

第三條路徑是圍繞主責(zé)主業(yè)進(jìn)行行業(yè)內(nèi)部的整合。估計(jì)將明確提出推進(jìn)中央專(zhuān)業(yè)煤炭企業(yè)重組其他涉煤中央企業(yè)所屬煤礦，實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)煤炭企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大。目前央企煤炭總產(chǎn)能8.46億噸，除神華、中煤及五大電力公司外，不以煤炭為主業(yè)的央企產(chǎn)能約1億噸。類(lèi)似保利、華潤(rùn)的煤炭企業(yè)的劃撥;部分央企也開(kāi)始退出相關(guān)煤炭行業(yè)，這一部分煤炭企業(yè)估計(jì)將來(lái)會(huì)經(jīng)過(guò)整合兼并重組。新集能源股東國(guó)投公司就與中煤集團(tuán)簽訂股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，保利能源又整體劃轉(zhuǎn)至中煤集團(tuán)旗下。國(guó)源公司收購(gòu)華潤(rùn)電力煤炭板塊資產(chǎn)。山西省對(duì)煤炭集團(tuán)各專(zhuān)業(yè)化板塊實(shí)施重組，依托晉煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)和山西焦煤集團(tuán)，加快推進(jìn)燃?xì)?、高端現(xiàn)代煤化工、煤機(jī)裝備、民爆等領(lǐng)域?qū)I(yè)化重組。這些例證很多。

第四條路徑是煤炭資本管理平臺(tái)成為兼并重組的新力量。2016年7月，中國(guó)國(guó)新、誠(chéng)通集團(tuán)、中煤集團(tuán)、神華集團(tuán)出資組建的中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺(tái)公司即國(guó)源煤炭資產(chǎn)管理有限公司成立運(yùn)行。大型煤炭兼并重組尤其是跨區(qū)域兼并重組并不是第一次提出，但因?yàn)樯婕暗降貐^(qū)之間、央企和省企之間的管理體制、利益分配、人員債務(wù)等諸多問(wèn)題，難度比較大，推進(jìn)緩慢，而資產(chǎn)平臺(tái)的介入將打破這些梗阻，2020年及其后三年或?qū)⒂瓉?lái)煤炭企業(yè)的兼并重組潮。比如2020年7月底，山西省國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本高達(dá)500億元。此后11月，包括山西七大煤炭集團(tuán)上市平臺(tái)在內(nèi)的14家上市公司股權(quán)全部被無(wú)償劃轉(zhuǎn)至該公司，并將展開(kāi)進(jìn)一步整合。

第五條路徑是采用混合所有制改革的方式的推進(jìn)。國(guó)家能源集團(tuán)多次轉(zhuǎn)讓煤企，轉(zhuǎn)讓的都是煤炭資源相對(duì)較差的企業(yè)。鼓勵(lì)煤炭和發(fā)電企業(yè)投資建設(shè)煤電一體化項(xiàng)目，以及煤炭和發(fā)電企業(yè)相互參股、換股等多種方式發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)。同時(shí)將持續(xù)推動(dòng)社會(huì)資本的參與。兗礦礦區(qū)把總醫(yī)院成為引入社會(huì)資本“試驗(yàn)田”。由新里程醫(yī)院集團(tuán)對(duì)兗礦總醫(yī)院進(jìn)行改革重組。

隨著2020年兼并重組的窗口打開(kāi)，國(guó)企改革如影隨形。重組的企業(yè)面臨的整合難度不小，整合不能是簡(jiǎn)單地劃撥，可行路徑應(yīng)該是將行政手段和市場(chǎng)手段相結(jié)合，尤其是后者更應(yīng)發(fā)揮巨大作用，因此市場(chǎng)改革應(yīng)該是強(qiáng)大的動(dòng)力。可以發(fā)現(xiàn)，多家煤炭企業(yè)入選國(guó)資委國(guó)有企業(yè)改革“雙百行動(dòng)”試點(diǎn)。煤炭央企入圍的有國(guó)家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、中國(guó)煤炭科工集團(tuán)、中國(guó)煤炭地質(zhì)總局等下屬企業(yè)。地方國(guó)有煤炭企業(yè)入圍的有北京能源集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、兗州煤業(yè)股份公司、鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)、百色百礦集團(tuán)、貴州盤(pán)江公司、陜西匯森煤業(yè)等。這些大型煤炭企業(yè)不少是重組的重要對(duì)象。

國(guó)有煤炭企業(yè)重組要以改革為動(dòng)力，既要立足當(dāng)前，又要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，將重組與去產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級(jí)、優(yōu)化布局等統(tǒng)籌考慮、同步推進(jìn)，不斷提升煤炭產(chǎn)業(yè)的整體素質(zhì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。重組要結(jié)合國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改革進(jìn)行，重組要建立規(guī)范的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，重組要結(jié)合股份制與混合所有制進(jìn)行，重組要與解決歷史遺留問(wèn)題結(jié)合，落實(shí)職工安置政策措施，保住就業(yè)。

(作者為中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員，著名國(guó)企政策研究專(zhuān)家)