油價漲不上去 也不會斷供

　　 石油是經(jīng)濟的血液。中國是石油資源短缺國家，2019年我國石油進口達到5.06億噸，而當年產(chǎn)量只有1.9億噸，進口依賴度達到70.8%。到2018年我國探明的石油儲量大體35億噸，可開采年限在17-20年左右，國際探明儲量2441億噸，可供開采54-55年左右。因此，擔心石油價格上漲，乃至擔心石油斷供，這似乎是戰(zhàn)略上必須考量的問題。其實，根據(jù)歷史經(jīng)驗和數(shù)據(jù)，未來石油價格難以大幅度上漲，正常價格將在每桶60美元以下（紐約交易所價格），再次突破75美元的可能性很小。今年以來的價格一直比較低，未來也難以創(chuàng)近幾年新高。油價上不去，斷供也就不可能。

　　油價為什么上不去？

　　01

　　石油供給速度加快，尤其是供給的國別結(jié)構(gòu)改變，帶來油價的下跌和高漲困難

　　2018年世界石油產(chǎn)量44.743億噸，比2008年的39.987億噸增加4.756億噸，其中最近5年（2013-2018）石油產(chǎn)量增加3.448億噸，而此前5年（2008-2013）增加1.295億噸，石油供給加快，這是歷史上所沒有的。因此2013年以來石油價格下跌，上漲缺乏動力，供給加速增長乃至供給相對過剩是重要原因。供給加快的主要原因是美國加快了對石油的開采，成為世界第一大石油產(chǎn)出國。2018年美國石油產(chǎn)量6.694億噸，比2008年3.022億噸增加3.672億噸，占全球增加量4.856億噸的75.62%（數(shù)據(jù)見表1）。美國增加石油產(chǎn)量，帶動中東國家石油產(chǎn)量同期增加2.812億噸產(chǎn)量，帶動俄羅斯增加6000萬噸石油產(chǎn)量，而在此前的10年，中東國家石油產(chǎn)量增加只有1.726億噸，而俄羅斯的增加1.9億噸。也就是說以前是俄羅斯與中東產(chǎn)油國競爭，而2008年以后是美國與中東產(chǎn)油國競爭。石油產(chǎn)量的加速增長表明，OPEC基本上失去了對石油增量的控制，失去了石油價格的定價權(quán)，需要采取OPEC+行動才能保障價格穩(wěn)定或不會出現(xiàn)價格戰(zhàn)。

　　02

　　主要發(fā)達經(jīng)濟體的石油消費下降，石油價格基本看亞洲臉色

　　2000年以來，作為富人俱樂部的OECD國家石油消費不僅沒有增加，反而是減少的，只有美國有所增加。非OECD國家的石油消費增加，從2012年開始超過OECD國家，2018年的石油消費比2000年增加10.287億噸，其中中國增加4.038億噸，印度增加1.304億噸，兩國合計占全球消費增加量54.55%。如果從最近10年看，全球消費增加5.017億噸，亞太增加4.347億噸，占全球增加量的86.65%，其中中國增加消費2.512億噸，占全球增加量的50.07%（數(shù)據(jù)見表2）?？梢?，某種意義上，中國和亞太的經(jīng)濟決定了石油價格趨勢，而中國和亞太經(jīng)濟增長的總體趨勢是下行，因此也影響石油價格走勢。

　　主要發(fā)達經(jīng)濟體的石油消費下降不是個別現(xiàn)象，而是普遍現(xiàn)象。從初級能源消費看，最近的10年也是下降的。美國石油消費雖然增長，但初級能源消費沒有增加，而是有所下降。歐洲甚至下降了1.27億噸石油當量的初級能源，整個OECD國家最近的11年初級能源消費也沒有增長（數(shù)據(jù)見表3），甚至有所下降。

　　03

　　能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是清潔、可再生能源的消費大大加快

　　2003年全球可再生能源相當于石油當量的7000萬噸不到，2008年達到1.241億噸，2013年達到2.825億噸，2018年達到5.613億噸，占石油比重達到12.54%，2007-2017年年均增長16.4%，2018年增長14.5%，預(yù)計2023年將達到10億噸石油當量，占石油產(chǎn)量比重估計21.74%，到2028年將達到15億噸石油當量，占石油產(chǎn)量47億噸的32%。由此可見，可再生能源對石油價格帶來巨大壓力。

　　可再生能源中，太陽能、風(fēng)電增長極快，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家的裝機總量增長速度遠遠超過化石能源增長。全球太陽能裝機總量在2007-2017年的10年中，年均增長達到47.6%，其中英國、中國、法國、意大利、美國等遠超平均增長水平（數(shù)據(jù)見表4）。風(fēng)電裝機總量2007-2017年年均增長18.9%，其中中國增長最高，達到44%，歐洲和美國也在12%-18%（數(shù)據(jù)見表5）。正因為這種能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，2020年6月11日國際能源署預(yù)計，2030年全球石油需求將達到頂峰，之后開始下滑，天然氣與風(fēng)能、太陽能等可再生能源，將在各個方面替代石油。

　　在能源結(jié)構(gòu)大調(diào)整背景下，石油減產(chǎn)協(xié)議很難長期堅持。所以，即使OPEC+達成減產(chǎn)協(xié)議，也是階段性的，難以持久執(zhí)行，甚至不會去執(zhí)行。數(shù)據(jù)顯示，OPEC+在5月的減產(chǎn)執(zhí)行率僅為86%。沙特、科威特和阿聯(lián)酋等原來有額外減產(chǎn)，但2020年6月10日宣布不再額外減產(chǎn)。

　　04

　　新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長速度下行

　　全球石油消費的增量主要在亞洲國家，而中國已經(jīng)進入產(chǎn)能過剩和速度下行階段，其他新興經(jīng)濟體也存在類似現(xiàn)象，這是全球性的。主要發(fā)達國家未來的石油消費會繼續(xù)下降，增加可再生能源的消費，新興經(jīng)濟體也會增加可再生能源消費，即使存在一些新興經(jīng)濟體的崛起，但不會帶來對石油消費的巨大增長。印度由于人口規(guī)模巨大，經(jīng)濟真能崛起，可能會增加對石油的消費，但由于印度目前的經(jīng)濟規(guī)模只有中國的1/4，即使10年經(jīng)濟規(guī)模翻番，其需求總量也就是增加一倍，不足以促使油價高漲。2020年以來，新冠肺炎在全球蔓延，導(dǎo)致全球經(jīng)濟嚴重下行，雖然美國采取了再次的量化寬松貨幣政策，但石油因缺乏需求，價格難以上漲。本次疫情影響，導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇需要2年左右，故即使疫情過后，石油也不會上漲很高。

　　05

　　應(yīng)對氣候變化的節(jié)能技術(shù)發(fā)展也會影響對化石能源的需求

　　雖然石油比煤炭的二氧化碳排放少多了，但化石能源的污染和排放依然是很大的問題。尤其是我國已經(jīng)成為全球最大的化石能源消費國家，2018年我國碳排放占全球碳排放27.8%，超過美國15.2%的比重，而我國GDP不及美國，這說明我國的能源利用效率比較低，節(jié)能降耗潛力巨大，如果未來10年在能源效率提高和節(jié)能技術(shù)上達到目前德國和日本的水平，中國在消費現(xiàn)有石油等能源基礎(chǔ)上，就可以保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。不僅如此，全球太陽能、氫能技術(shù)的運用，也將帶來汽車等動力革命，減少對石油的需求。

　　06

　　從最近10年的經(jīng)驗來看，石油價格高漲不上去

　　2008年石油價格創(chuàng)歷史新高，超過每桶147美元，但2008年次債危機以后的2010-2011年，幾乎所有大宗商品價格都創(chuàng)了歷史新高，唯獨石油沒有創(chuàng)歷史新高，只是平均價創(chuàng)了歷史新高，這也表明，石油價格難以上漲。石油價格在2009年4月見底后的價格上漲，持續(xù)的時間大體4年不到，2013年以后的企穩(wěn)以及2015年底和2016年初的價格腰斬，都與中國經(jīng)濟周期關(guān)系密切。2009年中國出臺4萬億一攬子應(yīng)對危機計劃，刺激需求和大宗商品價格上漲，但2011年底以后的經(jīng)濟速度持續(xù)下行，帶來石油價格趨向穩(wěn)定乃至下降。2015年中國經(jīng)濟增長開始破7%，帶來國際石油價格腰斬。未來中國經(jīng)濟增長將繼續(xù)下降，故油價難以高漲。2015年底和2016年初的價格下跌最低到每桶26美元，再次的石油價格上漲最高沒有破77美元，本輪石油價格最低到每桶6美元，未來最高限區(qū)間估計應(yīng)該在60-75美元之間波動。

　　石油價格上不去，就沒有必要擔心石油斷供，也不必要做太多的石油儲備，保持全球之間的經(jīng)濟合作，相互有需求即可以。儲備就是應(yīng)對突變，最長可以達到半年以上水平。

表1：1970-2018年世界石油產(chǎn)量變化     單位：百萬噸

資料來源：BP石油公司網(wǎng)站

表2：1998-2018年全球石油消費變化   單位：百萬噸

資料來源：BP石油公司網(wǎng)站

表3：發(fā)達國家初級能源消費情況  百萬噸石油當量

資料來源：BP石油公司網(wǎng)站

表4：累計安裝的太陽能裝機總量   單位：兆瓦

表5：累計安裝的風(fēng)電裝機總量   單位：兆瓦