煤價已逼近紅色區(qū)域 本周末有望止跌企穩(wěn)

煤炭實際交易價格跌至470元/噸附近，實際港口交易價格已經跌至黃色和紅色區(qū)域的臨界點，煤價下跌到五年來最低。在供需嚴重失衡的大背景下，預計煤價還會繼續(xù)下跌5-10元/噸，將于本周末企穩(wěn)止跌。

今年3月份，煤炭產量3.37億噸，同比增長9.6%，一季度，累計產量8.29億噸，同比下降0.5%;一季度進口煤9578萬噸，同比增長28.4%。從數(shù)據上看，煤炭供應是有保障的，問題出在下游。一季度，全社會用電量同比下降4.2%，其中，第一、第二、第三產業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量同比分別+4%、-8.8%、-8.3%、+3.5%;一季度，生鐵、水泥、火電產量同比分別+2.4%、-23.9%、-8.2%。

原以為春節(jié)過后，花費1-2個月時間抗擊疫情，下游工業(yè)企業(yè)會實現(xiàn)滿負荷運轉，煤炭需求會在四月份恢復正常水平。但沒想到的是，受國際疫情爆發(fā)沖擊，下游復工復產緩慢，尤其第三產業(yè)、第二產業(yè)用電量遲遲沒有達到高位。

由于煤炭供給恢復快于需求，在供大于求的背景下，電廠庫存很快達到飽和，拉運補庫積極性大幅下降;環(huán)渤海各大運煤港口下錨船降至個位數(shù)，甚至零，港口存煤快速增加。而受下游電廠消耗少、調進多等因素影響，電廠存煤可用天數(shù)大都保持在28天左右的高位。二月中旬開始，港口煤炭價格出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，目前跌至470元/噸的低位，讓原以為今年煤價能保持在500-600元/噸運行的業(yè)內人士大跌眼鏡。

按照中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)字，今年前2個月煤炭行業(yè)虧損面達到42.3%，而當前煤價自2月下旬以來大幅狂跌，那么，按照480元/噸的價格計算，行業(yè)虧損面更高，估計應該達到50-60%。而根據2016年12月份，發(fā)改委與中煤協(xié)、中電聯(lián)、中鋼協(xié)聯(lián)合簽署《關于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》，當價格位于紅色區(qū)間，將啟動平抑煤炭價格異常波動的響應機制。在目前煤價已經跌至臨界點的情況下，中國煤炭運銷協(xié)會致函主要煤炭生產區(qū)域能源局，密切關注區(qū)域產量超需求釋放，并提出相關合理化建議。

上周五，煉焦煤專委會發(fā)出倡議書，提倡各成員單位要積極穩(wěn)定市場，在控制產量、堅守長協(xié)、控制風險等方面開展積極合作，并呼吁限制進口煤，維護焦煤市場的平穩(wěn)運行。與此同時，無煙煤生產企業(yè)也聯(lián)起手來，提出減產10%，并停止量價優(yōu)惠及各種變相促銷手段，共同應對市場變化。本周一，動力煤四大天王的神華、同煤、中煤、伊泰集團停止“價格戰(zhàn)”，統(tǒng)一5500大卡銷售價格不得低于485元/噸。以上措施，短期看對于煤炭市場是利好的，能夠保護供給側改革成果，穩(wěn)定煤炭市場。但是，后續(xù)市場能否繼續(xù)趨好，煤價能否止跌回升，還需關注上游供應能否適當減少、港口和電廠去庫存，以及下游需求能否出現(xiàn)恢復性增加;預計煤價還會保持慣性下跌5-10元/噸，隨后，于本周末止跌企穩(wěn)。