漲漲漲!焦炭現(xiàn)貨六連漲 不足兩月漲超20% 背后的原因是?

近期，焦炭又火了一把，不到倆月的時(shí)間，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)六連漲。

2020年，2月至4月中旬，焦炭跌了4輪，4月下旬至今，焦炭漲了6輪。

“上周末，焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)第6輪提漲，目前仍在商談過(guò)程中。當(dāng)前，唐山及東北地區(qū)少數(shù)鋼廠已接受本輪焦炭?jī)r(jià)格提漲，而華東及華北地區(qū)本周鋼廠依然以去庫(kù)為主，接受本次上漲的概率相對(duì)較高，預(yù)計(jì)本周內(nèi)陸續(xù)完成上漲。上漲后焦炭累計(jì)上漲共6輪，300元/噸。”一德期貨煤焦研究員張?jiān)凑f(shuō)。

光大期貨雙焦研究員王心彤告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前焦炭?jī)r(jià)格已現(xiàn)六連漲，累計(jì)300元/噸，每輪漲幅50元/噸。4月，隨著前期焦炭?jī)r(jià)格下跌4輪，焦化利潤(rùn)接近盈虧平衡線，尤其西北地區(qū)焦化廠虧損生產(chǎn)，部分焦化廠開(kāi)工率下降。但由于高爐開(kāi)工率持續(xù)上升，焦炭供需結(jié)構(gòu)開(kāi)始變化，總庫(kù)存開(kāi)始去庫(kù)，焦炭開(kāi)始提漲。

期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，此前，焦化企業(yè)開(kāi)工率恢復(fù)較早，導(dǎo)致前期焦炭庫(kù)存持續(xù)處于積累過(guò)程中，截至4月3日，全口徑焦炭庫(kù)存回升至1330萬(wàn)噸附近，達(dá)到今年的高點(diǎn)。4月中旬起，下游鋼廠利潤(rùn)尚可，在供暖季結(jié)束后開(kāi)工率逐漸恢復(fù)，采購(gòu)情緒增強(qiáng)，焦化廠陸續(xù)有提漲意愿。但此時(shí)焦炭市場(chǎng)整體庫(kù)存水平依然偏高，鋼廠抵觸情緒較強(qiáng)，上漲并未接受。

隨著鋼廠開(kāi)工率逐漸提升，焦炭去庫(kù)持續(xù)進(jìn)行，且去庫(kù)速度逐漸加快，焦炭市場(chǎng)探漲情緒也進(jìn)一步增強(qiáng)，5月初，全口徑焦炭庫(kù)存已回落至1250萬(wàn)噸，焦企提漲情緒增強(qiáng)，第一輪上漲陸續(xù)展開(kāi)。

截至上周末，國(guó)內(nèi)焦炭整體庫(kù)存已回落至1170萬(wàn)噸，盡管進(jìn)入6月中旬以后去庫(kù)速度有所放緩，但仍保持在去庫(kù)狀態(tài)，焦企探漲情緒仍較高。

王心彤認(rèn)為，隨著山東地區(qū)壓減煤炭消費(fèi)問(wèn)題，部分企業(yè)開(kāi)始限產(chǎn)30%—50%，同時(shí)山西地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，使得焦炭主要生產(chǎn)地供應(yīng)減少。此外，市場(chǎng)預(yù)期徐州地區(qū)焦化企業(yè)將進(jìn)行去產(chǎn)能，供應(yīng)減少但需求高位推動(dòng)焦炭期貨上漲。在此背景下，焦炭期貨指數(shù)從4月初1598元/噸上漲至近期高點(diǎn)1989元/噸，漲幅達(dá)到400元/噸。

近期焦炭現(xiàn)貨六連漲，利潤(rùn)情況如何?據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，隨著焦炭?jī)r(jià)格的大幅上漲，焦化利潤(rùn)上行，目前全國(guó)焦化平均噸焦盈利300元/噸—400元/噸，不同地區(qū)有所差異。就利潤(rùn)來(lái)看，目前鋼材利潤(rùn)在130元/噸—150元/噸，以前都是鋼廠利潤(rùn)高于焦化利潤(rùn)，鋼廠利潤(rùn)一旦收縮也會(huì)擠壓焦化利潤(rùn)，但目前隨著焦炭不斷去庫(kù)，供需偏緊，焦炭利潤(rùn)漲至鋼材的2倍，也是近幾年很少見(jiàn)的情況，焦化行業(yè)話語(yǔ)權(quán)提升。

張?jiān)锤嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，目前焦化企業(yè)盈利水平已超過(guò)鋼廠，第5輪上漲結(jié)束后(因第6輪尚未接受)，山東地區(qū)毛利潤(rùn)在450元/噸。河北邯鄲邢臺(tái)地區(qū)毛利潤(rùn)約380元/噸—400元/噸。呂梁地區(qū)毛利潤(rùn)約在320元/噸。均已超過(guò)當(dāng)?shù)劁搹S盈利水平100元/噸。

實(shí)際上，從當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，鋼廠及焦企開(kāi)工率均已達(dá)到一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)。焦炭供需差逐步縮小，去庫(kù)速度也有所放緩。特別是上周起，鋼廠鐵水供應(yīng)量出現(xiàn)小幅回落，表明鋼廠后期焦炭需求有一定可能性已經(jīng)越過(guò)高點(diǎn)。預(yù)計(jì)7月份起，在沒(méi)有外部因素，如環(huán)保、控煤等政策影響下，國(guó)內(nèi)焦炭去庫(kù)速度整體或?qū)⒚黠@放緩。

據(jù)了解，目前焦化企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)上升，山西地區(qū)限產(chǎn)有所放松，同時(shí)山東地區(qū)高利潤(rùn)下部分小幅提提產(chǎn)，因此雖部分地區(qū)政策限產(chǎn)，但其他地區(qū)開(kāi)工積極補(bǔ)充，全國(guó)焦化開(kāi)工率上升。庫(kù)存方面，高爐開(kāi)工高位持續(xù)上升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿積極，鋼廠焦炭庫(kù)存增加。焦化廠庫(kù)存繼續(xù)下降，總庫(kù)存持續(xù)去化。需求方面，高爐開(kāi)工繼續(xù)上升，生鐵產(chǎn)量增加，但鋼材開(kāi)始積累，關(guān)注下游需求變化。

王心彤認(rèn)為，供應(yīng)端停限產(chǎn)對(duì)焦炭支撐較強(qiáng)，但目前焦炭?jī)r(jià)格高位，部分下游呈觀望狀態(tài)，同時(shí)焦化利潤(rùn)大幅壓縮鋼材利潤(rùn)，短期供需偏緊現(xiàn)貨仍然強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)面等待后續(xù)基本面變化振蕩走勢(shì)為主。從港口價(jià)格來(lái)看，5月累計(jì)上漲4輪，6月初開(kāi)啟第5輪上漲，上周開(kāi)啟第6輪上漲，中間間隔時(shí)間不同，前期上漲較快，后期提漲稍顯困難。

“第5輪上漲完成后，部分鋼廠已經(jīng)加大了原料采購(gòu)力度，但庫(kù)存仍偏低。不過(guò)因焦炭去庫(kù)速度放緩，以及第6輪上漲的提出，后期焦炭上漲難度或有所增加。但7月份仍需關(guān)注以下兩點(diǎn)，一是河南安陽(yáng)地區(qū)4.3米焦?fàn)t是否會(huì)如期限產(chǎn);二是山東地區(qū)控煤政策下半年能否嚴(yán)格執(zhí)行。”張?jiān)凑f(shuō)。來(lái)源：秦皇島煤炭網(wǎng)