為什么是現(xiàn)在跟蘋果押注太陽能？

作為新聞從業(yè)員和寫作人，筆者每天接觸大量資訊，要在猶如汪洋的訊息堆里發(fā)掘投資意念，必須邊讀邊想、邊看邊問。 　　這樣做雖較“一目十行”式速讀耗時費心，但細節(jié)記得越多，腦海中儲存起來的資料便越豐富。這些東西也許雜亂無章，但在你最不經(jīng)意的時候，A會遇上B，而C跟D又會走在一起，不同資訊串連起來，投資意念往往于靈機一觸間誕生。 　　從“強而不狂”想起 　　納指十五年來首穿5000，全球媒體同慶?！缎艌蟆分苋笞謽祟}：《分析員：納指PE合理 強而不狂》。好一個“強而不狂”，今時今日納指三大成分股蘋果、Google、微軟，哪一家不是超高盈利超多現(xiàn)金、核心業(yè)務(wù)罕逢敵手的超級巨企？市值最大的蘋果，納指權(quán)重超逾一成，除非美股整體出現(xiàn)大震蕩，又或其他重磅股表現(xiàn)完全走樣，否則蘋果爭氣，納指焉能無運行？ 　　蘋果市值倘由眼前約7500億美元漲至萬億美元（能否/何時成事），得看公司未來財務(wù)表現(xiàn)和市場愿意為此付出多大代價（估值），假設(shè)流通股數(shù)不變，蘋果股價將由周二收市的129美元漲至約172美元，升幅33%。 　　業(yè)績、估值難以說準，蘋果市值能否/何時突破萬億，并沒有確切的答案。筆者想說的是，該股市值從7500 億漲至萬億美元，單是增長部分已達2500億美元。有多少上市公司總市值能去到這個水平？這樣看，蘋果的成就自然了不起。然而，蘋果股價在難以說準的時間內(nèi)有望上升三成，這樣的潛在回報，是否能令捧場客心滿意足？ 　　Why solar？Why now？ 　　閣下若不感冒，筆者建議把目光轉(zhuǎn)移至蘋果最近有大動作的行業(yè)。我說的并非傳聞四起的電動車，而是白紙黑字的太陽能。 　　蘋果上月宣布伙拍第一太陽能（First Solar，紐交所代號FSLR），投資8.5億美元興建一個太陽能發(fā)電場，預(yù)計產(chǎn)能280兆瓦，其中130兆瓦專為蘋果在加州的所有業(yè)務(wù)提供電力，余下150 兆瓦將售予當?shù)匾患夜檬聵I(yè)機構(gòu)。根據(jù)美國太陽能工業(yè)聯(lián)會（SEIA）的資料，280兆瓦足以應(yīng)付7萬個以上家庭的電力需求。一看之下，筆者腦海中馬上浮現(xiàn)出兩個問題：一、Why solar？（為什么是太陽能？）二、Why now？（為什么是現(xiàn)在？） 　　第一個問題不難回答。以再生能源滿足集團所有電力需求，向為蘋果公開表達的意愿。朝著這個目標踏出一大步，不過是管理層把環(huán)保理念付諸行動而已。 　　第二個問題——Why now？——才是關(guān)鍵。太陽能產(chǎn)業(yè)一直依賴稅務(wù)優(yōu)惠等政府補貼支撐，若非如此，太陽能便無法與利用傳統(tǒng)能源產(chǎn)生的電力競爭。自2006年起，美國聯(lián)邦政府便向從事住宅及商用太陽能發(fā)電板安裝業(yè)務(wù)的企業(yè)提供30% 退稅優(yōu)惠，確保太陽能在價格上有足夠空間跟傳統(tǒng)電力來源競爭。根據(jù)SEIA的數(shù)字，退稅措施生效以來，美國太陽能發(fā)電板安裝數(shù)目激增60倍，年均復(fù)合增長77%。 　　再問一次，蘋果投資太陽能，why now？筆者懷疑，那跟美國政府向該產(chǎn)業(yè)提供的退稅優(yōu)惠，將于2017年起由目前的30%降至10%有關(guān)。這個揣測若離事實不遠，在蘋果帶頭下，美國尤其矽谷企業(yè)群起效法絕不為奇。 　　不論真心還是假意，《財富》美國500強中近半（215 家公司）承諾減排、增加能源效益或轉(zhuǎn)用再生能源，當中以科技企業(yè)反應(yīng)最踴躍。不要低估peer pressure（同業(yè)壓力）這回事，其他巨企步蘋果后塵，在稅務(wù)優(yōu)惠收緊前加強投資太陽能，可能性不容低估。 　　第一太陽能乃美國行業(yè)龍頭，每1美元負債便有3.54美元資產(chǎn)，手頭現(xiàn)金超過6億美元，周轉(zhuǎn)能力和財務(wù)狀況皆非同業(yè)可比。公司每百元銷售錄得純利8.6元（業(yè)界平均每百元銷售凈虧損5.4元），蘋果青眼有加選為合作伙伴，不就是千里馬遇上伯樂嗎？