三峽“觸網(wǎng)” 是進(jìn)是退？

:雷鳴山手中又多了一張“王牌”。他所執(zhí)掌的三峽集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖中，除了現(xiàn)有的八大業(yè)務(wù)外，或?qū)⒊霈F(xiàn)“電網(wǎng)業(yè)務(wù)”。

承載這一重任的是該集團(tuán)旗下上市子公司三峽水利（600116.SH）。近一個(gè)月前，三峽水利發(fā)布公告，其重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)。重組后，三峽水利將作為三峽集團(tuán)以配售電為主業(yè)的唯一上市平臺(tái)。

在歷經(jīng)一年多的波折后，“三峽電網(wǎng)”終于橫空出世。這家以水電起家的電力央企此番觸網(wǎng)成功被外界賦予時(shí)代意義，被認(rèn)為是中國(guó)電力體制改革的進(jìn)步樣本。

自2002年以“廠網(wǎng)分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)、打破壟斷、引入競(jìng)爭(zhēng)”為宗旨的電力體制改革后，中國(guó)形成以國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)為主的電網(wǎng)格局。

除了這兩家巨無(wú)霸外，還存在蒙西電網(wǎng)、北疆電網(wǎng)、陜西地方電力、廣西桂東電力等多家地方獨(dú)立電網(wǎng)企業(yè)。以小水電為主要電源點(diǎn)的三峽水利亦在此行列中。

事實(shí)上，三峽電網(wǎng)的出現(xiàn)實(shí)際上是多方合力下的產(chǎn)物——頂層設(shè)計(jì)（電改9號(hào)文）開(kāi)閘放水，監(jiān)管層亮“綠燈”，重慶市政府提供強(qiáng)大助力，三峽集團(tuán)沖鋒陷陣。

不過(guò)，質(zhì)疑聲緊隨而至。行業(yè)批評(píng)者認(rèn)為，作為中國(guó)最大的水力發(fā)電央企，組建“三峽電網(wǎng)”顯然有違“廠網(wǎng)分開(kāi)”的改革宗旨。

“三峽電網(wǎng)”的出現(xiàn)是進(jìn)是退？這并不是一個(gè)容易回答的問(wèn)題。但它注定成為中國(guó)電力體制改革歷程中一個(gè)重要的注腳。

橫空出世

自2018年8月?lián)稳龒{集團(tuán)“一把手”，三峽水利的重組可能是雷鳴山案頭上最緊迫的事項(xiàng)之一。對(duì)這位現(xiàn)年59歲的掌舵人而言，三峽電網(wǎng)若在其任上實(shí)現(xiàn)破局，將具有特殊意義。

但三峽水利的重組并非一帆風(fēng)順。在歷時(shí)超過(guò)一年后，該公司的重組方案終于在二次上會(huì)后獲得監(jiān)管部門(mén)審核通過(guò)。

早在去年3月份，三峽水利董事會(huì)審議通過(guò)此次重組預(yù)案。但去年12月26日，該公司重組第一次上會(huì)未通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。

發(fā)審委的審核意見(jiàn)是“申請(qǐng)人未能充分說(shuō)明并披露本次交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條的相關(guān)規(guī)定。”

此后四個(gè)月，三峽水利調(diào)整方案，連發(fā)數(shù)十份公告。4月15日，該公司重組方案二次上會(huì)，終獲得有條件通過(guò)。

此次發(fā)審委的審核意見(jiàn)為“請(qǐng)申請(qǐng)人結(jié)合交易完成后凈資產(chǎn)收益率下降等情況，補(bǔ)充披露交易完成后提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力的具體措施?！?/p>

根據(jù)調(diào)整后的重組方案，三峽水利擬向新禹投資、涪陵能源等21名交易對(duì)手方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其持有的聯(lián)合能源88.41%股權(quán)。

與此同時(shí)，三峽水利還向三峽電能、兩江集團(tuán)等4名交易對(duì)手方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其持有的長(zhǎng)興電力100%股權(quán)（長(zhǎng)興電力持有聯(lián)合能源10.95%股權(quán))。

此前，聯(lián)合能源已完成對(duì)烏江實(shí)業(yè)、聚龍電力兩個(gè)地方電網(wǎng)的整合。本次交易完成后，聯(lián)合能源、長(zhǎng)興電力將成為三峽水利全資子公司。

這意味著，重組后三峽水利的供電范圍由原來(lái)的萬(wàn)州區(qū)，增加了涪陵三大工業(yè)園區(qū)、黔江及國(guó)家級(jí)新區(qū)兩江新區(qū)，配售電區(qū)域擴(kuò)大，售電量將大幅增長(zhǎng)。

以2019年的數(shù)據(jù)為例，重組后，三峽水利的售電規(guī)模將從19.01億千瓦時(shí)陡增至158.5億千瓦時(shí)，“三峽電網(wǎng)”雛形初具。

隨著電力體制改革的推進(jìn)，三峽集團(tuán)的大水電消納與地方電網(wǎng)形成協(xié)同效用，引入低價(jià)電將大大促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三峽水利表示，本次重組是三峽集團(tuán)和控股股東長(zhǎng)江電力積極響應(yīng)國(guó)家電力體制改革的重大舉措，亦是其推進(jìn)落實(shí)混合所有制改革試點(diǎn)方案的關(guān)鍵一步。

但對(duì)國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)而言，地方電網(wǎng)的融合無(wú)異于“虎口奪食“。由于重慶被認(rèn)為是國(guó)網(wǎng)“地盤(pán)”，三峽集團(tuán)開(kāi)展電網(wǎng)業(yè)務(wù)，必將搶占國(guó)網(wǎng)的市場(chǎng)份額。

目前，三峽水利和國(guó)網(wǎng)重慶電力公司均按照政府物價(jià)部門(mén)確定的目錄電價(jià)開(kāi)展電力銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。但券商分析報(bào)告稱(chēng)，資產(chǎn)重組注入標(biāo)的公司，可根據(jù)招商引資政策及工業(yè)企業(yè)用電需求，以低于目錄電價(jià)水平供電。

這意味著，三峽水利在價(jià)格上將更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

作為攪局者，三峽水利重組方案及三峽集團(tuán)后續(xù)一系列動(dòng)作，無(wú)不折射出三峽集團(tuán)意圖打破壟斷、建設(shè)獨(dú)立的“三峽電網(wǎng)”的雄心。

五年籌謀

盡管三峽水利的重組僅歷時(shí)一年多，但三峽集團(tuán)的電網(wǎng)陽(yáng)謀卻可追溯至五年前。重慶市和三峽集團(tuán)之所以挑選三峽水利作為“橋頭堡”，有著深層次的歷史淵源。

三峽水利的前身是1929年成立的萬(wàn)縣市電業(yè)公司，至今已有近百年產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史。1997年8月，該公司成功上市，是重慶市首家電力上市公司。

這家起源于一個(gè)縣級(jí)市的電力企業(yè)體量不大，卻“五臟俱全“，覆蓋包括發(fā)電、供電、水利電力設(shè)計(jì)勘察、建筑施工等行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。

完整的發(fā)、供電網(wǎng)絡(luò)也讓三峽水利成為上市公司中少數(shù)“廠網(wǎng)合一”的電力企業(yè)，這也保證了對(duì)區(qū)域電力供應(yīng)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

直到2015年，三峽水利實(shí)際控制人仍是國(guó)家水利部綜合事務(wù)局，與三峽集團(tuán)并無(wú)關(guān)系。

2015年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)（中發(fā)〔2015〕9號(hào)）文》，中國(guó)拉開(kāi)新一輪電力體制改革的序幕，提到“穩(wěn)步推進(jìn)售電側(cè)改革，有序向社會(huì)資本放開(kāi)售電業(yè)務(wù)”。

此后，售電公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，試圖在這場(chǎng)改革盛宴中分一杯羹。在這塊誘人的蛋糕面前，發(fā)電公司動(dòng)作迅速，很快殺入售電市場(chǎng)。

此時(shí)，三峽集團(tuán)正懷揣巨資到處尋找機(jī)會(huì)。

領(lǐng)導(dǎo)三峽工程研究的第一人林一山曾說(shuō)，“長(zhǎng)江滾滾向東流，流的都是煤和油”。

長(zhǎng)江水流經(jīng)長(zhǎng)江電力旗下“印鈔機(jī)”三峽壩、葛洲壩、溪洛渡、向家壩4座巨型電站后，每年給這個(gè)全球最大的水電企業(yè)貢獻(xiàn)500億以上的營(yíng)業(yè)收入和近300億元的凈利潤(rùn)。

待烏東德、白鶴灘兩座水電站建成投產(chǎn)后，這兩組數(shù)字還將產(chǎn)生質(zhì)的飛越。

作為央企利潤(rùn)率最高的公司，長(zhǎng)江電力的凈利潤(rùn)率在40%以上。印鈔機(jī)在手，資本雄厚的三峽集團(tuán)早已不再滿足于單純做一個(gè)大型水利水電企業(yè)。

作為以水電為主的企業(yè)，若要在愈發(fā)嚴(yán)苛的條件下維持甚至提高當(dāng)前的利潤(rùn)水平，拉長(zhǎng)盈利鏈條、切入配售電環(huán)節(jié)或許是長(zhǎng)期戰(zhàn)略中必不可少的一步。

電改9號(hào)文剛好提供了“東風(fēng)”。

2016年，新電改綜合試點(diǎn)和輸配電改革試點(diǎn)不斷擴(kuò)大。當(dāng)年2月3日，重慶作為首批售電側(cè)改革試點(diǎn)，開(kāi)始正式啟動(dòng)售電側(cè)改革，社會(huì)資本開(kāi)始進(jìn)入配售電環(huán)節(jié)。

重慶電改亟需坐鎮(zhèn)主場(chǎng)的三峽集團(tuán)助力，后者亦期望借助9號(hào)文拓展售電業(yè)務(wù)，二者一拍即合，很快在兩年內(nèi)先后組建三峽電能和聯(lián)合能源兩家售電公司。

而在電力市場(chǎng)小有成績(jī)，且資質(zhì)齊全的重慶本地上市公司三峽水利也開(kāi)始走入三峽集團(tuán)的視野。

巧合的是，2016年3月，《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要》由中共中央政治局審議通過(guò)。要求必須堅(jiān)持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，共抓長(zhǎng)江大保護(hù)。

三峽水利實(shí)際控制人為國(guó)家水利部，分別通過(guò)其下的新華水利控股和水利部綜合開(kāi)發(fā)管理中心持股三峽水利。三峽水利作為新華水利控股唯一直接控股的上市平臺(tái)，具有“大平臺(tái)小公司”特征，有望因長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展政策受益。

《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展綱要》剛剛正式印發(fā)，三峽集團(tuán)旗下兩家公司三峽資本和長(zhǎng)電創(chuàng)投就對(duì)三峽水利完成了舉牌，持股比例達(dá)5%。

此后一年，三峽集團(tuán)通過(guò)旗下子公司不斷從二級(jí)市場(chǎng)增持三峽水利股份，最終在2018年1月成為第一大股東。

此舉曾廣受議論。有機(jī)構(gòu)研究員指出，三峽水利僅是重慶本地的一張地方電網(wǎng)，三峽集團(tuán)進(jìn)入是想通過(guò)資本的手段先作為三峽水利大股東，之后推進(jìn)重慶本地電網(wǎng)的融合。

作為第二輪電改的里程碑事件，以三峽水利為平臺(tái)進(jìn)行運(yùn)作的重慶電網(wǎng)整合被認(rèn)為是三峽集團(tuán)打造“三峽電網(wǎng)”所出的第一記重拳。

野心勃勃

三峽集團(tuán)會(huì)是中國(guó)新一輪電改的破局者嗎？

有批評(píng)者認(rèn)為，2002年第一次電改時(shí)，中國(guó)電力產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)波折實(shí)現(xiàn)“廠網(wǎng)分開(kāi)”。如今三峽集團(tuán)卻讓發(fā)電和電網(wǎng)再次融合，“這到底是電改的進(jìn)步還是倒退”？

“若各大發(fā)電集團(tuán)紛紛效仿三峽，通過(guò)資本運(yùn)作控制或者建設(shè)屬于自己電網(wǎng)，那耗時(shí)多年的電力體制改革豈不是要重新開(kāi)始？”一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

不過(guò)，華北電力大學(xué)能源與電力經(jīng)濟(jì)研究咨詢中心主任曾鳴認(rèn)為，“三峽電網(wǎng)”是特定的歷史條件下形成的一個(gè)局部電網(wǎng)，可以把它理解為是為了更好地消納清潔能源，其他發(fā)電集團(tuán)想要借鑒三峽集團(tuán)，成立自己的電網(wǎng)應(yīng)該沒(méi)有可能性。

“因?yàn)槲覈?guó)整體的電力輸配和用電都是由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃的，按照國(guó)家現(xiàn)行的能源政策和電力體制改革政策來(lái)做的，廠網(wǎng)分開(kāi)的原則不可違背，國(guó)家會(huì)有統(tǒng)一的調(diào)控手段?！痹Q說(shuō)。

廈門(mén)大學(xué)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)則表示，區(qū)域性電網(wǎng)的影響很小，如蒙西電網(wǎng)很早就已出現(xiàn)，但國(guó)內(nèi)大多數(shù)人只知道國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)。

在林伯強(qiáng)看來(lái)，作為區(qū)域性電網(wǎng)，即使“三峽電網(wǎng)”出現(xiàn)，也難以對(duì)整個(gè)電力體制改革帶來(lái)很大的影響。

但三峽集團(tuán)的“野心”不止于此。接下來(lái)，這家水電央企或許會(huì)以重慶為出發(fā)點(diǎn)，由點(diǎn)及面實(shí)現(xiàn)異地?cái)U(kuò)張，逐步走出重慶和三峽集團(tuán)的范圖。

事實(shí)上，在三峽水利重組事項(xiàng)上會(huì)通過(guò)的第二天，三峽集團(tuán)與內(nèi)蒙古烏蘭察布市就簽署清潔能源戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽約項(xiàng)目總值達(dá)1212億元，包括4個(gè)清潔能源合作項(xiàng)目。

其中，投資大頭是964億元的烏蘭察布市二期外送基地建設(shè)。

烏蘭察布市隸屬于蒙西電網(wǎng)，這意味著剛剛宣布獨(dú)立于國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)的“三峽電網(wǎng)”已和地方電網(wǎng)攜手合作，或要建設(shè)特高壓電力外送通道。

一個(gè)星期后，“三峽電網(wǎng)”的觸角更是伸至海外。4月24日，長(zhǎng)江電力發(fā)布公告稱(chēng)，按照協(xié)議約定，以35.9億美元的基礎(chǔ)交易價(jià)格收購(gòu)秘魯最大電力公司Luz Del Sur公司83.6%股權(quán)順利完成交割。

這家秘魯電力公司隸屬于美國(guó)桑普拉能源公司。早在去年初，面臨著對(duì)沖基金公司和投資公司要求其縮減全球業(yè)務(wù)壓力的桑普拉能源公司表示將關(guān)閉其南美業(yè)務(wù)，出售其在秘魯、智利資產(chǎn)。

而坐擁巴西最大的電網(wǎng)企業(yè)CPFL公司的國(guó)家電網(wǎng)早已接觸桑普拉能源公司，只要收購(gòu)了其在秘魯資產(chǎn)，國(guó)網(wǎng)公司的電網(wǎng)資產(chǎn)就能橫貫整個(gè)南美洲。而最終桑普拉能源公司卻把秘魯資產(chǎn)出售給了三峽集團(tuán)，國(guó)家電網(wǎng)只能選擇其位于智利的配網(wǎng)企業(yè)昆塔集團(tuán)公司。

分析認(rèn)為，在來(lái)來(lái)5-10年，三峽集團(tuán)力圖將“三峽電網(wǎng)”打造成為國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)之外具有發(fā)、配、售一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)的“第三張網(wǎng)”、全國(guó)性的配售電龍頭。

三峽集團(tuán)的電網(wǎng)野心還可從白鶴灘水電站難產(chǎn)的外送方案或能看出端倪。

白鶴灘水電站從2010年10月正式啟動(dòng)前期籌建工作至今，已走到第10個(gè)年頭。

按照規(guī)劃，這一設(shè)計(jì)裝機(jī)規(guī)模全球第二、在建規(guī)模全球第一的“超級(jí)工程”，將于2021年6月迎來(lái)首臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電，全部16臺(tái)機(jī)組計(jì)劃于2022年底前投產(chǎn)。

為了讓白鶴灘水電站1600萬(wàn)千瓦綠色電力“送得出、落得下”，國(guó)家能源局早在2018年9月就已發(fā)文明確了電站外送方案——建設(shè)兩條輸電能力均為800萬(wàn)千瓦的特高壓直流線路，一條落點(diǎn)江蘇、一條落點(diǎn)浙江。

然而，近日四川、重慶兩省市聯(lián)合上書(shū)國(guó)家能源局，提出將白鶴灘水電站電力留在川渝電網(wǎng)“消化”。對(duì)此，國(guó)家能源局已安排相關(guān)部門(mén)展開(kāi)研究。

此外，云南也提出分得白鶴灘水電站300萬(wàn)千瓦電力的訴求。

另外，圍繞白鶴灘水電站外送方案的“網(wǎng)對(duì)網(wǎng)”與“點(diǎn)對(duì)網(wǎng)”之爭(zhēng)也存在多時(shí)。

四川省認(rèn)為，在國(guó)家能源局已明確“統(tǒng)一接入四川電網(wǎng)”的背景下，電站理應(yīng)采取“網(wǎng)對(duì)網(wǎng)”外送方式；三峽集團(tuán)則堅(jiān)持通過(guò)“點(diǎn)對(duì)網(wǎng)”的方式送電，拒絕接入四川電網(wǎng)。

「能見(jiàn)」獲悉，這或許正是原計(jì)劃去年開(kāi)工的配套送出線路遲遲未獲核準(zhǔn)的原因所在。

電力份額突遇多地爭(zhēng)搶?zhuān)斑^(guò)網(wǎng)費(fèi)”之爭(zhēng)撲朔迷離，讓白鶴灘水電站早已敲定的電力分配、外送方案高懸半空，甚至可能面臨推倒重來(lái)的結(jié)局。

這或與三峽集團(tuán)的發(fā)、配、售一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)，以及與重慶市的良好合作關(guān)系密不可分。

對(duì)重慶市而言，和三峽集團(tuán)合作，助力打造“三峽電網(wǎng)”，實(shí)現(xiàn)“三峽電入渝”，將大大促進(jìn)企業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

看上去，這是一個(gè)多贏的結(jié)局，除了“兩網(wǎng)”。

原標(biāo)題:三峽“觸網(wǎng)”，是進(jìn)是退？