淡季不淡 鋼鐵業(yè)迎股市期市雙漲“暖冬”

從上周(11月18日~11月22日)開始，鋼鐵股一掃年初以來的頹勢(shì)，一度成為A股領(lǐng)漲先鋒。

截至11月27日收盤，Wind鋼鐵指數(shù)報(bào)1753.02點(diǎn)，最近10個(gè)交易日的累計(jì)漲幅達(dá)6.84%，大幅跑贏大盤。最近10個(gè)交易日韶鋼松山累計(jì)上揚(yáng)37.97%，領(lǐng)漲鋼鐵板塊。八一鋼鐵與安陽鋼鐵緊隨其后，分別錄得16.11%和15.14%的累計(jì)漲幅。

期貨市場上，上期所螺紋鋼主力合約已連續(xù)4周上漲，從10月中旬的3260元/噸上漲至11月27日收盤的3596元/噸，月漲幅超過10%。

現(xiàn)貨市場上，進(jìn)入11月以來鋼材市場價(jià)格持續(xù)上漲，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格止跌回升，中旬以后大幅反彈。以螺紋鋼為主的多個(gè)品種價(jià)格拉漲，一舉扭轉(zhuǎn)市場頹勢(shì)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)華東、中南和西南市場20mmHRB400螺紋鋼普遍在4000元/噸以上，華北市場3800元/噸左右，東北市場保持3650元/噸左右。目前，全國螺紋鋼最高價(jià)格是廣州市場4850元噸，遠(yuǎn)高于熱卷、普通冷軋、鍍鋅市場價(jià)格。

鋼鐵板塊之所以在年終歲末之際迎來一波上漲行情的原因是：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大，基建托底效應(yīng)明顯。國家加大逆周期政策調(diào)節(jié)，基建項(xiàng)目加速落地，同時(shí)環(huán)保呈階段性趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)。受北方環(huán)保限產(chǎn)的影響，鋼材供應(yīng)縮量，但同時(shí)國內(nèi)建筑鋼材市場庫存下降，遇上年底基建趕工期，房地產(chǎn)投資韌性仍在，導(dǎo)致鋼材市場供需弱平衡狀態(tài)。

分析師劉文魯對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，目前國內(nèi)建筑鋼材市場存在供需錯(cuò)配現(xiàn)象，導(dǎo)致螺紋鋼市場價(jià)格反彈。進(jìn)入10月份以后，市場各方一致看空后市，加快去庫存，導(dǎo)致當(dāng)前國內(nèi)市場螺紋鋼庫存處于歷史同期最低水平。加上暖冬的因素，北方地區(qū)建筑工程項(xiàng)目加快施工進(jìn)度，趕工期，從而形成建筑鋼材市場供需錯(cuò)配。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，11月21日，國內(nèi)主要市場螺紋鋼庫存294.86萬噸，較國慶節(jié)后減少208.38萬噸，是螺紋鋼在歷史同期的最低庫存量。

供給方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，10月份中國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量同比分別下降0.6%、下降2.66%和增長3.51%，日均產(chǎn)量與9月份相比分別下降4.69%、下降5.7%和下降4.83%。10月份中國棒材鋼筋產(chǎn)量雖同比保持較快增長，但環(huán)比產(chǎn)量增長已基本停滯;盤條線材產(chǎn)量環(huán)比明顯回落，拉低了建筑鋼材市場總體供應(yīng)。

下游需求端，國信證券認(rèn)為，行業(yè)雖即將進(jìn)入淡季，但當(dāng)前需求仍保持較高水平，庫存下降至較理想水平。短期來看鋼價(jià)有支撐，特別是長材價(jià)格優(yōu)勢(shì)相對(duì)板材更加明顯。尤其從A股鋼鐵板塊來看，三季度因?yàn)楦咴蟽r(jià)格，普鋼盈利大幅回落，四季度隨著鐵礦石價(jià)格回歸，普鋼廠盈利或有所改善，特鋼企業(yè)盈利或保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)資產(chǎn)部副主任刁力指出，今年以來中國鋼鐵行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)，粗鋼產(chǎn)量保持增長、進(jìn)出口均有所下降、鋼材價(jià)格窄幅波動(dòng)、固定資產(chǎn)投資大幅增長、節(jié)能減排指標(biāo)持續(xù)改善，但同時(shí)面臨產(chǎn)能釋放較快、企業(yè)效益明顯下滑和環(huán)保壓力加大等困難。

值得注意的是，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，后期建筑鋼材市場需求轉(zhuǎn)弱是大概率。

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)測，2019年中國的鋼鐵需求將增長7.8%，達(dá)到9億噸，2020年中國的鋼鐵需求預(yù)計(jì)增長1.0%，達(dá)到9.09億噸，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為隨著年關(guān)將近，季節(jié)性建筑鋼材需求淡季即將到來。預(yù)計(jì)國內(nèi)鋼鐵需求提升幅度較為有限，不過低收益時(shí)期將有利于行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，提升行業(yè)整合布局與結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任石洪衛(wèi)日前表示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，不僅包括環(huán)保、裝備及產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)，更多的是體現(xiàn)在鋼鐵產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的升級(jí)，而產(chǎn)融結(jié)合是鋼鐵產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要組成部分，因此，要加大推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合，加快產(chǎn)融結(jié)合創(chuàng)新。

目前已經(jīng)上市了螺紋鋼、鐵礦石、硅鐵、錳鐵、不銹鋼等10個(gè)期貨品種，廢鋼、烙鐵等品種也在積極籌劃中，大商所鐵礦石期權(quán)上市的步伐也越來越近。

展望2020年，刁力表示，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，鋼鐵有效需求總體偏弱，鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨較多障礙，鐵礦石、廢鋼及煤焦價(jià)格以及環(huán)保運(yùn)行成本和物流成本仍將處于高位，提高鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益難度很大。目前，在下游鋼鐵需求不旺的背景下，鋼鐵生產(chǎn)原料端和鋼材銷售端價(jià)格的大幅波動(dòng)已經(jīng)對(duì)企業(yè)利潤產(chǎn)生很大影響，是生產(chǎn)經(jīng)營中關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)之一，因此有必要采取措施控制價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而利用期貨市場是鋼鐵企業(yè)有效管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。