光伏業(yè)Q3半數(shù)企業(yè)營(yíng)收同比降 珈偉新能易世達(dá)降幅大

在目前的交易所指數(shù)成分中，光伏產(chǎn)業(yè)成分主要涉及產(chǎn)業(yè)鏈上中下游合計(jì)41家上市公司。對(duì)這41家光伏企業(yè)的三季報(bào)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)顯示：作為一個(gè)整體，41家光伏企業(yè)2019前三季度總營(yíng)收合計(jì)約2372.56億元，同比增長(zhǎng)11.82%;歸母凈利潤(rùn)合計(jì)約192.35億元，同比增長(zhǎng)8.58%。以41家公司作為樣本觀察，今年前三季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈的營(yíng)收及歸母凈利增速均上行。

從各企業(yè)來(lái)看，頭尾企業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯。如隆基股份(22.770, -0.03,-0.13%)、正泰電器(23.940, 0.48, 2.05%)等頭部企業(yè)盈利增長(zhǎng)，茂碩電源(8.120, 0.06, 0.74%)等企業(yè)則面臨出局。

前三季度6家企業(yè)營(yíng)收過(guò)百億，五成以上企業(yè)營(yíng)收同比下滑

從單家企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度營(yíng)業(yè)總收入最高的為中天科技(8.230,-0.01, -0.12%)(600522.SH)，總金額約291.85億元;其次為通威股份(13.000, 0.41, 3.26%)、特變電工(6.530, 0.00, 0.00%)和隆基股份。以下為41家企業(yè)2019前三季度營(yíng)收排名情況：

從營(yíng)收增速來(lái)看，41家企業(yè)中有23家企業(yè)營(yíng)收同比下滑，比例約達(dá)56.1%。在18家營(yíng)收同比增長(zhǎng)的企業(yè)中，捷佳偉創(chuàng)以64.34 %的增速排在首位，其次為隆基股份、東方日升和中來(lái)股份。以下為41家企業(yè)2019前三季度營(yíng)收增速情況：

前三季度5家企業(yè)歸母凈利超10億，6家企業(yè)錄得虧損

2019年前三季度歸母凈利潤(rùn)金額排在前五位的企業(yè)分別是隆基股份、正泰電器、通威股份、特變電工和中天科技;5家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)均超過(guò)10億，其中隆基股份(601012.SH)以34.84億排在首位。

歸母凈利潤(rùn)排在第六位的是太陽(yáng)能(3.520, -0.06, -1.68%)(000591.SZ)，金額約8.18億，與排名第五位的中天科技相差超過(guò)6億。截止三季度共有6家企業(yè)年內(nèi)錄得虧損，占比約14.63%。以下為41家企業(yè)2019年前三季度歸母凈利潤(rùn)情況：

從歸母凈利潤(rùn)同比增速來(lái)看，前三季度增長(zhǎng)最快的企業(yè)為茂碩電源(002660.SZ)，增幅約600.57%。其次是東方日升(300118.SZ)，增幅約271.13%。此外，利潤(rùn)倍數(shù)增長(zhǎng)的企業(yè)還有安彩高科(600207.SH)和隆基股份，增幅分別約203.34%和106.03%。

41家企業(yè)中，前三季度歸母凈利潤(rùn)同比下滑的企業(yè)共有19家，占比46.34%;較中報(bào)減少5家。以下為41家企業(yè)2019前三季度母凈利潤(rùn)同比變動(dòng)情況：

單家公司來(lái)看，隆基股份、正泰電器、通威股份及特變電工等頭部企業(yè)不僅營(yíng)收過(guò)百億，利潤(rùn)亦居行業(yè)前列且持續(xù)增長(zhǎng)。

值得注意的是茂碩電源。其業(yè)績(jī)預(yù)告中表示利潤(rùn)增長(zhǎng)主要系“公司圍繞聚焦主業(yè)、回歸主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略……同時(shí)，公司穩(wěn)步推動(dòng)各項(xiàng)降本措施落地生效，客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率實(shí)現(xiàn)較大幅度提升;并受益于人民幣匯率變動(dòng)，第三季度盈利水平顯著提升。”資料顯示茂碩電源在光伏領(lǐng)域的業(yè)務(wù)主要內(nèi)容為光伏逆變器，其主業(yè)則為L(zhǎng)ED驅(qū)動(dòng)電源。目前公司已對(duì)光伏業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，將負(fù)責(zé)光伏逆變器業(yè)務(wù)的子公司轉(zhuǎn)型為專(zhuān)注于研發(fā)的科技型公司，并按計(jì)劃逐步剝離光伏電站資產(chǎn)。換句話說(shuō)，茂華電源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并非源于光伏相關(guān)業(yè)務(wù)，反而是在此輪光伏行業(yè)的洗牌中面臨出局。

第三季度單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.89%，歸母凈利同比增長(zhǎng)34.54%

從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，41家企業(yè)2019年第三季度營(yíng)收金額合計(jì)約854.21億，同比增長(zhǎng)17.89%，環(huán)比二季度增長(zhǎng)2.79%。其中，單季營(yíng)收最高的企業(yè)是通威股份(600438.SH)，金額約119.01億;此外單季營(yíng)收過(guò)百億的還有中天科技，金額約106.08億。

2019年第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)的企業(yè)有24家，其中增長(zhǎng)最快的企業(yè)是中來(lái)股份，增幅約119.01%。17家企業(yè)單季營(yíng)收同比下滑，占比約41.46%。41家企業(yè)單季營(yíng)收及同比變動(dòng)情況如下：

41家企業(yè)2019年第三季度歸母凈利潤(rùn)合計(jì)約73.07億，同比增長(zhǎng)34.54%，環(huán)比二季度下滑4.43%。其中單季歸母凈利潤(rùn)最高的企業(yè)是隆基股份，金額約14.75億。此外，單季歸母凈利潤(rùn)過(guò)10億的還有正泰電氣，金額約10.8億。

第三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)有26家，其中增速最快的企業(yè)是茂碩電源，約599.07%;其次是隆基股份和東方日升，增速分別約283.85%和237.34%。15家企業(yè)單季歸母凈利潤(rùn)同比下滑，占比約36.59%。41家企業(yè)單季歸母凈利潤(rùn)及同比變動(dòng)情況如下：

帶息債務(wù)合計(jì)超1600億，前三季度合計(jì)利息支出超70億

截止2019年9月30日，41家企業(yè)帶息債務(wù)規(guī)模合計(jì)約1685.15億，較去年同期增長(zhǎng)4.65%，較半年報(bào)下降3.79%。單家企業(yè)中，截止三季度末帶息債務(wù)規(guī)模最大的是特變電工，約超過(guò)260億。除特變電工外，帶息債務(wù)超百億的企業(yè)還有太陽(yáng)能、中環(huán)股份、通威股份和正泰電器。

截止2019年9月30日，41家企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)50%的企業(yè)有21家，占比約51.22%。以下為截止2019年三季度末41家企業(yè)帶息債務(wù)及資產(chǎn)負(fù)債率具體情況：

41家企業(yè)2019年前三季度發(fā)生的利息支出合計(jì)約74.7億，同比增長(zhǎng)約19.12%，約占行業(yè)利潤(rùn)總額的31.66%。其中特變電工以7.73億排在首位。前三季度利息支出超過(guò)1億的企業(yè)有19家，占比超過(guò)46%;利息支出超過(guò)同期凈利潤(rùn)的企業(yè)有12家，占比近三成。以下為41家企業(yè)2019前三季度利息支出與利息支出占同期凈利潤(rùn)比例情況：