上半年煤市“坐上過山車” 下半年形勢樂觀煤價看漲

今年以來，沿海煤炭市場受疫情及復(fù)產(chǎn)復(fù)工、鐵路檢修等因素影響。短短半年之內(nèi)，煤炭市場走勢和供需關(guān)系發(fā)生了多次改變，猶如過山車式的波動。下半年，夏季和冬季用煤高峰相繼到來，民用電和工業(yè)用電負荷將雙雙提高。我國部分港口全年進口額度已經(jīng)用盡，有配額港口進口煤管控將較上半年趨嚴，限制異地通關(guān)。下半年，我國南方煤炭需求將明顯好于上半年，環(huán)渤海港口運輸形勢相對樂觀，港口煤價將在綠色區(qū)間運行。

1.上半年煤價走勢，跌宕起伏。

年初開始，受冬季用煤高峰帶動，煤價延續(xù)了去年年底的上漲態(tài)勢。春節(jié)過后，主產(chǎn)地在疫情的影響下，供應(yīng)無法及時恢復(fù)，而下游開始備貨等待開工，出現(xiàn)了供應(yīng)上的短缺。導(dǎo)致動力煤價格急速上漲了兩周。節(jié)后，在電煤保供政策指導(dǎo)下，產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)加快，供應(yīng)恢復(fù)。而受疫情影響，南方沿海地區(qū)煤炭需求恢復(fù)緩慢。加之進口煤大量涌入，造成煤炭市場出現(xiàn)嚴重的供大于求現(xiàn)象。環(huán)渤海港口和下游電廠庫存高企，電廠存煤達到32天。動力煤價格從春節(jié)過后開始下跌，持續(xù)下跌了兩個半月，跌幅達107元/噸。進入五月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回暖。而水電運行卻是不樂觀，再加上江浙地區(qū)特高壓檢修，促使沿海火電壓力加大。而此時，上游供應(yīng)卻出了問題，受大秦線檢修，煤礦安全檢查等因素影響，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入數(shù)量出現(xiàn)回落，供需再次出現(xiàn)錯配。從5月9日到25日，煤價上漲了79元/噸。

五月底、六月初，供需情況再次發(fā)生逆轉(zhuǎn)，大秦線檢修完畢，供應(yīng)恢復(fù)。而電廠庫存出現(xiàn)回升，采購減少，港口煤價穩(wěn)定在547元/噸。從6月初開始，受煤炭進口限制政策趨嚴，主產(chǎn)區(qū)煤炭復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期等因素影響，煤價再次恢復(fù)上漲，累計上漲了21元/噸。從6月15日開始，隨著電廠和發(fā)運港庫存回升，下游對市場煤采購的減少，煤價隨之止?jié)q趨穩(wěn)。

2.主力煤企上調(diào)價格，市場煤價繼續(xù)上漲。

七月份第一期神華的外購價格上漲15-28元/噸不等，預(yù)計七月份神華、同煤等主力煤礦長協(xié)價格將繼續(xù)大幅上調(diào)，對市場情緒有刺激作用，港口部分下水煤已經(jīng)開始上漲，部分煤種按指數(shù)上浮5元/噸報價。隨著后期日耗繼續(xù)走高，疊加07期貨交割的硬性需求，打破了兩周來的市場平衡態(tài)勢。七月份，沿海煤炭市場繼續(xù)看好，帶動煤價小幅上漲。

隨著“迎峰度夏”用煤旺季的到來，社會用電量不可避免的出現(xiàn)季節(jié)性回升，電煤日耗呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，預(yù)計七月中下旬，沿海六大電廠日耗回升至65萬噸以上水平。在下游電廠采購量增加的同時，進口煤限制作用凸顯，多數(shù)港口異地報關(guān)已經(jīng)禁止或非常困難，助推國內(nèi)煤炭市場趨好。在連續(xù)兩年多的進口煤持續(xù)增加之后，進口煤存在總量收緊的可能，雖然用煤旺季有可能出現(xiàn)放松的預(yù)期，但也不會達到前兩年的高位水平。國內(nèi)方面，隨著工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，我國經(jīng)濟快速增長，穩(wěn)中有進。沿海沿江地區(qū)用戶對環(huán)渤海港口煤炭的拉運量將出現(xiàn)大幅增加，對煤炭市場的支撐仍在。

3.下半年煤市活躍，機遇再現(xiàn)。

從七月初環(huán)渤海各港口下錨船來看，除了黃驊港和秦皇島港下錨船較多以外，其他曹妃甸、京唐等港口下錨船保持個位數(shù)字，表現(xiàn)了下游需求并不強，仍主要以長協(xié)煤拉運為主。下游用戶在高庫存、水電發(fā)力的情況下，北上拉運的積極性不高。且主要以長協(xié)煤拉運為主，對市場煤采購數(shù)量有限，這也在一定程度上制約了市場煤價格的上漲幅度。

下半年，夏季和冬季用煤高峰相繼到來，七八月份，民用電負荷提高，而九十月份正值冬儲前夕，用戶拉運積極性不減。11、12月份，正值寒冬時節(jié)，電廠日耗增加，促使沿海煤炭市場繼續(xù)保持活躍態(tài)勢。南方工業(yè)企業(yè)全力追趕生產(chǎn)進度，工業(yè)用電強勢回歸，電廠耗煤將大幅增加。我國部分港口全年進口額度已經(jīng)用盡，有配額港口進口煤管控將較上半年趨嚴，僅只允許當(dāng)?shù)厣a(chǎn)企業(yè)通關(guān)，限制異地通關(guān)。下半年，預(yù)計我國南方用戶拉運環(huán)渤海港口煤炭將較上半年多運2000萬噸左右。下半年，國內(nèi)市場環(huán)境和煤炭需求將明顯好于上半年，我國環(huán)渤海港口煤炭吞吐量將出現(xiàn)跨越式增長，而港口市場煤價格也將保持在500元/噸以上綠色區(qū)間運行。