云煤能源2019年業(yè)績逆勢增長遭上交所問詢

2019年云煤能源逆勢實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的顯著增長，引來了監(jiān)管層的質(zhì)疑，上交所對云煤能源2019年年報下發(fā)《問詢函》，要求該上市公司結(jié)合業(yè)務(wù)煤焦化具體產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)能、價格變化等具體情況，說明業(yè)績增長的原因及合理性等問題。

目前，云煤能源主要從事煤焦化業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)為以煤炭為原材料生產(chǎn)焦炭，主導(dǎo)產(chǎn)品為冶金焦炭，副產(chǎn)品有煤氣、粗苯、焦油等。

2019年，滿產(chǎn)狀態(tài)的云煤能源交出了一份“靚麗”的成績單，該上市公司完成營收57.26億元，同比增長6.05%;實現(xiàn)凈利潤2.4億元，同比增長25.22%。

2019年，焦化市場行業(yè)景氣度不高，而在同期同類業(yè)務(wù)的A股上市公司中，山西焦化營收和凈利分別下降8.12%和69.06%;ST安泰營收和凈利則分別為增長8.48%和下降44.31%。

此外，云煤能源在2019年年報提到，上市公司焦炭毛利率達到19.99%，同比增加2.02%。但在同期，山西焦化焦炭業(yè)務(wù)毛利率卻僅有4.14%，同比下降9.04%;ST安泰焦炭毛利率為11.11%，同比下降9.16%;美錦能源焦化業(yè)務(wù)(主要產(chǎn)品為煤炭、焦炭和焦化)毛利率23.56%，同比下降6.59%。

從經(jīng)營業(yè)績上來看，云煤能源完勝山西焦化、ST安泰等同行，但逆勢大漲的業(yè)績也引發(fā)了各方質(zhì)疑。早在4月底，上交所就已針對云煤能源2019年年報下發(fā)《問詢函》，要求該上市公司結(jié)合業(yè)務(wù)煤焦化具體產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)能、價格變化等具體情況，說明在焦化市場震蕩下行的背景下，云煤能源營收、凈利潤同比均出現(xiàn)增長的原因及合理性等問題。

對此，云煤能源公告中回復(fù)，“與同行業(yè)公司相比，該公司核心競爭力主要體現(xiàn)在市場震蕩下行的情況下能依托大客戶優(yōu)勢，同時公司注重不斷提升經(jīng)營管理水平，重視科技創(chuàng)新對公司生產(chǎn)經(jīng)營的作用等方面。”

數(shù)據(jù)顯示，2019年，云煤能源經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.81億元，2016年~2018年期間，該項財務(wù)數(shù)據(jù)則為6.28億元、3.89億元和5.18億元。

在2019年中，云煤能源營業(yè)收入為57.26億元，而主營業(yè)務(wù)收入則為56.89 億元，主營業(yè)務(wù)收入同比增長4.21億元。

如果細分業(yè)務(wù)來看云煤能源煤焦化減少0.45億元、貿(mào)易增長2.43億元、原煤增長0.73億元、設(shè)備制造業(yè)增長1.53億元。

作為業(yè)績增量的最大板塊，云煤能源2019年貿(mào)易收入大幅增加2.43億元，同比增加144.86%。云煤能源表示，貿(mào)易業(yè)務(wù)量增加主要系旗下云南麒安晟貿(mào)易有限責(zé)任公司(以下簡稱麒安晟公司)在2019年積極開拓市場，不斷開發(fā)新的客戶資源，擴大資源經(jīng)營種類。

2019年，云煤能源無煙煤貿(mào)易收入1.04億元，增加9044.46萬元。云煤能源稱，當年向關(guān)聯(lián)方武昆股份下屬云南昆鋼國際貿(mào)易有限公司(以下簡稱昆鋼國際貿(mào)易)、云南泛亞電子商務(wù)有限公司(以下簡稱泛亞電子商務(wù))銷售噴吹煤10.21萬噸，毛利增加245.20萬元。

毫無疑問，昆鋼國際貿(mào)易和泛亞電子商務(wù)為云煤能源貿(mào)易業(yè)務(wù)重要增量客戶。但通過2019年年報顯示，昆鋼國際貿(mào)易和泛亞電子商務(wù)并不是云煤能源新增客戶，它們與這家上市公司已有多年合作交易往來，且兩者與云煤能源均屬于關(guān)聯(lián)方。

在2019年年報中，云煤能源僅向泛亞電子商務(wù)出售材料備件款發(fā)生關(guān)聯(lián)交易金額5560.99萬元，并非云煤能源所提到的噴吹煤產(chǎn)品;2018年，云煤能源還曾向泛亞電子商務(wù)采購材料、備件、洗滌用品、勞保用品等，合計采購金額高達9376萬元。

有意思的是，2019年，云煤能源還收取了泛亞電子商務(wù)一筆11.51萬元的檢修費，尚不確定云煤能源供給泛亞電子商務(wù)的材料備件交易是否于當年即需要檢修。

再看焦炭貿(mào)易，云煤能源2019年這塊貿(mào)易收入9182.42萬元，增加9182.42萬元。云煤能源指出，2019年上市公司新拓展焦炭貿(mào)易業(yè)務(wù)，在曲靖周邊焦化企業(yè)采購焦炭，向昆鋼國際貿(mào)易銷售，毛利增加172.48萬元。但在2019年年報中，云煤能源披露數(shù)據(jù)為，向昆鋼國際貿(mào)易出售價值8845萬元的焦炭產(chǎn)品。