日本和韓國(guó)木屑顆粒市場(chǎng)：洞悉其顆粒購(gòu)買能力

　　有許多關(guān)于日本和韓國(guó)對(duì)木屑顆粒潛在需求的預(yù)測(cè)。為了實(shí)現(xiàn)需求并支持穩(wěn)定的供應(yīng)，顆粒支付的價(jià)格必須足夠高且期限足夠，才能支持對(duì)新生產(chǎn)能力的投資。正如FutureMetrics在幾年前重要白皮書中指出的，韓國(guó)REC（可再生能源證書）市場(chǎng)本質(zhì)上是不可預(yù)測(cè)的，因此，韓國(guó)買家的支付能力也是不可預(yù)測(cè)的。

　　另一方面，日本購(gòu)買者的政策是在已知的時(shí)間內(nèi)為電力生產(chǎn)商帶來可預(yù)測(cè)的收入。

　　這份簡(jiǎn)短的白皮書將展示一些方案，這些方案將說明有關(guān)政策如何支持或不支持電力生產(chǎn)商，根據(jù)可持續(xù)性和公平的長(zhǎng)期承購(gòu)協(xié)議購(gòu)買顆粒燃料的能力的見解。

　　韓國(guó)

　　韓國(guó)–FutureMetrics多年來一直關(guān)注韓國(guó)需求的穩(wěn)定性。最近的數(shù)據(jù)繼續(xù)支持我們的擔(dān)憂。下一頁的圖表顯示REC價(jià)格已暴跌。供應(yīng)過剩（和/或需求不足）使REC的市場(chǎng)價(jià)格降至52美元以下。2017年5月，RECs超過112美元（按當(dāng)前匯率計(jì)算）或比2019年9月高115％。

　　REC價(jià)格的下跌導(dǎo)致韓國(guó)的進(jìn)口急劇下降。

　　需求下降加上供應(yīng)不足導(dǎo)致了運(yùn)往韓國(guó)的顆粒的貿(mào)易加權(quán)平均價(jià)格穩(wěn)步下降。

　　在2019年9月，F(xiàn)utureMetrics對(duì)從越南交付的顆粒（非離岸價(jià)）（上圖中的橙色線）的估計(jì)價(jià)格達(dá)到了自2015年顆粒貿(mào)易起飛以來的最低記錄價(jià)格（按當(dāng)前匯率，為91.63美元）。越南占60％至70％的韓國(guó)顆粒市場(chǎng)份額，因此韓國(guó)需求下降對(duì)越南顆粒生產(chǎn)商產(chǎn)生了重大影響。

　　可再生能源價(jià)格低廉已經(jīng)改變了現(xiàn)有共燒工廠的現(xiàn)金流量。但是主要變化是由于新的REC權(quán)重（請(qǐng)參見下表）。低價(jià)REC以及完全轉(zhuǎn)換和新建電站每兆瓦時(shí)僅產(chǎn)生½REC / MWh，加上一些新的共燒為0 RECs / MWh，已經(jīng)影響了目前和未來的韓國(guó)木屑顆粒市場(chǎng)需求量和韓國(guó)買家愿意支付的價(jià)格。

　　由于REC價(jià)格為 60,000韓元和新的木屑顆粒燃料全燒項(xiàng)目（0.5 REC / MWh），交付到電站的顆粒的收支平衡成本約為135美元/噸。該成本包括顆粒生產(chǎn)商的出廠價(jià)格，工廠到港口和港口的存儲(chǔ)和裝載成本，運(yùn)輸成本以及港口到發(fā)電廠的成本。前一頁圖表中顯示的當(dāng)前貿(mào)易加權(quán)進(jìn)口價(jià)格（不包括韓國(guó)港口費(fèi)用和發(fā)電廠的內(nèi)部物流）低于該價(jià)格。這主要是由于越南生產(chǎn)商的價(jià)格處于創(chuàng)紀(jì)錄的低水平。如果REC價(jià)格降至 45,000韓元，則運(yùn)往發(fā)電廠的顆粒的盈虧平衡成本將降至約123美元/噸。

　　隨著韓國(guó)RPS需求在2023年增加到10％（從2019年的6％和2020年的7％），主要電力生產(chǎn)商對(duì)可再生固體燃料的需求可能會(huì)增加。這可能會(huì)重新平衡REC的供求關(guān)系，并在一段時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定REC價(jià)格。

　　但是，關(guān)于可再生能源價(jià)格的不確定性以及韓國(guó)可能如何再次改變規(guī)則，可能會(huì)阻止大多數(shù)韓國(guó)發(fā)電商簽訂大量顆粒的長(zhǎng)期承購(gòu)協(xié)議。

　　日本

　　日本情況并非如此。

　　日本–日本的上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼（FiT）為生物質(zhì)需求提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。從發(fā)電開始，F(xiàn)iT批準(zhǔn)的項(xiàng)目在20年內(nèi)每千瓦時(shí)獲得固定收入。本白皮書第一頁引用的FutureMetrics即將發(fā)布的報(bào)告將包含有關(guān)獨(dú)立電力生產(chǎn)商（IPP）以及潛在主要電力公司的預(yù)期未來需求的詳細(xì)信息。對(duì)于已經(jīng)獲得FiT批準(zhǔn)的IPP，到2023-24年，每年的需求量可能超過450萬噸（平均每月約375,000噸。如下圖所示，日本最近的需求量平均約為每月125,000噸。

　　日本買家的支付能力得到了來自FiT的收入支持。當(dāng)前正在運(yùn)行或正在建設(shè)中的大多數(shù)IPP項(xiàng)目將獲得24日元/千瓦時(shí)的補(bǔ)貼。按當(dāng)前匯率計(jì)算，約為0.23美元/千瓦時(shí)或229美元/兆瓦時(shí)。FiT費(fèi)率固定為20年。因此，購(gòu)買者和生產(chǎn)者都必須考慮通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（下文將對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)介紹）。但FutureMetrics估計(jì)，在229美元/兆瓦時(shí)，電力銷售收入和發(fā)電成本之間存在很大的緩沖。假設(shè)2020年顆粒廠的起價(jià)為145美元/噸，而運(yùn)輸成本導(dǎo)致交付到電站的每噸成本約為200美元，并假設(shè)顆粒價(jià)格每年遞增2.0％，IPP將預(yù)計(jì)在2020年至2040年（FiT為期20年）期間，每年會(huì)有正現(xiàn)金流量。

　　下圖來自FutureMetrics在線儀表板，顯示在這些假設(shè)下，IPP的凈現(xiàn)金流量在2020年處于每兆瓦時(shí)50美元左右的中間水平。由于交付的顆粒價(jià)格因年度自動(dòng)扶梯而上升， 線收入是固定的，利潤(rùn)率在2040年將降至近乎零。

　　日本政策提供了確定性。IPPs可以簽訂長(zhǎng)期合同。根據(jù)此示例在FutureMetrics儀表板中輸入的假設(shè)，看來發(fā)電廠在2020年的交付價(jià)格為每噸200美元，顆粒價(jià)格每年以2.0％的漲幅為IPP提供足夠的緩沖，至少簽訂10年合同，沒有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　支付足夠高的價(jià)格以支持可以為顆粒生產(chǎn)商帶來正現(xiàn)金流的入門價(jià)格的能力，以及簽訂10年以上購(gòu)買顆粒的協(xié)議的能力，為致力于生產(chǎn)顆粒的顆粒廠的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，以便供應(yīng)日本買家。

　　年度價(jià)格調(diào)整為生產(chǎn)者提供了保護(hù)，使其免受外部宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)力量的影響，這些市場(chǎng)力量很可能會(huì)導(dǎo)致協(xié)議期內(nèi)顆粒生產(chǎn)的投入成本上升。必須在長(zhǎng)期協(xié)議中考慮通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。下圖顯示了雜項(xiàng)木制品制造的美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（沒有顆粒制造的指數(shù)）。在過去的十年中，生產(chǎn)商的成本平均每年增長(zhǎng)約2.1％。

　　未來10多年的通貨膨脹將是未知的。但是，顆粒生產(chǎn)商的投入成本可能會(huì)增加。例如，運(yùn)送到顆粒廠的木纖維成本的很大一部分來自用于收獲和運(yùn)輸?shù)牟裼腿剂系某杀?。隨著柴油價(jià)格的上漲，顆粒生產(chǎn)商的木材成本將增加。幸運(yùn)的是，日本的上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼提供了足夠高的每兆瓦時(shí)收入，使IPPs能夠簽訂長(zhǎng)期承購(gòu)協(xié)議，其中包含對(duì)生產(chǎn)者和購(gòu)買者均適用的條款。不幸的是，根據(jù)現(xiàn)行政策，韓國(guó)RPS并未非如此。