新能源汽車銷量占比提至25%，高鎳三元發(fā)展未來可期

　　導讀：12月3日，國家工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)司發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)》(征求意見稿)，為國內(nèi)新能源汽車未來15年的發(fā)展規(guī)模做出指引，提供了明確的發(fā)展方向，為補貼退坡后的市場打下了一個重要的政策基調(diào)。本次意見稿對新能源車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，長期利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　新能源汽車電動化是必然趨勢

　　1、2020年200萬輛目標有望實現(xiàn)

　　今年以來，國際環(huán)境日趨復雜嚴峻，世界經(jīng)貿(mào)增速放緩，全球經(jīng)濟下行，新能源汽車補貼大幅退坡，傳統(tǒng)國五車型清庫存連環(huán)打擊，我國新能源汽車市場產(chǎn)銷低迷，總體表現(xiàn)較差。補貼新政6月25日正式實施后，行業(yè)需求壓力突顯，企業(yè)為止損，產(chǎn)銷新能源汽車積極性降低。具體來看，7月新能源汽車產(chǎn)銷年內(nèi)首次出現(xiàn)同比下滑，同比去年下降6%，之后三個月同比降幅持續(xù)擴大，直至10月同比去年下滑36%，且因上半年搶裝需求透支，年末翹尾搶裝并未出現(xiàn)，種種跡象表明在補貼強制退坡而沒有相對政策銜接支持下，我國新能源汽車“市場化轉(zhuǎn)型”面臨硬著陸局面。

圖表1：2017年-2019年10月中國新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　但是理性來看，同比數(shù)據(jù)下滑較為驚悚的原因之一是去年下半年搶裝效應(yīng)導致產(chǎn)銷基數(shù)整體較高所致，而且在中國車市總體下滑大背景下，新能源汽車產(chǎn)銷量下滑是不可避免的。今年是補貼退坡的大年，當下的不景氣是企業(yè)突然不適應(yīng)短暫陣痛的表現(xiàn)，熬過今年敏感的依賴期，各企業(yè)找到合適的應(yīng)對措施后，明年就不會顯的那么難過了。實際上明年退坡幅度相對不算大，因此我們不必過度悲觀，目前我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初步成熟，疊加政府出臺的雙積分等其他輔助政策，相信明年的“斷補寒冬”還是能挨過去的。

　　真鋰研究預(yù)計明年新能源汽車200萬輛的目標還是有可能實現(xiàn)的。原因有三：（1）國務(wù)院《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃（2012-2020）》制定了2020年200萬輛的目標未改變，還是要實現(xiàn)的；（2）相對于2800萬輛的汽車總規(guī)模，新能源汽車200萬輛市場份額還是相對較少；（3）政府直接和間接掌控的下游應(yīng)用領(lǐng)域較多，可以通過采用行政手段調(diào)控公交車、出租車、公務(wù)用車等領(lǐng)域的電動化率，革新管理辦法，讓政府之外的所有參與者均可能獲益來達成目標。

圖表2：中國新能源汽車市場鋰電裝機需求預(yù)測

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　真鋰研究今年年初就做出2019年中國電動汽車產(chǎn)量零增長與去年基本持平的判斷（123萬輛），因單車電池包帶電量增加，2019年裝機量同比去年小幅增加，約63GWh市場容量，當然目前仍然堅持這一判斷。2020年主管部門如果能夠推出有足夠吸引力的刺激性政策實現(xiàn)200萬輛目標，我國鋰電市場需求將會有較大增長，市場需求量則有望達到103GWh，同比增長超60%，整體來說市場需求量還是很可觀的。

　　此外，12月3日工信部裝備工業(yè)司發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（征求意見稿）中提出到2025年新能源汽車新車銷量占比達到25%左右，智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車銷量占比達到30%。按照每年新車銷量接近2800萬輛來算的話，2025年新能源汽車的新車銷量規(guī)模大約為700萬輛左右，這對于新能源企業(yè)來說，將會是一塊巨大的蛋糕。這也說明了盡管新能源汽車電動化增速相較前幾年的激進有所放緩，但這才算是正常的市場發(fā)展現(xiàn)象，新能源汽車電動化的趨勢堅定不動搖。

　　2019年的“寒冬”對于各大企業(yè)來說，既是一種考驗，又是一種激勵。這時候，各企業(yè)應(yīng)該潛心研發(fā)技術(shù)、靠實力贏得客戶的信賴，繼續(xù)擴大競爭優(yōu)勢，生活中的困難都是黎明前的黑暗，熬過去，破而后立，曉喻新生。

　　2、堅定三元主流不動搖

　　從新能源汽車車型發(fā)展前景來分析，乘用車市場容量大，是目前市場增量的主要驅(qū)動力。真鋰研究預(yù)計2020年的200萬輛中，EV乘用車可能會占到70%左右，PHEV乘用車和以城區(qū)內(nèi)物流車為主的EV專用車占比在10%左右，EV客車約5%左右。當電池包能量密度能夠較大程度滿足消費者“里程焦慮”的時候，PHEV乘用車市場會慢慢被EV乘用車所取代。因此EV乘用車市場是未來鋰電池需求容量的決定性因素。

圖表3：2019年1-10月新能源汽車各車型產(chǎn)量占比情況

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　EV乘用車市場三元與鐵鋰電池路線之爭，由來已久，在日前披露的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》（征求意見稿）中，政策不再對動力電池的性能指標做具體的設(shè)計引導，而是強調(diào)企業(yè)在技術(shù)路線選擇、產(chǎn)品產(chǎn)能布局等方面的主體地位，未來車企將更多依據(jù)消費者的實際需求來選擇技術(shù)路線。

圖表4：中國EV乘用車市場不同材料電池裝機數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　實際上，自2019年以來，除5月份各車企因處理庫存車LFP電池裝機占比接近8%外，其他各月份NCM電池占據(jù)絕對領(lǐng)導地位，裝機占比穩(wěn)拿95%。在明年補貼完全退出市場后，受成本控制因素影響，短期內(nèi)鐵鋰電池可能會出現(xiàn)回潮現(xiàn)象，但是從車型技術(shù)升級長遠發(fā)展角度來看，主流車企中高端車型大概率會堅持三元電池路線不動搖。因為中高端車型一般配置高續(xù)航、高能量密度性能，在有限的空間及輕量化前提下，只有三元電池尤其是高鎳三元電池才能夠滿足要求。

圖表5：中國EV乘用車市場不同材料電池裝機占比數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　真鋰研究認為，未來幾年，對能量密度、功率特性要求更高的中、高端乘用車市場將由三元電池主導，對循環(huán)壽命、安全性要求更高的儲能市場、公交車市場以及對價格較為敏感的低端乘用車市場將是鐵鋰電池發(fā)展的重要舞臺。

　　3、全球持續(xù)加碼高鎳進程

　　在保證安全性、可靠性、成本可接受三個前提下，有效的提高新能源汽車的續(xù)航里程和電池能量密度是大家一直在努力追求的方向。從下圖數(shù)據(jù)可以看出，EV乘用車市場的主流車型確實在向著更高續(xù)航里程和更高能量密度方向去發(fā)展，而且2019年1-10月能量密度高于160Wh/kg的三元電池中NCM811電池裝機量比去年全年翻了14.4倍，占比過半達59%。高鎳三元電池，最大的優(yōu)勢就是比能量高，在同等空間和重量限制下能夠為新能源汽車提供更加充足的電量。因此在產(chǎn)業(yè)政策、成本優(yōu)勢、能量密度、消費者需求等多個維度的合力推動下，高鎳NCM811是未來發(fā)展的確定性趨勢。

圖表6：中國EV乘用車市場高能量密度高續(xù)航里程電池搭載電芯材料情況

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　此外，目前中國政府更傾向于從扶持做大轉(zhuǎn)向鼓勵做強，而且不斷擴大對外開放程度、引入國際競爭。今年工信部取消動力電池白名單行動，意味著在不久的將來LG化學、三星SDI等實力強勁的外資電池企業(yè)將會陸續(xù)重新進入中國市場。以日韓為代表的國外企業(yè)在鋰電池技術(shù)上擁有絕對先發(fā)優(yōu)勢，而且國外龍頭企業(yè)已經(jīng)開始加快高鎳技術(shù)路線布局，本土企業(yè)如果想在未來市場競爭格局中占領(lǐng)技術(shù)高地和市場份額，高鎳技術(shù)布局勢在必行，而且需要邁出更快、更堅定的步伐才可以。

　　事實上，CATL已走在前列，高鎳NCM811方形電芯首次量產(chǎn)，成功應(yīng)用于寶馬X1、廣汽Aion.S、蔚來ES6、幾何A等車型的案例印證了CATL的實力。相較而言，國外NCM811量產(chǎn)速度稍微落后，當前主要以NCA路線為主。未來NCM811電池市場空間巨大，國內(nèi)外各龍頭爭相角逐，競爭激烈，而我們要做的就是把國際化的競爭壓力轉(zhuǎn)化成前進的動力，砥礪前行。

圖表7：國內(nèi)外龍頭電池企業(yè)高鎳電池發(fā)展進程及技術(shù)路線圖

　　數(shù)據(jù)來源：安信電新。真鋰研究整理。2019年11月26日。

　　高鎳三元發(fā)展未來可期

　　1、企業(yè)實力成就新增需求量

　　受益于新能源汽車動力電池、消費電池低鈷化、電動工具、電動自行車等細分市場的快速發(fā)展，我國NCM三元正極材料的市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，2018年年初三元正極材料年產(chǎn)能為23.5萬噸規(guī)模，月產(chǎn)能為1.96萬噸/月，截止到2019年10月三元正極材料年產(chǎn)能達36.5萬噸水平，月產(chǎn)能為3.03萬噸/月，市場規(guī)模新增13萬噸，增長了55%，可供約70GWh電池使用，增速快于鋰電需求增速。這體現(xiàn)了材料企業(yè)備戰(zhàn)新能源電動化的決心，為瓜分“新能源這塊蛋糕”已經(jīng)提前做好了布局和準備。

圖表8：中國三元正極材料月產(chǎn)能和產(chǎn)量情況

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　在2020年能夠達成200萬輛目標前提下，真鋰研究預(yù)計明年三元鋰電池需求量將達到70GWh規(guī)模，相較2019年約有30GWh的需求增量，對應(yīng)新增三元材料需求量將達到5.4萬噸。但是因車企對三元電池產(chǎn)品質(zhì)量和成本較為謹慎和敏感，原料供應(yīng)需要經(jīng)過高難度的測試和驗證，因此具備技術(shù)實力、市場規(guī)模和成本優(yōu)勢的企業(yè)有望瓜分新增市場份額。

圖表9：中國新能源汽車市場三元電池需求量預(yù)測

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　2、三元材料市場向頭部聚焦

　　2018年中國三元材料市場格局較為分散，市場份額相對較為平均，沒有明顯的龍頭企業(yè)出現(xiàn)，三元材料產(chǎn)量CR3和CR5分別為25%和40%，2019年1-10月三元材料產(chǎn)量CR3和CR5分別為31%和45%，憑借高鎳技術(shù)壁壘市場集中度有明顯改善，隨著未來NCM811規(guī)模性量產(chǎn)，市場集中度將進一步提升，逐漸向頭部企業(yè)聚焦。

圖表10：中國三元材料企業(yè)產(chǎn)量市占率及排名情況

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　另外，隨著全球鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移，國內(nèi)正極材料技術(shù)的不斷進步，疊加產(chǎn)能和價格優(yōu)勢，國內(nèi)正極材料企業(yè)將迎來全球化配套的歷史性機遇。

　　3、高鎳三元靜待需求爆發(fā)

　　目前，國內(nèi)多家正極企業(yè)已經(jīng)可以實現(xiàn)高鎳NCM材料量產(chǎn)，容百科技、當升科技、杉杉股份、長遠鋰科、天津巴莫、海創(chuàng)等企業(yè)均已成功推出NCM622、NCM811正極材料產(chǎn)品，但是由于安全性問題的顧慮以及高鎳材料認證難度高，國內(nèi)下游僅小規(guī)模使用。

圖表11：中國三元材料企業(yè)高鎳產(chǎn)能布局情況

　　數(shù)據(jù)來源：真鋰研究。2019年11月26日。

　　容百科技作為國內(nèi)首家NCM811材料大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)，擁有明顯的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)量及出貨量占據(jù)全國70%以上市場份額，有望跟隨CATL早于海外企業(yè)率先實現(xiàn)NCM811規(guī)?；瘧?yīng)用，并且今年高鎳材料月度采購訂單創(chuàng)造出3000噸/月記錄，其余幾家企業(yè)NCM811/NCA的產(chǎn)銷量不分伯仲，均在積極送樣，開拓下游客戶。

　　綜上，可以預(yù)見未來三元將是大方向，而高鎳三元是必然趨勢。正所謂工欲善其事必先利其器，我們需要做的就是，在堅定三元路線不動搖的同時，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)實力。（張盼盼）