美國液化天然氣投資因需求減少而受到影響

美國的天然氣出口開始遇到麻煩，由于需求疲軟，數(shù)十批天然氣出口被取消。據(jù)標(biāo)普全球普氏能源資訊(S&PGlobalPlatts)稱，最近客戶取消了原定于7月份從美國港口出口的約45艘液化天然氣船。其中大約一半連接著CheniereEnergy在墨西哥灣沿岸的兩個出口碼頭。

取消航班的人數(shù)是六月份的兩倍。普氏能源資訊的數(shù)據(jù)顯示，這使得從美國出口的天然氣數(shù)量減少了約三分之一。

與石油市場一樣，全球天然氣市場也在流行病的重壓下受到影響，需求急劇下降。但是天然氣和石油的一些條件是不同的。

甚至在全球經(jīng)濟衰退之前，2019年的一波液化天然氣供應(yīng)增加就壓低了市場。

幾個月來，亞洲的液化天然氣價格一直處于極低水平，但流行病進一步壓低了價格。普氏JKM標(biāo)志――東亞液化天然氣價格――7月份交貨跌至2.125美元/MMBtu。

普氏能源資訊稱，以這些價格計算，現(xiàn)貨利潤率為負(fù)值。HenryHub的價格在1.7美元/MMBtu左右，液化和運輸成本――每MMBtu增加幾美元――意味著出口不賺錢。

然而，對許多出口商來說，他們的貨物被固定的長期合同以更高的價格捆綁在一起。這使它們絕緣。但取消訂單的比例不斷上升，表明買家愿意支付罰款，以擺脫這些義務(wù)――這是市場嚴(yán)重供過于求的一個跡象。

“目前的遠期價格表明，至少到9月份，美國的液化天然氣都將告罄。IHSMarkit高級分析師馬修舒汗(MatthewShruhan)在一份聲明中表示。該公司表示，"美國液化天然氣產(chǎn)量下降將平衡全球市場的過程不會很順利。"

IHS將美國稱為液化天然氣的新“搖擺生產(chǎn)國”，這種說法帶有一種過于樂觀的意味。這只是美國液化天然氣在經(jīng)濟低迷時期最不耐用的一種說法；最快被關(guān)起來。當(dāng)全世界都看到供應(yīng)過剩和市場價格下跌導(dǎo)致需求減少時，美國的貨物就有先斷網(wǎng)的風(fēng)險。

當(dāng)然，故事并沒有就此結(jié)束。取消液化天然氣運輸意味著對天然氣本身的需求減少。高盛提出了一種假設(shè)情形，即美國LNG出口若再增加10億立方英尺(Bcf/d)，將導(dǎo)致大量天然氣轉(zhuǎn)入儲氣庫，進而導(dǎo)致HenryHub天然氣價格每百萬英熱下降0.40美元。

但高盛分析師在5月20日的報告中寫道，價格下行壓力可能"被低于預(yù)期的產(chǎn)量所抵消"。換句話說，取消液化天然氣運輸可能會迫使頁巖氣鉆探商削減產(chǎn)量。

與此同時，投資銀行摩根士丹利(MorganStanley)在另一份報告中表示，液化天然氣市場正轉(zhuǎn)向一個“價格結(jié)構(gòu)性下降”的世界。

“在2019年下跌約40%之后，歐洲和亞洲的房價今年以來又下跌了55%-60%，”該行寫道，這是全球大流行之前的一個負(fù)面背景。“與我們的預(yù)期一致，溫和的天氣和2019冠狀病毒病造成的需求損失的結(jié)合，給本已脆弱的2020年格局增加了進一步的壓力。”

不僅價格更低，而且全球各地價格之間的差異也小得多。這顛覆了液化天然氣在世界某個地方的整個邏輯，將其運往全球各地，在那里它可以被轉(zhuǎn)化為天然氣并燃燒。

摩根士丹利補充稱：“較長期而言，油價暴跌已導(dǎo)致一波資本支出削減和液化天然氣項目推遲，大幅減少了未來1-2年可能獲批的項目。”該行表示，供應(yīng)過剩可能在2022年開始消散，接近一種平衡狀態(tài)。

但其他人則認(rèn)為投資會出現(xiàn)更長期的回調(diào)。標(biāo)準(zhǔn)普爾普氏能源資訊(S&PGlobalPlatts)的液化天然氣分析師羅斯維埃諾(RossWyeno)表示：“我們認(rèn)為，未來10年不會有任何北美出口能力的增加得到批準(zhǔn)。”